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什么是投机？简单来说就一句话“买的目的是为了卖。”什么是投资？也是简单的一句话“买的目的是为了拥有” 俗话说“态度决定方法。”在股票市场里，持这两种不同态度的人在选择和买入股票时所用的方法就不同。因为我们国家以前有个投机倒把罪，所以投机成为贬义，而投资就成了褒义。 投机的人，他关注的重点是“这个股票我买入后还会不会卖个更高的价格？”基于这个出发点，出现了技术派。他们关注的是某个代码的股票有没有发出买入信号和卖出信号。技术派最常犯的错误是在大牛市和大熊市中。在大牛市中技术图表会不断的发出买卖信号，使得一波行情被截成无数段，尤其是到了顶部高估的危险区域，还会发出买入的信号，比如在这轮冲到6000点的牛市中。在大熊市中，也会不断的发出买卖信号，我们买入后经常需要止损。尤其到了底部的区域，该股已经严重低估，可能技术上依然会发出卖出信号。比如在2005年的998点区域。技术派虽然让你在牛市中少赚不少，同样，他也不会让你在熊市中深套。我发现，尤其在不牛不熊的震荡市，股票的估值不高不低的时候，技术派会发挥它的优势，比如2009年。这段时间，技术派的正确率会很高，似乎得心应手。技术派里有很多成功的代表人物，最近的代表就是大奖章基金的西蒙斯，想了解他可以谷歌“大奖章基金”。 价值投资的人，他的关注重点是“这个股票值不值得买入并拥有？”基于这个出发点，出现了价值投资派，他们要研究这个公司的内在价值和未来的发展前景是否确定，如果该股目前的价格远远低于价值，他们就会大量买入并持有。代表人物是巴菲特。 在股票市场，技术派的形象和特点比较鲜明。而价值投资派的形象和特点就比较模糊。因为符合买入并长期持有的股票少之又少，而且当大多数人都盯着这样的公司时，这些少数的股票价格已经并不吸引。所以大部分的所谓价值投资者，他们在买入股票时虽然也是研究公司的价值和未来发展的前景，因为找不到可以长期拥有的股票“他们买入的目的也是为了卖”他们买入是以“目前的该股的价值没被发现”为前提，一旦价值发现的时候，就能买个好价。从这一点来看，他们也是典型的投机者。只不过他们经常有意无意的往巴菲特身上靠而已。 价值投资派经常犯的错误是——对公司确定性的把握。由于我们的局限性，影响该公司的很多因素我们是看不到的，我们常常把短期确定的东西，延伸到中期，甚至长期。基于错误的研究长期持有就更加危险。在众所周知的、和我们具有可比性的成功案例里，我一直认为存在很大的运气成分。长期持有万科的刘元，他当初为什么比王石还看好万科？腾讯目前的股价已经超过160块并被各大行看好，为什么马化腾在去年一季度40块减持自己的股票买入15块的招商银行？为什么100年前世界500强企业到目前有93%已经消失？另外，在中国这样受政策影响，并且政策经常变化的震荡市里，买入并长期持有，是否就是价值投资？我们坚信自己发现了别人没有发现的价值股票，最终实现高位抛出的概率到底有多大？与技术派相对应，我发现，对于一个具有一定价值判断力的人来说，他一般不会在大牛市价值高估时盲目买进，比如2007年的6000点，也不会在大熊市的底部价值低估区盲目卖出，比如2005年的998点。但在不牛不熊市道中，比如2009年，股票估值不高不低时，就不知道是该买进还是该卖出。 综上所述，所谓的价值投资派和技术派只是赚钱的一种方法，不同的性格不同的投资风格而已，投资还是投机不是信仰，更不存在褒贬。同样的，也不是说那种方法更容易掌握。很多时候所谓的价值投资者在庆贺自己股票价值被发现的时候，其实大盘80%的股票都有差不多的涨幅。从理念上我们在中国可以看到很多知名价值投资者，他们说的是巴菲特理论，但看他们的投资组合中，真正接近价值投资理念的只有林园。 技术派不要瞧不起价值投资者。你觉得一年赚25%很轻松，一年中只要找到一个10块钱的股票，等他到12.5抛出就可以了。所谓的价值投资者也不要瞧不起技术派，你觉得你一年赚25%也很轻松，只要细读报表找到一个可以每年业绩增长25%的公司就可以了。其实这两种投资方法的人，收益经常都会超过25%。但能连续几十年超过25%都是凤毛麟角。 |
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