高收益噱头 消费者你看懂了吗|投资者|收益率|高收益

　　本报记者 汪敏华

　　市场上的理财产品，尤其是新面世的理财产品，无不利用投资者博取高收益的心理做营销噱头。只是，买的没有卖的精。很多似是而非的“高收益”，你看出玄机了吗？

　　京东8.8%，购买未必发

　　市场上混合型基金超过 260个，国泰基金[微博]公司最近新发一个安康养老定期支付混合型基金，按照以往态势，基金公司脸红脖子粗地吆喝，市场也没多少热度。但这次不同以往，市场竟然用一个星期来研究分析，让这个基金赚足了眼球。原因就在于一点：联合发行此基金的京东用了一个新概念：现金支付比例8.8%。

　　就是这个8.8%，让市场开了锅。一部分投资者以为是年化收益率，不由惊喜：这是起点资金100万元的信托产品才享有的收益啊，而京东 8.8%的购买起点却只有100元。还有一部分投资者同样做美梦：现金支付8.8%，那就是基金分红额度了。

　　殊不知，这完全是一个错觉营销。只因为市场上理财产品和基金标识投资回报，普遍采用年化收益率这个数据，因此，绝大多数投资者一见收益档采用百分比数据，就想当然地认为就是年化收益率。

　　事实上，现金支付比例同年化收益率和基金分红比例没有一毛关系。基金分红是用盈利的利润分给投资者，投资者的本金不会减少。而现金支付比例的实质则是：不管基金年化收益有没有达到8.8%，基金公司都可以在规定的日期，将投资者账户市值的8.8%现金支付给投资者。当市道不好，同期基金净值增长率低于年化现金支付比例时，甚至投资者账户里的基金市值亏损时，基金公司现金支付中，有部分甚至全部是以投资者的本金。对于投资者而言，这是 “羊毛出在羊身上”，基金公司是拿投资者的本金做好人。

　　“京东8.8”旨在为投资者提供定期现金流入。如果既不承诺保本也不保证最低收益，这款和市场大同小异的新基金是否还值得投资呢？按照一些基金达人的说法：如果你要买混合型基金，市场已有260多款，你完全可以在其中选择已经经过市场考验，即牛市涨得快、熊市跌得少的基金购买，何必要选一款并无多少特质、没有经过市场考验、谁也说不准运营好坏的新基金呢？

　　这种说法，你以为呢？

　　初商8.4%，实质4.5%

　　让很多投资者产生收益率错觉的还有陆金所的安e贷。

　　陆金所是平安集团旗下成员，因平安品牌效应，其P2P产品安e贷较受市场欢迎，一出来就会被秒杀。利率也都是统一按照央行[微博]同期贷款利率上浮40%，一年期借贷利率为8.4%，两年期和三年期借贷利率为8.61%。基本上，所有项目的还款方式都是等额本息。

　　很多投资者买进后，却诧异地发现，实际到手的利息完全不是自己想象的那样，以5万元3年期利率8.61%为例，投资者以为所得总利息应是12915元，但事实上3年到期所得总利息为6913.31元，平均每年2304元，年化4.6%。

　　问题出在哪？又是错觉。很多P2P产品所标示的是收益率，而陆金所的产品却是2套标准，理财频道产品标示的是年化收益率，而最受小额资本投资者青睐的投资频道产品如安e贷，标示的却是年利率，实际的年化收益率，一年期为4.5%，二至三年期是4.6%。一些投资者经过算账后发现，虽然P2P称等额本息支付有利于再投资，获取复利，但每月所得的区区千余元本息做再投资，也只能购买货币基金，复利效应很低。还不如把5万元购买银行理财产品，以一年期年化收益率6.4%计， 3年总利息为9600元，比投资安e贷增加38%。

　　最高7.8%，最低0

　　最近不少银行发行的理财产品，预期年化收益率最高达10%，购买起点资金为10万元，看得一些投资者血脉贲张，急欲购买。事实果真这么好？

　　在外企工作的姜小姐购买了一家银行的理财产品，挂钩4个股票行情，预期年化收益率最高7.8%，为期一年。姜小姐购买的第一期仅3个月股票价格就达到设定条件，其自然获得年化7.8%的收益率。姜小姐于是便继续购买，最近一期一年期满后，姜小姐却连一毛利息也没拿到。她不明白了，找银行要个说法，银行建议她仔细看看产品说明书。姜小姐回家翻出说明书，阅后才发现，自己购买的是一个结构性产品，如果挂钩的4个股票在一年内没有到达设定的价格，那预期年化收益率为零，但保本。

　　理财师提醒，面对市场上让人动心的高收益率产品，投资者一定要看清最高收益率的实现条件。每一个结构性产品都隐含了一个对后期市场的判断，只有标的物的走势符合预期才能获得高收益，否则就是低收益，甚至发生本金亏损。根据银监会发布的《商业银行理财产品销售管理办法》规定，理财产品如果表达收益率或收益区间字样，应当在销售文件中提供科学、合理的测算依据和测算方式，以醒目文字提醒客户，不能以小概率事件夸大产品收益率。隐瞒最高收益率实现的条件以及概率、可能发生的最差收益情况。对于结构性产品，投资者一定要清晰地了解最高收益实现的概率有多大，以及最差情况下投资的回报情况。

　　理财专家认为，市场上各个投资门槛都有其所对应的合理收益率水平。作为投资者，在投资或转投任何一种新的互联网理财产品前，最好先了解其对接的具体产品、手续费率、收益分配机制、资金的锁定期限等信息后，再考虑是否投资以及投资额度。尤其是投资P2P产品，更应明白：向银行借钱利率最低，民间借贷利率最高。而通过民间借贷的一般是从银行借贷无门者，换言之，也是银行认为坏账风险最高者。因此，预期收益率并非越高越好，对于一些借贷利率超过13%，其实加上P2P机构的盈利，远高于13%的利率，借钱方将产生多大的利润才能支付这样的高利率？因此，投资者应特别警惕一些低门槛高收益的产品，以免一脚迈下去拔不出来。