“国际财务达人”解密投资非洲策略

“在非洲，必须从细节入手，设备中的一个螺丝，你都必须事先备好，因为当地你根本找不到，只有回国带回这枚螺丝。” 类似一枚螺丝的一系列不可预料的风险，摆在大力在非洲投资布局的投资者面前，对于中非投资发展有限公司的总会计师李克兴来说也是如此。

　　四年前，头顶通用系“国际财务达人”的李克兴，从一家英国独资企业跳槽到中非投资发展有限公司（以下简称“中非投资”）出任总会计师，从美国通用到英资企业，从外资企业到国有企业，如今的李克兴已经对非洲非常熟悉，而且密切关注南非、赞比亚、刚果金、博茨瓦纳、乍得、中非、加纳、尼日尼亚等非洲国家资源的项目。

　　2008年以来，受金融危机影响，全球各地区增速明显放缓，然而非洲大陆却成为一枝独秀，一直保持着快速发展，2012年约1/4的非洲国家经济增速超过7%。其中，埃塞俄比亚、塞拉利昂、尼日尔、利比里亚、布基纳法索和卢旺达等国的增速在全球位居前列，成为世界经济持续增长的新亮点。当然亮丽数字的背后，还有不可忽视的投资风险。

　　“烫手”苏丹

　　作为一家资产达到2385亿，横跨军民品贸易、房地产、文化艺术经营三大产业的大型企业，保利对能源的投资早在2006年就已低调开始。2006年，保利能源控股有限公司注册成立，继2006年“中非论坛”之后，经过两年的努力，2008年5月，国务院国资委终于确认了保利集团矿产资源领域投资开发的资质。保利的资源开拓获得了“合法”身份。

　　2009年初，为了贯彻执行我国“走出去”和充分利用“两个市场，两个资源”的发展战略，作为央企的保利集团为加快发展其资源产业，与中非发展基金有限公司共同注资10亿元，成立了中非投资发展有限公司，这成为中非基金对非洲开发投资矿产资源的第一个平台公司。

　　如何发挥“走出去”发展战略和对非洲投资的政策优势？由国家开发银行发起设立的大型投资基金公司——中非发展基金公司建立了与中国外交部、商务部、人民银行、证监会等部委的高层协调机制，以强强联合、优势互补为轴心共同出资设立中非投资，专注非洲能矿资源开发。保利科技公司依托传统军贸优势，形成了具有国际商务谈判、金融投资、矿权运作方面的功能专业团队，取得了包括中非石油B区块、苏丹21区块黄金项目、苏丹铁矿项目在内的一批开发项目。力争在较短时期内形成一定规模的资源储备和20亿元人民币的资产控制规模，打造成一家在非洲资源领域有影响力的资源开发投资控股公司，促进中国和非洲的全面战略伙伴关系，最终实现公司的整体上市。

　　从零起步，如今中非投资在非洲苏丹、马里、津巴布韦、阿尔及利亚、坦桑尼亚等多个国家开展矿业勘查与开发业务，在位于非洲东北部、红海沿岸、撒哈拉沙漠东端的苏丹主要从事黄金资源勘查、开发及销售业务，公司对苏丹拜尤达黄金有限公司持有56%的股份，拥有苏丹BLOCK21勘探权面积为2000平方公里。

　　2009年中非投资开始勘探开发苏丹拜尤达金矿，累计投资2200多万美元。然而拥有苏丹勘探权仅是迈向非洲的第一步，后面则有很多难以想象的困难。例如苏丹一年两个夏天，地面温度高达60摄氏度，还有每年5到10月的雨季，这些都给施工增加了难度。当然风险还不仅仅这些，还有政治风险、疾病风险以及人身安全。2011年7月9日，苏丹发生政 变，南苏丹正式宣布独立。政 变的爆发使得在苏丹的中国投资公司也陷入了困局当中。

　　经过两年多不可想象的艰辛，拜尤达金矿于2012年投产，至今已经陆续开采出200余公斤黄金。李克兴表示，虽然苏丹南北政局依然存在较多不稳定因素，但这是在任何非洲国家投资都避免不了的，“如果想布局非洲就要战胜一切困难，尤其是在美国和日本早已布局的情况下，如今我们也正在试图引进新的血液。”

　　导航投资

　　中国是世界上最大的煤、铜、铝、铁矿消费国。庞大的资源饥渴，促使中国企业不遗余力地进行海外拓展。根据安永会计师事务所今年九月发布的“2013非洲吸引力调查”报告，由于多年战乱和疾病横行使得一些发达国家放弃了对非洲国家的投资，近五年来对非直接投资下降了20%，而与此同时新兴国家对非直接投资却累计增长了21%。

　　据中国商务部数据显示，2012年中非贸易额已经超过2000亿美元。中国在非洲投资的企业已经超过了2000家，遍及非洲50多个国家，非洲已成为中国海外在欧美和日本之后的第四大投资地。对于投资的偏好，中非发展基金不仅关注资源领域，更着眼在农业加工、制造机械、建材、轻工、家电等生产型领域的发展机会。截至目前，中非基金累计对非投资项目近400个，已决定对30个非洲国家的70多个项目进行投资，计划投资额26.8亿美元，已实际出资超过20亿美元，带动中国企业对非投资超过100亿美元。

