昱笔记丨【NO.3：损益表读表技巧】

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哈喽大家好，又到了蓝小昱和大家分享学习笔记的时刻了。

 

上两次呢我们已经把资产负债表的基础读报技巧和大家分享完了。

 

今天我就来分享下损益表的学习笔记。

 

 

我们先来明确一点，为什么去看损益表，目的是什么。

看损益表的主要目的是为了了解分析公司利润增减变化的原因，了解公司目前是盈利还是亏损，是绩效评估的重要工具。

损益表的重要组成：

1、  营业总收入：

反映经营业务所得的收入总额，分为“主营业务收入”和“其他业务收入”

2、  营业总成本：

反映企业经营业务是产生的实际成本，分为“主营业务成本”和其他业务成本”

 

3、  利润总额：

也叫税前利润，也就是企业在所得税前一定时期内经营活动的总成果。

4、  净利润：

也叫税后利润：是指在利润总额中按规定交纳了所得税以后公司的利润留存。

5、  每股收益：

每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率；

 

这个比率对于我们来说应该是非常熟悉了吧。是测定股票投资价值的重要指标，是综合反映公司获利能力的重要指标。

读报的技巧：

1、  看主业的情况

主业是公司利润总额的最主要组成部分，主业的发展情况能较为具体的现实公司的整体运作。

 

打个比方，我是种白菜的，那主营就是白菜。

 

有一天我不去好好搞白菜种植，去养猪，养鱼了甚至去搞游戏神马的。

 

显然，在新业务并没有很合理的投资逻辑的情况下，不把有限的资源用在已有的主营上，而大把时间精力金钱去搞别的东西，那就有点本末倒置了。

 

当然也有成功转型的例子，那我们要具体事件具体分析。

 

不过题材炒作中，不少公司会玩点概念猫腻，但从价值投资分析的角度，这样就是不务正业的典型了。

2、  利润的质量

这个太重要了，具体要点如下。

 

1>    成长的波动性

做投资的都知道，我们对一个交易系统的很重要的评价指标就是稳定性。

一个公司，上一季度下降了50%，下一季度又上升了100%，算总账半年报倒是不错，可是这样业绩玩过山车的行业，谁放心去投资呢？

2>    分析毛利率

这里小昱问大家一个问题。

 

毛利率是不是越高越好呢？

 

大部分的情况下答案当然是yes,不过这里要告诉你，上市公司也是希望你这么想，所以就难免有了粉饰和猫腻。

 

一般来说毛利率过高有这么两种情况：

 

1、  拖延

大量成本与费用暂时保留在库存里，没有计算上去，因此使得毛利率看上去很高。

 

这就和一边住豪宅，一边苦逼还房贷一样，我们不能只看表面了。

 

2、  作假

比起第一条遮遮掩掩，这个就是十分恶劣的行为。

 

这时候就要结合资产负债表，通过分析应收账款周转率、存货的周转率以及劳务销售中的收入等指标进行综合分析。

 

不过我们笔记目前是先告诉你有这么回事，至于到底怎么分辨，那就是进阶的要素，以后我们会特列些专题和大家好好分析分析。

3>    利润获现率

这个比率反映了企业自身经营活动产生的盈利所能折现的能力。

 

说白了，你的利润到底多少是能换成真金白银的，否则也是虚的。

公式：核心利润获现率=经营活动产生的现金净流量/核心利润。

4>    赊销额增长率

公式：赊销额增长率=本期的赊销额/上期的赊销额

赊销大家都理解的吧，就是欠着的货款没付，打了白条。这个白条我们反映的是一种潜亏风险。

这个当然不能太多，分析的时候我们可以匹配销售额的增长率来进行分析，毕竟你的货款实际上是要从你的销售收入里扣除的。

同样道理，这也会影响前面所说的利润获现率。

5>    利润中的水分

这个其实就是对利润的一种人为操控的总结。

但识别的办法也很简单，查银行账上的现金即可。

毕竟任何作假行为，在银行层面都是能找到蛛丝马迹的。

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通过这几个读表的技巧，我们就能大致的分析出一个公司在一段时间内经营的财务记录，包括销售收入、销售成本、经营费用、税收状况等基本情况。

学习好损益表，为我们提供了作出合理经济决策所需要的有关资料, 对分析利润增减变化的原因、了解公司的经营成本, 从而作出投资价值评价有相当大的帮助。