腾讯入股京东苏宁何去何从

sc009 2014-03-17

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　　本刊研究员陈斌

　　腾讯入股京东终于由传闻变成铁板钉钉的事实。3月10日，腾讯正式宣布投资京东，获京东15％的股权，在京东 IPO时可再购买5％的股权。QQ网购、拍拍网并入京东，易讯少数股权和收购易讯剩余股权的权利。微信为京东开放一级入口。腾讯与京东的资本联姻，将显著改变互联网及移动互联网时代的电商竞争格局，阿里与腾讯双方对垒的战线也日益明晰。

香港假钞恐慌

　　腾讯联手京东对正积极转型互联网平台型服务商的苏宁相当不利，其股价三天下跌约20％，有效跌破年线支撑位，周三更是一度跌停，成交放出巨量，显示资金出逃迹象明显，苏宁如何应对困局成为市场热议话题。与此同时，腾讯联手京东也使不少A股上市公司受益。

　　腾讯为何联手京东

　　腾讯对电商的兴趣，可以说“路人皆知”，电商是腾讯互联网拼图中非常重要的一块。从去年开始，腾讯开始改变过去什么都做的风格，把自己没做好，又不擅长做的分离，专做自己擅长的社区。于是去年入股搜狗获得36.5的股份，今年则是入股京东，把自己没做好的实物电商并入京东。

　　腾讯京东合作，阿里是背后推手。在电商领域，阿里是一家独大，据《2013年中国网络零售市场十强榜单》显示，天猫以50.1％份额排名中国B2C网购市场首位，京东以22.4％排名第二，腾讯电商以3.1％位居第四。这次腾讯投资京东，结成战略联盟后，将有可能改变阿里一家独大的产业格局，逐步向两强争霸过渡。至于其他的电商，将只能在第二阵营中厮杀了。

　　腾讯的未来战略重点，在于O2O。然而，腾讯的O2O，还缺短距离配送这一环，这是腾讯没有的，也是腾讯不擅长做的。而物流，尤其是快速物流，是京东的强项。腾讯的未来，需要京东这个好盟友。

　　京东与腾讯结成联盟，无疑可以迅速弥补京东两大短板。第一是流量，这也是所有互联网公司缺少的，也是最头痛的，京东尤其头痛；阿里为何极度担忧微信，就因为到了移动互联网时代，用户从过去的“去购物”变为了现在“在购物”，用户随时随地在购物，购物的场景发生了翻天覆地的变化。而这些，统统都是腾讯的强项。

　　第二是入口，尤其是移动互联网时代的入口。京东CEO刘强东在致公司员工的公开信里表述得非常清楚：京东获得了微信、手机QQ的入口，京东将在移动互联网领域突破重围。同时，京东将构建行业最完善的电商生态圈。除了自营B2C和平台B2C之外，京东将通过拍拍网进入C2C业务，从而可以覆盖更多用户群体。

　　腾讯入股京东对苏宁影响有多大

　　腾讯入股京东无疑将极大改变产业格局，周一股票市场也对京东与腾讯的合作作出了反应。苏宁云商（行情，问诊）周一下跌6.54％，周二下跌2.98％，周三更是放量大跌，一度跌停。

　　苏宁云商从去年起，一直在推动由传统实体零售向传统电商再向互联网平台型服务商的跨越式转型。从目前电商“大数据、大物流、大金融”业务模式来看，苏宁还有竞争优势，大数据方面，线下拥有1626家店面，线上主要依赖苏宁易购，目前市占率4.9％，排名电商第三位；大物流方面：在全国19个城市物流基地投入使用，另外17个城市物流基地在建，22个城市物流基地落实选址，完成土地签约；大金融方面：苏宁已获批的金融业务牌照涵盖第三方支付、小额贷款、保险销售代理、商业保理、基金支付结算等，此外还在积极申请基金销售业务牌照和民营银行。

　　但苏宁从传统的零售商向互联网商转营，其主导的思想是实现O2O，即将线下规模庞大的零售店铺与网上销售的好处结合起来，但遗憾的是来自传统行业的苏宁依旧缺乏互联网思维，其对流量与入口的考量甚少，这一致命的缺陷导致苏宁在电商如火如荼的去年第四季度只录得2.9％的营收增速，几乎是处于停滞状态。而同期，当当去年第四季度营收去同比增长了22％。中国互联网行业，百度、阿里、腾讯三强鼎立格局已经形成，京东与腾讯的联手无疑使苏宁失去移动互联最大的入口，其在电商领域的发展显得更为艰难。

　　当前，国内电商行业整合大幕拉开，竞合已成趋势。2月中旬，当当网、1号店宣布达成战略合作，双方各自优势商品品类将进驻对方平台，相互入驻将增加用户粘性，提升流量。不难看出，国内互联网企业在电商领域竞争加剧，龙头公司开始通过战略合作的方式扩大自身在未来中国互联网消费市场中的份额，竞合已成趋势。同时，腾讯和阿里都致力于建立自身生态系统，而生态体系外的其他企业压力日增，即便是百度也开始落后于前两大巨头。在这样的背景下，苏宁是依旧继续坚持单打独斗还是选择傍大款值得关注，坊间热议缺流量和入口的苏宁和缺自主式B2C平台的百度会否走到一起。双方若能携手，苏宁有望分享后者现有的巨大电商流量入口，同时通过提供线下1600多家门店网点实现双方O2O布局共赢，从而或可实现收入规模和估值倍数的双重提升。

　　哪些公司能受益

　　腾讯、京东联手之后，国内电商行业形势骤变。A股市场上，可关注京东概念股：齐心文具（行情，问诊）（与京东商城签订《齐心-京东十亿采购额战略意向书》）、老板电器（行情，问诊）（京东商城结为战略合作伙伴）、怡亚通（行情，问诊）（京东重要的供应琏合作伙伴）、用友软件（行情，问诊）（与京东联手为电子商务提供一站式服务）、航天信息（行情，问诊）（与京东商城在电子发票领域战略合作）。