京东方A 开始建仓(2014-02-07 21:12:36)
对一家公司的初步研究：
有这样一个公司：1.移动互联硬件供应商，移动产品出货占他产出的60%比例，是名符其实的全球电子供应链的移动互联硬件供应商。产品的地位非常重要，是移动互联交互的核心产品。
2.智能家居的核心提供商，物联网未来的交互主角，今年将推出移动互联网穿戴产品，在智能家居方面浸淫多年。
3.创新能力，2013年推出了全球30%的新品，移动互联网行业60%的新品。比如：透明显示冰箱；全球最大的110寸4K显示屏（1080P的4倍解析度，换代产品）；全球最大98寸8K显示屏（4K显示屏的更下一代产品）等；550PPI最高解析度的手机屏幕等等
4.合作伙伴是：三星的此领域最大的供应商；联想全系列全面合作；苹果长期研讨，随时合作；海尔海信长虹中兴创维等等所有的国内厂家都为他新生产线背书站台。
5.OSG、ON CELL/IN CELL触摸屏产品线2014开始量产。
6.全球最先进的，第二条OLED生产线2013落成，打破海外垄断。全球第二家可以量产最先进的可弯曲OLDE软屏。全国唯一的换代氧化物LCD屏，2013年底落成。
7.产业在全球领先，目前出货量排名全球第五，毛利率全球第一，专供移动互连设备（PAD 和 手机）的中小尺寸产品居全球第一！无论是产品的领先、布局的合理、科研的先进都处于全球电子行业第一集团，是中国民族电子工业的一朵奇葩
8.工厂布局阶段连续多年亏损，之后从2012年四季度开始，连续5个季度盈利。2014纯利23亿，每股0.17元左右。今年预增800%。
9.由于去年多条线投产，经过产能爬坡之后，顺利的话今年能够放量，根据原始测算，今年的预计销售额比去年会翻倍。
10.国家高度关注和扶持。军工引用很广。最近的一个产品是：柔性屏幕的军用头盔，可用于单兵作战和飞机驾驶，是世界最先进的产品。未来可以用于游戏全视野头盔，是物联网的重要一个部分。
请问，这样一家企业，你会给他多少估值，多少市盈率和多少成长性的期待呢？先不说他是谁。
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他现在，对应20多亿的纯利润和2014预期超过600亿的销售额。仅仅相当于华谊兄弟的市值。对应的市盈率是12倍。
扣除非经常损益，2013年度 华谊兄弟盈利约3.5亿，乐视网盈利2.6亿，碧水源盈利8亿。而他的利润差不多23亿。
再对比电子行业另一个巨无霸：
市值 2013年度营业收入 净利润 每股收益 市盈率
中兴通信 466亿 800亿 14亿 0.4元 30倍
*** 291亿 320亿 23亿 0.17元 12.6倍
再对比他的供货商和同行们：
供货商：玻璃基板供应商之一东旭光电 市值210亿
类似行业：莱宝高科 100亿（莱宝只有对触摸屏的加工过程，其实是他的下游，而他已经开始垄断上下游，进军触摸屏，今年3月份合肥开始量产，成都已经小批量供货。）
他的名字：京东方
大家是不是嘴巴都咧开了啊，这个公司，假如一看名字，你一定会说：
1.圈钱。（其实他一直是定增，地方政府买的股票，没从二级市场圈。亏的也是政府的钱）
2.亏损。（其实已经连续5季度盈利）
3.失败。（其实已经在TFT-LCD及最领先的AMOLED成为全球级别的核心供应商，不但不失败，索尼和台湾几家反倒是即将完蛋）
4.不断抽血。这个问题，的确有问题，去年增发要求募资460亿是大家猛砸的关键；目前看，第一，募资肯定到不了那么多，估计也就是2个地方政府的90亿股募到了，现在2.1的价格财务投资者完全可以从二级市场去买入，没必要参与定增。所以个人估计，也就是募资100亿，增发90-100亿股。同时第二，公司承诺此后3-5年不从二级市场融资。
个人认为，目前的2.1股价，基本相当于增发价格，已经反映了对此事最悲观的预期，未来将有可能实现戴维斯双击。
当然，上述仅仅是初步研究，不代表个人推荐和参与，是个人春节期间另类研究的收获，仅供参考。
（本文的大量数据，来自于淘股吧论坛的：小筑兄和百祥兄 http://www.taoguba.com.cn/guba_sz000725，再次致谢你们的前期研究！本人仅仅是进行了一些整理）
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