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北京 ：压缩小客车年度配置指标，逐年增加新能源汽车比重，基本淘汰黄标车。努力培育新一代信息技术、生物、新能源等领域的新增长点，发展壮大战略性新兴产业 。加快发展新能源汽车产业，做好充换电设施的规划建设，鼓励购买新能源汽车。 上海 ：将推动分布式供能系统发展，支持新能源汽车推广应用。加大大气环境特别是PM2.5的治理力度，淘汰7万辆黄标车。 天津 ：强化节能减排，继续实施十大节能工程，提高清洁能源使用比重，大力发展资源循环利用、水处理、电动汽车等环保产业，发挥重大节能环保技术应用示范作用，积极推进新能源汽车推广应用示范城市建设。今年将淘汰黄标车8万辆。 广东 ：大力发展节能环保产业。重点发展新能源汽车、高效节能电机、污水和垃圾处理设备等产业。在有条件的市推进公交电动化。 河北 ：壮大战略性新兴产业，选择100家潜力大的龙头企业和大项目给予重点支持。大力发展新能源、电子信息(行情 专区)、生物医药(行情 专区)、新材料、高端装备、节能环保等新兴产业。推进国家光伏规模化应用示范省建设，启动新能源汽车推广应用工程。强力治理大气污染，继续淘汰黄标车。(高新技术产业报) 民生证券：2014新能源汽车爆发之元年 发展新能源汽车产业大势所趋 汽车是城市一个重要污染源，中长期降低汽车排放是造福子孙后代的大势所趋。短期看，特斯拉的崛起也对国内新能源汽车产业起到一定警示作用，中国需要在纯电动这条“弯道”上加速前进。 补贴政策2.0版本出现明显优化 目标更明确。明确示范城市要求：2013-2015年，特大型城市或重点区域新能源汽车累计推广量不低于10000辆，其他城市或区域累计推广量不低于5000辆；推广应用的车辆中外地品牌数量不得低于30%；政府机关、公共机构等领域车辆采购要向新能源汽车倾斜，新增或更新的公交、公务、物流、环卫车辆中新能源汽车比例不低于30%。 增加考核内容。相关城市须接受年度考核评估，未能完成年度推广目标的将予以淘汰。 政策指导更有针对性。通过前期示范运行，出台的政策意见更具有针对性，比如：不得设置或变相设置障碍限制采购外地品牌新能源汽车，如设置地方性标准、地方性车型目录等，对已经施行的应尽快整改。 政策灵活性更强。针对在政策落实中发现的问题，能够及时进行政策调整。例如：2014和2015年度的补助标准将在2013年标准基础上下降10%和20%。现将上述车型的补贴标准调整为：2014年在2013年标准基础上下降5%，2015年在2013年标准基础上下降10%。 插电混、纯电动产品逐渐丰富起来经过几年的示范运行，整车企业车型储备逐渐丰富起来。比如：比亚迪(行情 股吧 买卖点)：E6、秦，即将推出的腾势；北汽：E150EV、绅宝EV；上汽：荣威E50、550Plug-in；长安：E30；海马：普力马、海马王子；江淮：和悦IEV等。 北京号牌新政将对需求产生明显刺激作用 北京从2014年开始为新能源汽车发放2万个号牌。预计将明显刺激北京新能源汽车的消费。 2014年新能源汽车有望翻番式增长 新能源汽车产业发展大势所趋，新能源汽车相关政策将不断优化，政策执行力度逐渐加大。前两批示范城市到2015年规划推广量达到33万辆。同时，汽车企业经过多年示范运行，产品质量不断提高，已经出现相对成熟，可以走向市场的车型。再加上北京2万新能源汽车号牌的正面刺激。预计新能源汽车在2013年1.7万辆销量基础上，2014年将出现翻番式增长。 看好新能源汽车产业链相关公司电机：大洋电机(行情 股吧 买卖点)、宁波韵升(行情 股吧 买卖点)、信质电机(行情 股吧 买卖点)；电池：杉杉股份(行情 股吧 买卖点)、新宙邦(行情 股吧 买卖点)； 原材料：赣锋锂业(行情 股吧 买卖点)、亿纬锂能(行情 股吧 买卖点)、天齐锂业(行情 股吧 买卖点)、中科三环(行情 股吧 买卖点)、正海磁材(行情 股吧 买卖点)；电子：均胜电子(行情 股吧 买卖点)； 充电站：动力源(行情 股吧 买卖点)、科陆电子(行情 股吧 买卖点)；整车：比亚迪； 风险提示：政策执行力度不达预期；终端消费者接受程度低于预期。 新能源汽车概念股投资价值解析 个股点评： 奥特迅(行情 股吧 买卖点)公司2014年1月跟踪报告：2013年业绩达股权激励行权条件无悬念 类别：公司研究机构：浙商证券股份有限公司研究员：史海昇日期：2014-01-27 投资要点 2013年业绩有望实现翻番式增长 我们预计，2013年公司实现营业收入3.5亿元左右，较上年同期增长约40%；归属于上市公司股东的净利润超过5000万元，较上年同期大幅增长110%以上。 在手订单充足，保障2014年业绩持续高增长 公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站(桩)、通信电源和轨道交通四大业务领域。