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普益财富

2014-05-14  樱舟舟

  由普益财富主办、西南财经大学信托与理财研究所提供学术支持的普益财富管理论坛每年举办一届,自2012年起,已经连续举办了三届。2014年4月25日,第三届普益财富管理论坛在成都总府皇冠假日酒店举行。

  

  图为交通银行资产管理部总经理马续田先生在2014第三届普益财富管理论坛演讲

  如下为交通银行资产管理部总经理马续田先生的精彩发言摘要:

  中国银行业目前正在经历空前的挑战。具体表现为:

  第一,利率市场化加速,金融脱媒显现,经济增速下行决定了银行以存贷款利差为主要盈利来源的模式不可持续。过去作为银行资金主要来源的活期存款在利率市场化的背景下,各种理财产品的竞争使其迅速脱离银行体系,导致活期存款规模迅速下滑,并对存贷款利差为主要利润来源的经营模式形成冲击。经济增速下行的影响同样明显,特别是在今年,实体经济风险暴露的苗头越来越明显,各大银行的不良资产率提高的幅度和总量非常明显。因此,银行现有的主要盈利模式难以支撑,转型的方向就在于加快创新业务,提高中间业务收入,但是银行现在体量非常大,100多万亿的资产,1-2万亿的利润,没有一个新的中间业务品种可以支撑大规模的转型来替代现有的存贷款利差为主的盈利模式。

  第二,风险管理的挑战。长期以来,中国银行业采取的是资产持有到期的经营模式,这样一种模式实际上是持有风险的模式,把所有社会的风险集中到银行体系之内,现在资产处置的手段主要是拨备覆盖、资产处置、资产拍卖,甚至诉讼等方式,这样一种模式是一种被动管理的模式。在实体经济下行,风险暴露增加的背景下,这种风险模式是非常危险的。

  第三,中国银行业虽然在资产规模上在全球位居前列,但是从全球化的程度、在全球金融市场的地位上来说,中国银行业并没有取得和资产规模、一级资本相匹配的地位。中国银行业在国际化业务的结构、品种上有致命的缺陷,这主要是由于大部分中资银行的海外分行只能做当地华人的汇款和结算业务,只能购买一些当地政府的债券,这几年稍微好点也只能做一些银团贷款,但是这样一些业务在全球的金融市场是完全不能占据一席之地的。这些低端业务的特征是业务基数小,同时利率贡献度很低,市场影响力也低。

  第四,商业银行要加大投行业务比重,如何在没有牌照业务的情况下提高投行业务竞争力,商业银行也面临很大竞争。从监管和企业两方面来看,以收取投顾费为主的投行模式是很难做大规模并支撑商业银行转型的,因此商业银行转型的突破口在于以资管投行来带动商业银行的投资银行业务转型。

  资产管理业务可以带动商业银行经营革命。具体表现为:

  第一,突破口在资产管理。资产管理的市场容量和国际经验都证明通过资产管理业务的发展可以带动商业在经营模式和利润构成上发生根本性变化。从中国的情况来看,有分析显示中国的财富管理市场规模可以达到80-120万亿元,如果理财业务的收费达到1%,那么理财业务的利润贡献可以达到几万亿甚至十几万亿,从市场容量、利润贡献上来说,理财业务完全可以支撑现在的商业银行转型。

  第二,银行的风险管理转型。在1997年和2008年两次金融危机之后,商业银行又在逐步探索一种新的风险管理模式,通过提供风险管理和风险咨询服务获得风险管理报酬来进行风险管理,这样一种风险管理模式背后实际就是资产管理,资产管理是通过信托、委托关系为客户提供资产增值和保值的服务,在这一过程中也为客户提供了风险管理和风险咨询服务,银行在这一过程中不持有风险资产,也不计提拨备,风险完全由客户承担,但是在这一过程中由于银行给客户提供了资产增值、风险管理等服务,银行可以从中收取风险管理费用,这样一种风险管理模式在国际上是比较流行的。

  第三,银行的国际化。人民币的国际化和资本流动必然带来全球投资者对人民币资产的投资、管理需求,这样一些基于主流金融市场的需求,一些银行已经开始涉足人民币主权基金的投资管理,这样模式得到了一些政府主权基金的青睐,很多传统金融中心都在争取成为人民币的离岸市场,这将带来人民币资产管理、投资的需求,这是中资银行在国际化过程中的一个非常好的机会,其中人民币资产管理可以发挥相当大的作用。

  第四,银行的投资银行业务如何转型。银行理财在当前的监管框架下在一定程度上突破了商业银行分业经营的限制,通过银行理财的投资安排加上传统商业银行投资银行业务的解决方案、服务方案,开辟了商业银行“投资+解决方案”的模式,为商业银行的投资银行业务找到了主流的业务模式。

  银行理财业务创新发展的方向包括三点:

  第一,加快银行理财向大资管转型。首先,从影子银行走向阳光,不能在表外再建一个资产负债表,通过信贷扩张的方式来做理财,要真正回归资管,用资产管理这种市场化的投资理念来做资产管理。其次,在投资的组合上,不能再以非标或者信贷类的投资品为主,如果中国资产证券化市场能够快速发展,信贷资产交易市场能够建立起来,那么目前的非标债资产是没有价值的,因为目前银行做非标债无非就是信贷出表、贷款规模限制的需要,如果将来信贷资产找个一个市场化的方式出表,那么就不用理财资金来投资了,如果在此之前没有具备市场化的投资能力那么当信贷资产转让市场真正建立起来的时候,银行将是非常被动的。所以在现阶段,银行必须逐步减少对非标资产的依赖,逐步减少对信贷对客户的依赖。最后,在产品创新上,要加快从预期收益率型产品向净值型或所谓的“业绩基准+分成”模式等市场化定价模式的转型,真正打破“刚性兑付”和“存款性”理财产品的定位。

  第二,各家银行要调整定位。全球主要的资产管理机构的三种模式:综合服务商模式、直接服务商模式和专业服务商模式。综合服务商模式包括资产管理、财富管理和投资银行“三位一体”;直接服务商模式,资产管理、财富管理和投资银行“三种取其二”的模式;专业服务商模式是纯粹在资产管理的细分领域提供服务。各家银行要根据自身的专业、资源优势找准自身定位,大型银行争取成为综合服务商。

  第三,有条件的商业银行要加快资产管理专门机构的组建,加快推动事业部的建立。在产品管理上做好统一归口管理;成立专业队伍;建立独立核算的体系;有条件的银行可以申请注册法人机构。

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