明斯基时刻

明斯基思想的逻辑关系大致可以概括为：投资波动是经济波动的主要来源，而其微观基础便是金融不稳定性，即借款人和贷款人的风险波动。明斯基将经济中的融资行为分为三类：套期保值融资、投机性融资与庞式融资。三者的区别在于：套机保值融资者在通过债务融资后，每个时期期望现金流入远大于其现金流出；投资性融资者的现金流出有时会超过现金流入，必要时需要通过发新债来弥补资金缺口。而庞式融资者的现金支付承诺在几乎所有时候都超过现金流入，不仅无法归还本金，就连利息支付都很困难，只有不断地借新还旧。在明斯基看来，整体经济的稳定性便取决于上述三种融资行为所占的比重。

基于明斯基思想而被后人广泛讨论的“明斯基时刻”，便指的是一个经济体投机性融资活动与庞式融资活动占比较高之时，债务不断攀升、杠杆比率大幅提高，进而导致金融体系不稳定，就有从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆周期的风险，以资产价值崩溃为标志的时刻。