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中长期股市拐点判断 （周评） 2010年4月25日 ■周期是时间和价格的综合体，脱离了时间的价格周期及没有价格的时间周期，都是没有意义的。时间与空间相关才是确定性状态，任何时间与空间的割裂都是不确定性状态。 ■在价格运动的向下发散结构中，时间是决定性因素。时间结构的临界点就是价格运动发散结构的拐点。 ■沪综指在前18年10次中长期周期循环中，大型中长期底至底的最短时间是74周，最长88周，平均时间81.4周。 ■对称三角形形态表示：趋势暂时停顿整理后，将继续原来的趋势，属于趋势行进中的整理形态。对称三角形来自于上升趋势，所以该对称三角形完成图形后具有继续向上的提示。 ■综合研判，这轮即将开始的向上反弹其性质应属B浪c。行情高度第一步看3360点。若有效突破，可展望 点附近。 技术面周期通常与基本面周期并不完全同步，但股市技术表现与预期的经济基本面表现的确存在着全息对应关系，以及股市技术表现通常领先于经济基本面表现。周期与周期之间的对称性、统一性是相对准确而非严格准确。价格周期反映到图表上并不是水平的。证券市场的规律是非恒定、非线性规律。股价的变化是不恒定的，因此所有技术分析规律都是不恒定的，只是一种非线性的统计概率的规律。虽然有时它可以做到令人瞠目结舌的精确。 什么时候买入，比买入什么更重要；市场将在何时发生变动，是技术分析的目的。 将时间因素纳入波峰、波谷的分析，不仅可以减少许多不必要的盲目交易次数，还可以过滤许多其它分析方法所提供的不确定信号，价格走势越长，其有效性越高，且支撑阻力也越强烈。所以它不能归类于短线分析工具，虽然有时它也能在短线分析中发挥神奇的预测作用。 时间周期 周期分析中，可以测量两个波峰间的距离，也可以测量两个波底间的距离，但底到底周期的可靠性要比顶至顶周期的可靠性高出很多，所以分析者多以底——底周期作为周期分析的首选，也体现了下降趋势中应侧重时间分析的重要性。见下（周期示意图）。
（周期示意图） 示意图中显示出周期主要的三大特性。 一、在上升趋势中，一底比一底高。周期高点出现在周期中点的右侧（周期高点右转移），见顶后跌势往往比较急促。下降趋势中，一底比一底低，周期高点出现在周期中点的左侧（周期高点左转移），见顶后的跌势较为缓慢。 二、当低一级上升周期的波浪波数满足趋势完结的条件后，“周期高点右转移”特征会发生角色转换，转换成“周期高点左转移”。它预示着，更大级别“周期拐点”的出现。细节表现为“双顶”、“圆顶”或其他的顶部表现形式。 三、基于“股票市场的总趋势永远是向上的”，更大周期的高点绝大多数倾向于“周期高点右转移”特征，这是常态。 底—底周期 沪综指在前18年中10次中长期周期循环中，底至底的最短时间是74周，最长88周，平均时间81.4周。见下面沪综指（2）系列周期波峰波底从至表。大盘从2008年10月见底1664点以来至今的时间是75周，下周是76周。很明显已经进入见底周期敏感区间，运用其他多种辅助工具相结合综合分析得出的结论同样倾向于：“这轮周期底部大致应在四月下旬出现”。从时间上它对应于2008年10月大底1664.92点后的第75周左右。 （沪综指（2）系列周期波峰波底从至表）
自然界包括人类体内都有一个天然的生物钟，这个生物钟有循环计时，也有是事件计时，还有依据天体运行影响计时等等，那些受天体影响的生物钟是人本身感觉不到的。我们的时空观念也因受到不同社会、文化环境的影响，产生出不同的时空观念、理念。由于人类行为结构通常受到体内生物钟作用而行事，于是就导致了大多数人总是倾向于在相同的时间，感觉相同的现象，做出相同的反应。这种反应在股票市场中是一种大众的自然行为，这种生物行为在一定的时间内通过交易演变成市场行为，导致市场产生周期性波动。受趋众心理驱使。人们总是在市场向好的时候踊跃开户，然后因为该买的人全部买进，便形成了周期顶部，紧接着人们又开始争先恐后地拥挤着卖出，当卖出者恐慌杀出的时候，底部基本就形成了。这时早期高位卖出者又开始买入，此举推动市场价格逐步上涨。上涨确切后，前期低位割肉者悔不当初开始跟风买入，继续重复着相同的循环。因此说，一张一弛的大众行为造就了波动，大众的行为周期就是市场的价格周期。所以，一个有效市场的股价实际上已经全面反映了所有的预期和信息，也可以说，一切信息都在股价的波动中写着。对行为周期的研究，即是对基本面在市场中能否产生作用和强弱的研究。
