深度价值投资的基本内涵理念：“持股守息，等待过激”。重点是：“持什么样的股?守多大深度的息？”而等待过激是一种可遇而不可求的过程,只能随缘。这是对市场的尊敬也是对企业的信心。 有朋友问,老佐经常念叨的”深度价值投资”到底是个什么理念或策略,在此我用一个实例来叙述一下深度价值投资的基本内涵理念：“持股守息，等待过激”。 一、先看十年统计案例，感受“持股守息” 我们模拟下买入“小精尖广新”的隐形冠军，假设2004年，以10元买入某纺织辅料股10000股，合计初始投入十万元，在根本不理睬证券市场变化的基础上，看看十年后的变化：
二、案例结果： 原始投资10万，买入1万股该企业股票，十年后拥有2.6364万股，外加税后现金分红7.36042万元。 十年之后2014年送配后的2014年5月7日，假设股价为今天收盘价的11.5左右， 总市值是：37.6790万元。现市值上升为原始市值的3.8倍，年复利约为14.2% 以上是持股守息的结果，还有三个大大加分的项目未算：1、红利再投入；2、过激减持，相当于提前收回10年20年股息；3、这个企业中间还有一次10配3的低价（7元多）配股未计算。 三、再看下表，假设10元以下是深度价值区域，我们再来研究如何在“等待过激”基础上继续提高上例子中的年复合收益率： 四、研究总结： 1、十年来经济政策国际形势变化莫测,但选好常年持续分红隐形冠军可以基本忽略政策经济影响,而且没有考虑期间的牛熊转换市场价格的大幅波动，“持股守息”，大致可获得10%以上左右的复利收益，那些短中期的价格和经济走势波动在这个实例面前显得根本不值得一提。 2、 我们要找的不单单是一个企业,而是多个企业做成的股票组合，对于一个企业来说，深度价值不可能就是永远这么简单的重复，然而对待一个将具有这种品质企业的 集合的组合来说，其实深度价值投资就是这么简单地两个重复：重复现金或高股息收入的深度价值再投入，重复在股价过分高估的过激时候分批减持。因此，这两重 复就是以大的价值趋势为主导的深度价值的良性循环！ 3、持股守息就是我们心中的最厚实稳定的财富累积神器，重点是：“持什么样的股?守多大深度的息？”而等待过激是一种可遇而不可求的过程,只能随缘。这是对市场的尊敬也是对企业的信心。 4、 什么样的企业具有这样十年以上的持续力？过去的文章中提到过最好的标的就是有长期持续分红习惯的“小、精、尖、广、新”的企业。我们的任务将就是找到若干 类似的企业不断跟踪，依照深度价值分批买入做成一个股票组合，然后像看护小树苗一样不断修枝剪叶、细心培植，努力使组合市值不断复利成长。 5、 股息分红研究的两个方面：第一方面是股息深度大小研究，它是个标尺，用它可以找到价值底线和市场底线较为契合的底部区域范围；第二方面是丰厚的股息收入的 获得，它是我们组合投资安全的保护神，每年丰厚的股息不仅可以帮你度过漫漫的熊市，也可以体检你所持有的企业持续的“身体健康”程度。 |
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