　　近年来伴随资源保护主义情绪升温，非洲各国对外国投资审查也愈发严格，并设立高税费等诸多门槛，从而迫使中国矿业投资者不能再势单力薄进入非洲，而是开始重新梳理海外开矿风险，全盘考虑各种风险的可能性。对于如何防范盲目性，李克兴建议，投资前期一定要做好调查，并制定清晰的投资策略，否则就有可能发生很多意外情况。“如果对当地税收法规了解不全，或预计不足，企业则可能根本无利可图。此外许多非洲国家基础设施比较落后，企业生产所需的配套设施严重不足，对非投资企业需要为配套设施的建设付出高昂成本，从而大大提高了企业投资启动成本。另外，文化差异巨大，语言交流不便也会在很大程度上影响双方的经济贸易往来。”

　　实际上，正如李克兴所描述的那样，中国海外矿业项目的投资回报并不乐观，一些海外矿山投资项目甚至成为拖累企业业绩的包袱。诚如工信部骆铁军副司长所说，“近年来，国内企业积极走出去，投入大量的财力、物力、人力，在境外勘探开采铁矿石资源，但真正发挥效力的项目屈指可数。”中国矿业联合会副会长陈先达也认为，“如果没有完善的合作机制，可能只要一个环节出了问题，就不敢往下走，投入的钱一分都回不来。” 例如2013年9月4日，非洲最大黄金工会南非全国矿工协会罢工要求上调月底薪至6300元，南非矿业协会代表着在这场工资纠纷罢工游 行中的7家黄金公司。受此影响，同期南非黄金矿业指数过山车般大幅下跌43%。工会罢工是中国企业进入非洲遇到的常见问题之一。李克兴表示，在苏丹也有类的罢工事件发生，一些中国企业由于不熟悉投资所在地的劳工政策，经常不得已支付超过预算几倍甚至数十倍的用工费用，有时还导致项目流产。“有时候很难找到所需技能的技工，不少中国企业只能从本国带来中国工人，这就难免造成与当地文化的冲突，这就提醒我们除了要熟悉当地的法律，不要总是寄希望于从中国带去大批技术熟练的工人的计划，应对的办法是要想办法本地化。非洲不仅希望看到中国企业带来技术，留下道路、桥梁，更想看到我们为他们带来希望。”

　　据李克兴介绍，投资人将一个绿地项目转入矿山开发而产生回报，需要花费6年以上的时间。对于不熟悉矿业投资的人来说，这个漫长的过程中变数极大，因此就相当于在驾驶一艘巨型矿业资本驱逐舰，需要导航。对此李克兴坦言，非洲地域广阔、资源丰富，但是经济发展落后，各国或各地区发展水平极其不平衡，这对我国企业进入非洲既是机遇，也是挑战。“很多中国企业对非洲国家的政治、经济环境以及吸引外资政策缺乏足够的认识，对投资环境、市场销售前景没有进行充分调查研究就贸然进行投资生产，导致产品滞销，企业蒙受损失。”

　　由于很多西方国家进入得早，占据了大多数的优质资源，因此我们一般拿到的绿地项目比例高，现在我们也会积极寻找西方企业退出后的项目，如中非基金和武钢获得的邦矿项目，或者花较高代价购买项目，例如中国五矿取得Anvill 的铜矿项目。

　　非洲国家一般对外汇管制严格，因此投资决策必须结合当地的经济、政治、法律、习俗和文化，有的放矢地对风险进行分析、对不同业务找出主要风险点，进而防控风险。“全盘分析内外部环境，利用SWOT等分析方法，找出和发现公司及股东的优势与不足，结合非洲的经济发展水平、资源分布情况，确定公司海外战略，围绕战略，进行总体部署，并进行国别分析和排序，以形成逐步发展的路线图。”

　　由于中非投资还处在初创发展期，全球财务管控体系还未成形，目前主要通过外派人员、授权审批体系、资金拨付体系和离岸账户体系来支持投融资业务。“今后我们将逐步完善财务管理体系。投融资管理是公司管理的主要工作，也是财务管理的重中之重。在融资方面，中非投资一直持稳健方针，从经济和财务指标多维度考虑，在风险可承受的范围内，适度提高资产负债率。在项目投资层面，采取权益资本投资和项目贷款相结合的方式，通过总体规划规范管理，统一财务系统，资金适度集中、分级负责。并在可行的情况下，逐步达到支持采购、销售部分一体化，收支部分一体化、资金集中管理和分级负责相结合的模式。”不过李克兴也强调这是个长久的过程，尤其是对于国有企业，需要厘清责、权、利，通过合理的薪酬体制吸引到精通掌控国际风险的人才，从而在经营中很好地驾驭风险。

　　李克兴

　　1958年出生， 1982年毕业于河北大学，取得理学学士学位；1986年毕业于社会科学院研究生院，取得经济学硕士学位。

　　1986年，加入中国国际经济咨询公司工作，担任咨询员、项目经理等职务；

　　1989年至 1995年在中国国际信托投资公司工作，任项目经理；

　　1995年到通用汽车公司零部件系统（北京）工作，担任资深财务分析师、高级会计师的职务；在通用汽车公司、德尔福汽车系统任资深财务分析师、高级会计师、财务总监；

　　2002年底开始在一家英国独资企业担任财务总监，同时负责人事和行政管理工作；

　　2009年初至今在中非投资发展有限公司担任总会计师，并兼任中非华勘投资有限公司的财务总监。