|
Thomas Stridsman认为，他所管理的ALFA商品基金的成功，关键在于恰当的头寸管理，这也是自基金2010年中推出以来战胜其他竞争者的原因所在。
“过去的几年，大家都觉得市场不好操作，但相对我的竞争对手，我已经击败他们。”Stridsman说。Stridsman是一家总部设在瑞典斯德哥尔摩的量化对冲基金ALFA的基金管理人。
这是一家趋势跟踪型CTA基金，采用完全机械化和系统化的交易。该商品基金集中投资于大宗商品，但亦买卖股票指数、利率工具和货币。
Stridsman具 有开发交易系统扎实的背景。作为《Futures》杂志曾经的撰稿人（1996-1999年），Stridsman在这期间学到了很多关于交易系统的知 识，并让他足以写了一本书《实用的交易系统》。“当时并没有任何一本书，总结了进出场技巧以及资金管理规则和头寸管理算法，我想把这些东西拿出来是非常重 要的。”他说。
2000年初，他还曾在芝加哥为一家名叫罗特拉的CTA工作。反思他决定以交易为生，Stridsman说，“当我刚刚开始以交易为生时，有那么一段时间，在我经历回撤期时，我一度怀疑自己是一个疯狂的受虐狂。”
但是，当他想通了，头寸大小决定一切时，他知道这个不无道理。“知 道交易多少比什么时候交易以及交易什么标的更加重要。”他说，“太多的系统交易者往往看东西都是非黑即白。他们可能有一个良好的基本入场/出场策略，他们 试图添加某些类型的过滤器，以消除一些糟糕的信号，但我不会过滤掉任何东西，因为你永远不知道，有时候产生最差结果的最糟糕的设置有时反而成了你最好的策 略。” Stridsman说。
“如果市场情况看起来并不好，我得到一个信号，我有程序化交易系统用较小的头寸进行交易；但如果市场显示可能是一个不错的机会，我得到一个信号，我有程序化交易系统用较大的头寸进行交易。”
还有一个小窍门：没反应有时是最好的反应。
“曾经有一段时间，每一笔亏损的交易都会给我带来困扰，但现在我一切都顺其自然，我不让它们打扰我了，”他说。“你只需要管好你的手，让你的系统做应该做的。”
他 回忆起，当该基金刚刚起步的时候，发生在白银交易的例子。“在我们的官方基金正式启动之前，我们在白银上经历了一段特别严重的一系列亏损，”他说，“我们 什么也没做，我们并没有改变系统。然后，我们在2010年8月到2011年5月期间在白银上运作得相当不错。2010年下半年的收益率为21.4%。最终 那一年是白银成就了我们，你只是需要等待它。”
该基金的平均年回报率目标为15％至20％。它寻求风险水平在13％左右，用每月价格变动的年度标准差进行衡量。该基金，因此，被认为是一个“中等风险基金”。主要目标是，平均收益率水平将会在大约三年或更长的时间内实现。
在 2014年2月底，该基金上涨了4.1％。它在2013年收益率为3.69％，11月和12月表现不佳，当时专注于股票的交易员都获得了不错的业绩。 “我们错过了那段行情，完全是因为我们是以商品为主的，但我们知道这是我们必须付出的代价，当做出整体策略的决策时，我们说，我们将在投资组合里面保持金 融工具一个相对较低的比重。”他说。
“当谈到交易，我并不是想可以赚多少钱，我观察市场，并构建策略，就像一个有待我解决的迷局”他说。
“对于我们来说，对每一段趋势计算合适的头寸大小是迄今为止最重要的事情；其次是相比我们的竞争对手，更加专注于大宗商品；最后我们决定坚持只有一种类型的策略：短线，趋势跟踪。”他说。
使用合适的头寸大小，ALFA并不需要每笔交易都正确，只需要在正确的时间，他们的历史记录表明他们做到了。
“你不可以一直都赢，你只需要赢得关键的战役。” Stridsman补充道。本文编译自2014年4月《Futures》杂志，作者：Yesenia Duran。 |
|
|
