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关注“雷叔早报”（ID：leishu2013），股市踏浪前行！如果您觉得文章有价值、有启发，请分享给您的朋友！ 文/孙雷 “你会上当吗？”这是上周五央视“焦点访谈”节目的标题。节目讲的是骗子们如何通过电话诈骗的事儿。 骗子们为何屡屡得手？关键一条，是通过精心设计的言辞、语气，让人在最短时间内陷入恐惧之中，进而放弃怀疑，乖乖听从骗子的指令。 上周日晚上，“焦点访谈”又播出了一期《花样翻新的传销骗局》。 新闻从一宗历时一年多才破获的大规模非法传销案说起。节目中我们可以看到，非法传销者通过伪造文件、畅想美好愿景、给予极高投资回报率等手段，来骗人相信其传销的产品、项目的真实可靠和诱人，不断发展下线，骗人钱财。 骗子们的行为固然可恶，上当受骗者固然可怜，但从另一个角度来看，上述花样翻新的骗术种种，岂不是都在充分利用人们恐惧、贪婪、从众的情绪心理？ 千万别小瞧这些情绪心理。它们在我们中间是普遍存在的，根深蒂固，挥之不去。人是受心理和情感支配的动物，情绪心理本身并不可怕，但当失去理性的把控之后，现实生活中，它们容易让我们上当受骗，投资世界里，它们可以使我们血本无归。 美国橡树资本董事长霍华德·马克斯说得好，“最大的投资错误不是来自信息因素或分析因素，而是来自心理因素。……要记住的关键一点是，这些因素往往会导致错误决策。它们大多归属‘人性’之列”。 概括来说，最典型的容易导致错误决策的投资心理包括贪婪、恐惧、自负、自卑和妒忌。在我看来，所有这些，皆源自我们的集体特性、人类的本能：人类是趋利避害的社会性动物。 人类是趋利的动物。趋利本身是推动人类不断进步、前行的重要动力之源。然而，当趋利超过一定的度之后，便变为贪婪，无节制的占有欲。贪婪会让人蒙住双眼，让人轻易地抛弃常识、逻辑、过往的教训，悬崖边兴高采烈地跳舞而不自知。 而短暂的成功，则容易让人产生自负心理，开心享受沾沾自喜、自我满足，忘记了风险的如影随形。 人类是避害的动物。避害让人面对危险可以产生自我保护的动作，是人类得以生存的法宝之一。然而，当避害超过一定的度之后，便变为恐惧，过度的忧虑，极端的悲观。恐惧同样会蒙蔽人的双眼，让人失去理性，看不到面前的困境可能正是黎明即将到来前的黑暗。 而阶段性的失利，则容易让人产生自卑心理，进而忘记了怀疑、忘记了思考，特别容易受到周围环境的影响而盲动。 人类是社会性的动物。与蚁群、蜂群相似，社会性赋予了人类协作前行的特质，是人类可以生息繁衍非常重要的本能。然而，在投资中，社会性很容易带来非理性的从众心理，喜欢抱团取暖，如旅鼠般盲目冲动；很容易让人们因为相互的比较而产生嫉妒心理，进而影响到自己的独立判断，丧失了理性、客观、审慎决策的基础。 所以，其实我们是很容易上当的，上周围环境的当，上自己情绪的当。而且这种种情绪随时可能冒出来，相当难以摆脱，毕竟，它们皆源自人性，源自人类的本能。一定意义上说，情绪和市场是相通的，因为“市场先生”情绪的阴晴不定，烦躁不安，恰恰反映的是市场参与者集体的情绪波动变化。 那可怎么办呢？就任凭情绪的洪流左右自己的投资行为？如何才能不做情绪的奴隶？ 对此，我也没有一劳永逸的办法，没有简单的答案。不过，有些小小的经验教训可以和大家分享，或可助你一臂之力： ————认清自己，保持警惕，平静面对。要深切懂得，就像市场一样，情绪是相当难以战胜的敌人，而且无法完全摆脱，对此要有充分的认识和心理准备。这样才能与情绪更好地和平相处，在警觉到自己当下的情绪波动过大时，也能够提醒自己放松，并不要感情用事之下进行实盘操作。 ————多看长期规律，少看短期波动。认真研究历史，特别是资本市场的历史，让视野尽量放宽、放长远，更多看到长期的运行规律而不是短期的波动，这样才不会那么容易一叶障目，也不会太过在意短期市场的跌宕起伏。被查理·芒格誉为古代最伟大律师的西塞罗有句话很著名，他说，“如果一个人不知道他出生之前发生过什么事情，在生活中就会像一个无知的孩童”。投资领域同样如此。 ————多研究企业，少关注股价。全面深入研究自己能力圈范围内企业的商业模式、长期发展前景、财务状况、企业管理，独立、系统地评估企业的真实内在价值，保守估算其未来现金流的折现值。唯有如此，你才能摒弃掉自卑、自负的天性，才能真正有底气地自信，进而最大程度上规避掉情绪带来的心理波动。 ————宁可错过，不要过错。尤其是不要犯原则性的大的过错。不要患得患失，要有充分的耐心，等待负面情绪冲击波的宣泄，只在股票价格相对企业内在真实价值留足安全边际的情况下才考虑分批次买进。 ————不要借钱买卖。保持足够的弹性，手头始终留有余钱，以备不时之需，以待最佳战机。 ————注意观察媒体报道。对市场声音的高度一致性保持足够的怀疑，更多时候在坚定企业内在价值的基础上选择逆向思维、反向操作。 ————将自己的分析师角色和操盘手角色分开来执行。这是一个小技巧，但也比较有效：股市没有开盘的时候，冷静以分析师身份来研究企业基本面，研究市场动态，并反复全面考量各种可能性，制定相应的策略；开盘后，做只有执行权的操盘手，严格按照既定方针策略施行，不为市场所动。 ————尽量减少看盘时间和次数。尽量不用手机软件来看盘和操盘。短期影响股票价格走势的因素多而且复杂，长期则必然是价格围绕价值上下波动。关注盘面过多，不仅会浪费大量时间、精力，而且情绪还很容易受短线波动的干扰而不能自拔，大大增加了接受“冲动的惩罚”的概率。 可以总结的经验教训还有很多很多，要想长期战胜自己的情绪，战胜市场，必须让自己活到老、学到老、改造到老，让自己变成永不停止的学习机器。
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