沪综指（2）系列底——底循环周期图 上面沪综指（2）系列底——底循环周期图，是以上海股市1992年5月低点823点为原点开始的底至底循环周期实例。图中显示大盘从1664点向右运行已经进入周期敏感区间（75~78周），随时都会出现向上的“低拐点”。通常周期大底临近前走势横盘抵抗不跌时，往往会有一段急促跌势，这是因为临近底部周期附近，走势抵抗的缘故，也主要是周期右转移规律使然，因为在一段周期时间内要完成“一高、一低”特定的调整任务，势必出现急跌。 与大底时间发生共振的还有费波南兹时区 费波南兹时区是以费波南兹数列数，将一幅走势图以垂直线依次分隔成若干个区，这些垂直的线称为费波南兹时区线。画出费波南兹时区线的目的是为了帮助找出价格可能出现拐点的时间目标，或与更长时间周期是否发生了共振。 费波南兹时区线可根据需要采用日线、周线或月线等。时区线的开始是从重要高低点数起的。首先选取重要的顶底部。以此作为时区线起点向右依次画出5、8、13、21、34、55、89（日、周、月、年）……等垂直线，股价通常在这些时区线或附近发生转折，这是“拐点”的易发时间区。但不是必定发生拐点的刻舟求剑的信号。 大盘在
（费波南兹时区图） 当短、中、长期时间敏感点发生同时性共振时，其重要性更值得格外重视。大盘从2010年2月份以来，一直维系着55、34、21、13……费波南兹波动比率（见上图右侧区域）， 三角形形态突破方向和量度 三角形属于持续整理形态，三角形主要分为三类——对称三角形、上升三角形和下降三角形。目前我们所面对的8个月来的股指走势形态就是对称三角形形态。 对称三角形有两条相聚的趋势线，上面一条虚线向下降，下面一条虚线向上升，左边一条用以测量图形高度的垂直虚线叫基线，右边两条虚线的相交处称顶点。见下图（三角形形态示意图）。
（三角形形态示意图） 当股价在上下两条趋势线内完成形态后可以发现，三角形整理形态中有3个高点，分别是顶部转折点、点2和点4。还有三个低点分别是点1、点3和点5，并形成5波波段。 对称三角形表示：趋势暂时停顿整理后，将继续原来的趋势，属于趋势行进中的整理形态。对称三角形来自于上升趋势，所以该对称三角形完成图形后具有继续向上的提示。相反，如果对称三角形左边的主要趋势是下降趋势，那么对称三角形整理后，趋势将继续向下。 三角形图形被突破后会出现一个回抽确认的动作，如果是上升趋势，被突破的趋势线便成为支撑线。如果是下降趋势，被突破的趋势线便成为阻力线。 像所有的整理形态一样，在震荡趋缓时成交量会减少，三角形也一样。价格突破形态束缚后，成交量才开始明显放大，只有在回抽确认突破有效性时，成交量随之减少，恢复原来趋势时重新放大。 对称三角形有两种测量方法，第一种是测量基线的高度再加在突破点上。第二种是从基线顶点画一条与下方趋势线平行的线，这条向上倾斜的上升通道的上轨就是该三角形形态上升量度目标。见（三角形形态示意图）。 结合实际再看，大盘
（三角形整理分析图） 我们可以发现股指在三角形图形内的波动波数（1、2、3、4、5），已经满足形态调整结束的条件，所欠的只是向上突破。也许市场对于点5处稍有向下跌破有疑问。对此，这里引用技术分析大家约翰J·慕飞在《错误的信号》中的一段话，作为解释：“明明是涨势的三角形在延续上升趋势时，有时会出现错误的信号，令人百思不得其解。这个信号通常发生在三角形的第5波处，此处和顶点非常接近，也就是说趋势进展的太靠右侧，它的特征是二至三日的下跌突破，成交量放大，但后来股价又陡升，继续原来的上升趋势。” 根据三角形“趋势暂时停顿整理后，将继续原来趋势”的研判原则：大盘将向上，首先进入三角形、而后突破上面一条趋势线。 经测算，上述三角形形态的基线高度是886.38个点，因此，一旦图形完成，按照三角形的理论量度升幅，大致在突破点以上800个点范围附近。 综合上述分析得出如下结论： 1、有理由坚持8个多月来，我们反复赘述的中长期观点——“2010年大型波段买入时间或发生在2010年4月中下旬”这一中长期结论。 2、长、中、短期时间共振点已经出现。恐慌过后，诸多敏感时间的共振作用将引发趋势启动向上。 3、向上高度第一步看3360点。若有效突破，可展望 点附近。 （以上属个人观点，仅供参考）
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