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机构单独调研的上市公司含金量更高 证券市场红周刊 2014年04月13日 08:06 近段时间，机构投资者忙着四处走访上市公司或是参加各种电话会议，为下半年的行情做准备。机构披星戴月忙于调研，而普通投资者则追随他们调研的踪迹试图掘金。那么，到底我们该从哪些线索入手分析机构调研股呢？我们邀请到了源乘投资研究员佘跃芬，来为投资者扫描机构调研中的奥秘。 《红周刊》：本周机构调研的上市公司数量明显减少，原因是什么？ 佘跃芬：一般来说，2、3月份机构安排的调研活动普遍比较密集，覆盖面很广，但是进入4月份一般就会比较少，等到5、6月份时可能又会多起来。这主要是由于近期很多公司公布年报和一季报，处于静默期，而且在披露定期报告之后，针对卖方重点跟踪的上市公司会召开电话会议，所以此时调研活动比较少。 《红周刊》：机构联合调研与单独调研的上市公司哪个更具参考价值？ 佘跃芬：我认为，单独调研上市公司价值更大。一般来说，单独调研是通过自己的途径联系上市公司，这时双方会交流得比较透彻，调研获取的信息将比较丰富。然而，机构联合调研由于参加人数较多，对问题的回答更多地是公开信息的阐述，并且组织者会引导问题的走向，所以一些比敏感的话题会被拒之门外。 《红周刊》：机构持股比例较高的个股多数会出现联合调研的情况？ 佘跃芬：机构持股比例较高的个股出现联合调研的机会比较多，这些个股算是一定程度上的“白马股”，此前已经被机构研究得较为充分。一般来说，机构会采用电话沟通的方式，每隔一段时间就进行跟踪调研，便于卖方做每个季度的业绩预测。 《红周刊》：机构投资者的调研频率是否对投资有一定的参考性？ 佘跃芬：我们发现，机构投资者的调研频率对于市场的估值水平有一定的影响。一般而言，机构调研热情慢慢上升的时候市场会逐步好转，但如果情绪达到狂热，则可能意味着短期的高点。这在主题投资过程中体现得比较明显，之前股价上涨时机构并没有注意，随着行情逐渐爆发，卖方会组织机构去公司调研，现在通常的情况是题材热度起来后，各种电话会议和调研就快速跟上。但如果大多数卖方同时组织调研，并且规模比较大时，基本上预示着行情已经达到阶段性高点。但有种情况可以多注意一下，即此前很少或者从未有机构调研的上市公司开始被频繁调研，这时多数情况下会有一段比较好的行情。 《红周刊》：被机构投资者大量调研的个股可能会大概率走强？ 佘跃芬：这个未必，还得看机构对上市公司的分歧程度。一般来说，优质个股前期上涨时，调研机构的人数不会很多，而等到调研人数大幅增加时，其实也往往预示着高涨的行情已经过去。选股主要还是看投资者自身对上市公司的研究，机构调研的规模对投资的用处其实并不大。很多大量调研的上市公司，机构对其早有定论，调研仅仅是对发展情况的持续跟踪。因此，持股比例较高的个股，若没有超预期的内容，调研与否对股价的影响是很小的。 |
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