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Jefferies Bache豆类收盘评述
简述：
昨日大豆近弱远强，可能受到报告前平仓盘影响，豆粕偏强，近月豆油再创回调新低。
作者认为基于调整后的G3国春季供需比，7月大豆春季高点预估上调至14.63美元，而截止目前豆价高点在14.29美元，二者已经比较接近意味着豆价接近其阶段性高点，调整之后的7月大豆高点对应7月豆粕460美元的预估，在不间断的上涨之后，豆油可能需要2-3美分的回调以蓄势。
大豆走势简述：今日豆价涨跌互现，近月偏弱，远月坚挺，可能受到报告前平仓盘影响。
大豆价格展望：
5月大豆尝试突破其潜在的14.60美元的春季高点失败，7月大豆双重顶在14.29美元。如果我们下调巴西产量预估至8600万吨，截止3.1日美豆库存达到9.81亿蒲，那么7月大豆高点接近14.63美元，依然超出截止目前14.29美元的近期高点，但比较接近，大豆新开净多持仓潜在收益相对风险比例逐渐缩小。11月大豆自其10.8825美元双重底反弹，最高达到11.98美元，之后在11.67-11.98美元之间震荡，支撑位在11.47美元以及11.29美元。
尽管南美减少幅度未知且美新豆播种面积可能创出纪录高点从面增加美国新作供应，但南美减产可能导致我们上调11月大豆9.5美元的收割低点预估。
豆粕走势简述：今日近月豆粕双边波动，最终收涨，电子盘5月豆粕再创新高且2014年合约均再创收盘新高，远月偏强。
彭博消息市场对于生猪季度报告待宰量的平均预估同比减少6..1%；路透社称生猪库存预计同比减少5.5%，彭博数据同比减少5.4%。
豆粕价格展望：5月、7月豆粕分别创出472.90美元以及457.90美元的合约高点，上周粕价测试这一高点之后回落，调整之后的7月大豆14.63美元的春季高点（豆价可能达不到这一水平）对应7月豆粕460美元预估，从中可以看出粕价进一步上涨潜力非常有限，7月豆粕支撑位在415-420美元。
这波涨势反映出市场对于南美大豆产量担忧以及下半年可供压榨的美豆供应减少且阿根廷农民惜售可能影响全球豆粕出口的预期，长期来看如果美新豆播种面积、单产如预期般增加，即使南美产量低于之预期，但豆粕依然倾向于熊市运行，与大豆类似，我们可能不得不调整12月豆粕秋季低点275美元的预估。
豆油价格简述：今日豆油收跌，陈作合约再创回调新低，马盘棕油收跌25林吉特至2656林吉特。
豆油价格展望：截止目前，近月豆油低点在36.80美分，接近36.36美分的下跌目标位，我们认为豆油周期低点可能已见。油价出现关键反转上涨，截止目前3月豆油达到44.70美分；7月豆油突破45.10美分。随后油价回撤56%，基于斐波那契回撤率推算7月豆油回调目标位40.38美分。12月豆油最高达到43.85美分，这轮从1月低点反转上涨过程中12月豆油跟涨犹豫。油价或跌破我们41美分的支撑位，下一支撑位可能接近39.50美分。
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