格上理财导读：所谓的万二佣金（含规费），限定从来没有开过户的投资者，还必须首先必须开通QQ会员才能网络开户，每月10元的会员费通过手机费划扣的，腾讯收走；其次必须是国金佣金宝的客户才能享受，客户需要开通佣金宝；再次网上自助新开户所有的客户，包括转户过去的，所有客户都开户到了上海西藏中路营业部，需要指定在该营业部。
大智慧[2.40% 资金 研报]阿思达克通讯社2月21日讯，互联网联姻金融之后，打乱了各类金融行业的平静。支付宝和天弘基金孕育了余额宝，让银行业紧张了一把，腾讯和国金证券[0.52% 资金 研报](600109.SH)的联姻，万二佣金横空出世，也赚足了股民的眼球，券商迎来新一轮的经纪业务行业地震。
业内人士表示，之所以会出现价格说明一切的畸形理论，是源于券商多年以来的同质化服务，互联网的冲击将会倒逼券商经纪业务转型。
**国金证券万二佣金真相**
昨日，国金证券联手腾讯推首只互联网金融产品“佣金宝”，投资者只要通过腾讯股票频道进行网络在线开户，即可享受万分之二的交易佣金。该产品开创了两个先例，一是无须到营业厅开户，投资者可以坐在家里通过腾讯网进行开户。二是佣金手续费下调至万分之二，剔除规费后几乎零佣金，彻底打破了行业下限。
一石激起千层浪，据数家券商向大智慧通讯社反映，近期无数投资者电话咨询佣金事宜，要求降佣金。有齐鲁证券相关人士对大智慧通讯社表示，“因为佣金的问题，考核任务都增加了一倍”。另有国盛证券相关人士对大智慧通讯社表示，近期销户明显增多。更有太平洋[0.58% 资金 研报]证券相关人士称，“新开的客户开口就是万二，不然免谈。”
据大智慧通讯社详细调查，万二佣金的真相揭开面纱。所谓的万二佣金（含规费），限定从来没有开过户的投资者；对于原先有账户，转到国金证券的，暂时还享受不到。据国金证券表示，本次网上开户的优惠活动是针对开户在上海西藏中路证券营业部的新客户，账户需指定在上海西藏中路证券营业部。其他客户如要享受到该优惠必须转户到上海。
此外，还必须首先必须开通QQ会员才能网络开户，每月10元的会员费通过手机费划扣的，腾讯收走；其次必须是国金佣金宝的客户才能享受，客户需要开通佣金宝；再次网上自助新开户所有的客户，包括转户过去的，所有客户都开户到了上海西藏中路营业部，需要指定在该营业部。
关于创业板开户，需要到证券营业部才能办理，创业板开户可在就近的国金证券营业部开通，创业板股票交易也享受万二佣金优惠，但融资融券要联系营业部确认佣金，而且融资融券业务需要指定交易完成6个月之后才能办理。
**同质化服务倒逼券商经纪业务转型**
券商的核心业务是证券代理买卖，在上市公司的经济业务报表中也可看出，超过50%的收入来源于传统经纪业务收入，其中大多是证券交易佣金业务。
据中国证券业协会发布的证券公司2013年度经营数据显示，115家证券公司全年实现营业收入1592.41亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入759.21亿元、证券承销与保荐业务净收入128.62亿元、财务顾问业务净收入44.75亿元、投资咨询业务净收入25.87亿元、受托客户资产管理业务净收入70.30亿元、证券投资收益（含公允价值变动）305.52亿元、融资融券业务利息收入184.62亿元，全年实现净利润440.21亿元，104家公司实现盈利，占证券公司总数的90.43%。
从上述数据可以看出，证券业的盈利依然依赖于传统的代理买卖证券业务。如果券商仅仅只是拼成本而不注重服务增值，一旦佣金战开启，必将血流成河，此种状态必然倒逼券商经纪业务全面转型。
长江证券[0.35% 资金 研报]相关人士对大智慧通讯社表示，证券投资的初衷几乎没有人因为费率便宜而选择投资证券市场，理性的投资者不是一味追求低手续费。而佣金的定义并不是简单的手续费，而包含了更多券商提供的服务增值。
齐鲁证券相关人士对大智慧通讯社表示，佣金费率的高低会直接影响券商在客户上的投入，万二的佣金费率是券商几乎无法承受之低，也必定意味着投资者必然不会享受到任何券商成本的投入，随着证券衍生品和交易策略的日趋复杂，专业能力欠缺的个人投资者在市场上赚钱的机会将变得越来越小，而券商这种疯狂的圈地运动，只能放任投资者自生自灭，利用不停新增的客户数据掩盖失去投资能力的流失客户，一旦增量数据下滑，业务模式将从根本上失去价值。
另据上述人士介绍，券商经纪业务主要是以通道业务为主，即把投资者为委托通过专用服务器利用卫星通道上报至交易所，并将资金清算给银行托收。在投资者委托过程中，委托单数量、服务器的承载与网路通讯带宽就成为委托过程中的关键环节，证券交易与日常浏览网站不同，每一毫秒的速度变化都导致投资者交易结果的巨大不同。
利用超低佣金归集大量的投资者蜂拥而至，虽然换来的一片繁荣的表面假象，也会带来巨大的服务器和网络带宽压力，而投资者则在不知情的情况下，需要承担因交易速度下滑带来的不确定性风险。券商不会因为网路堵塞承担结果，投资者可以在开户时和券商签署的委托代理买卖协议上看到，券商版的协议上都会注明，因为网络原因造成的交易失败的责任一概不归券商负责。
有券商经纪业务总部相关人士对大智慧通讯社表示，对于券商经纪业务，应把目标转移到服务上来，满足投资者实际需求，实现投资者财务目标才是真正的核心问题，之所以会出现价格战说明一切的畸形理论是源于券商多年以来的无差异化的服务。券商经纪业务要寻求出路，必须努力提高服务水平，为投资者提供差异化服务。（发稿：高欣/曹敏慧审校：于丽波/曾学成）