2013年，公司新签订单较多， 其中年初在国家电网中标过亿。 我们预计，截至2014年初，公司在手订单规模约5-6亿元，相当于2012年营业总收入的2倍以上， 公司的收入确认一般集中在下半年，尤其是第四季度对全年的利润贡献值得期待。 盈利能力保持较高水平 2013年前三季，公司综合(行情 专区)毛利率高达39.42%，较2012年同期提升2.35个百分点，预计这一盈利能力在2014年亦将得到延续。 我们认为，公司毛利率高于竞争对手的原因不在于售价而在于成本控制能力突出，产品创新能力领先。 南网重启招标公司将率先受益 南方电网有望重启电源“集中招标”(南网公司已两年没有集中招标)，若启动集中招标，公司将率先获益，我们认为公司地处广东， 过往与南网公司合作关系密切，对南网招标启动的时间及规模会有先于行业的预判，并对获得其订单有较强的信心。 积极拓展网外市场 目前，国家电网采用招标的方式进行采购，投标人基本没有议价能力，此外，国网规定2012年单个公司中标比例为最高30%，2013年降至15%，这对奥特迅这样的龙头企业造成一定打击。当下，奥特迅正积极发展网外客户，尽量减少对电网的依赖，推出多类型成熟新品--包括：核电电源、充电机、通信电源、SVG等，这些产品已经度过推广试用阶段，2014年起陆续进入收获期。 股权激励行权条件较高 行权条件中，公司2013-2015年的业绩增长速度颇高(如上图)，我们认为，除原有传统市场的利润增长外，公司将更加依仗“网外市场”的拓展，这其中包括核电领域、充电站领域、通信电源领域以及轨道交通领域。 核电业务逐步复苏 目前内陆核电工程纷纷停建，但“十二五”时期仍有大量沿海地区的核电建设项目，其准入门槛有所提高，奥特迅是国内唯一具有核电1E级供应商资质的厂家，“牌照优势”不可小觑。报告期内，公司核电厂1E级(核安全级)高频开关直流充电装置销售收入近千万，同比大幅增加，我们预计，2013年全年奥特迅的核电业务与2012年相比会有一定起色，尤其表现在订单方面--为未来两年的增长奠定了基础。 充电设备蓄势待发 公司一直加大对电动汽车充电设备的研发投入，已经完成了充电产品的系列化，准备的模块从24伏至750伏不等，产品无论从技术上还是方案上都比较成熟，建立了单独的生产线，做好了产能和产量释放的准备。并可根据客户需要定制产品，公司的充电设备包含自动滤波和无功补偿方面的功能，公司产品的优势还表现在大功率直流模块充电方面(快充)，稳定性较好。 目前，在电动汽车充电设备领域，公司主要的竞争对手为许继电气(行情 股吧 买卖点)、国电南瑞(行情 股吧 买卖点)、思源电气(行情 股吧 买卖点)、中恒电气(行情 股吧 买卖点)等。在该领域国家电网、南方电网和中国普天等均是公司客户，公司产品广泛应用在贵州、上海、北京、合肥、云南等地区。 我们认为，电动汽车充电业务的发展受国家政策、用户需求、电池性能等多方面的影响，目前当地深圳市政府及各地仅有少量的采购，纯电动汽车也主要用在出租车及公交大巴车领域，大规模的应用尚需时日，但充电站作为行业发展的先行领域一旦规模化建设，奥特迅无疑是首先受益的企业。技术路线方面，直流充电机主要是大功率充电，充电时间较短，但对电池寿命影响较大；交流充电桩主要由电源转换系统、计费系统、安全系统等组成，电流较小，充电时间较长。根据公司过往订单，从数量上看，交流充电桩多一些；但从金额上来看，直流充电机更多。 报告期内，公司电动汽车快速充电设备的毛利率高达50%以上，如果今后实现规模化生产，盈利空间将进一步扩大。 通信电源业务处起步阶段，但增长可期 通信电源市场容量巨大，奥特迅在发展网外业务的过程中逐步向该领域延伸，目前尚处于市场拓展阶段，江苏、武汉、广州客户都已经在试用公司产品，反应良好，产品有望取代常规UPS。此外，该产品客户主要为三大运营商，均集中采购，单个订单规模较大，可为公司节省大量销售费用。 目前，通信电源行业的市场格局较稳定，主要企业均有较长的供货服务记录与畅通的营销渠道，奥特迅作为新进入者面临较大的竞争压力。 但是，从行业特点来看，电力系统对电源的安全及质量可靠性要求高于通信领域，作为电力系统电源的优质供应商更加容易被通信市场所接收。 盈利预测及估值 我们预计，2013年公司每股收益0.49元，目前股价对应动态市盈率约为64倍。 考虑到公司未来较高的成长性，我们维持奥特迅(002227)“买入”的投资评级。关注国际电动车市场变化对公司股价的催化作用。 风险因素 公司在未来几年的发展中所面临的风险可能包括但不限于以下几个方面： 1、国内电动汽车市场发展滞后影响充电设备出货量 2、铅酸蓄电池等原材料价格出现大幅波动 3、电网投资大幅下降或中标比例降低 4、核电市场中标情况低于预期 5、通信电源市场拓展进度低于预期 (责任编辑：DF010) |
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