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困境主要有三种： （1）行业顺境，但个股营收与利润增长达不到预期，所导致的猜疑困境 行业仍在成长，但是，优秀的龙头企业却因为一些意外因素，而暂时放缓了增长步伐，营收增长放缓（甚至出现不太严重的负增长），而利润增长幅度更是大幅下滑，远远低于行业分析师的预期，让分析者认为企业出现了严重问题，发展遇到瓶颈，业绩造假，前景困难，导致股价暴跌。 比如说数字城管行业的龙头企业——数字政通，2008年到2010年连续三年的营业收入与净利润都保持30%以上的增长，而到2011年，营业收入增幅放缓，只有26.46%，净利润增速更是下滑到只有3.75%，尽管公司解释称，因地方政府换届选举，所以导致暂时订单不如预期，可是市场却认为这个企业的成长前景到头了，估值立刻被打到非常低。而到了2012年，公司很快就恢复了高增长，股价又大幅反弹。 对于这种困境机会，需要对行业的发展阶段有比较准确的判断，如果仍处在行业成长期，那么这种反转就比较快，一般来说半年或一年就会反转；如果判断错了，是行业遇到成长阵痛，那么反转时间就会比较长，可能会长达两三年，这个时候能够保护交易者的，就是足够低的股价了。 （2）行业遭遇的整体困境
比如说，2008年乳业爆出三聚氰胺事件，整个行业的知名企业如伊利、蒙牛等，基本上无一幸免，因处理问题牛奶，导致大部分乳业公司都被st，股价暴跌，市场甚至谣传所有乳业公司都会倒闭。在这种情况下，政府机构一方面加强管理，一方面对乳业采取了扶持态度，所以，整个乳业恢复得很快，只用一两年时间就恢复了，而伊利则开始了十倍上涨之旅。
又比如说，2011年高铁爆出了“7·23动车追尾事件”，本来一直很兴旺的高铁建设立刻受到影响，政府也改变了支持立场，延缓了高铁建设，多个大型项目停建，导致整个高铁板块由景气转向萧条，一直到2013年，虽然建设投入有所恢复，但是，高铁概念股却大多欲振无力，只有佳讯飞鸿这样的领头羊开始了反转。 再比如说，2013年白酒塑化剂事件，很多高端白酒，包括茅台、五粮液都出现了塑化剂问题，虽然其实质影响微乎其微，但是，因为整个行业已经到达繁荣末期，且政策调控是要打击公务消费与奢侈之风的，所以，以这个事件为契机，并在多种负面因素影响之，整个酒业都进入深度调整期，两三年都很难缓得过气来。 对于这种困境机会，既要看行业的发展阶段，更要看行业与国计民生的关联程度，比如说乳业，虽然已比较成熟，但是，老百姓平时都经常要喝，不赶紧施救是不行的，所以，加强管理后，很快就能反转，机会把握得时间要早一些，类似的例子还有双汇的2011年瘦肉精事件，只是影响没有那么大而已。而对于白酒，少喝一些也不会死人；高铁，延缓点建设，最多就是买火车票挤死人而已，政策救急的迫切感就很少，反转时间就很长，机会的把握就得拖长些时间。 （3）个股困境，主打产品被灭 比如说沃华医药，主打产品是治疗冠心病、心绞痛的中成药——心可舒片。但是2010年国家实施基本药物目录制度，而心可舒未能进入国家基本药物目录，导致当年巨亏近亿元，虽然在2012年开始进入增补目录，但是，之前的阵痛仍在，到2013年，净利润仍未实现恢复增长。 又比说康芝药业，主打产品原来是瑞芝清(尼美舒利颗粒)，但是，尼美舒利2010年在儿童安全用药国际论坛上受到专家质疑，2011年2月14日，媒体报道后，尼美舒利一度被称为“夺命退烧药”。随后，国家食品药品监督管理局发出通知，修改尼美舒利说明书，禁止尼美舒利口服制剂用于12岁以下儿童，对康芝药业造成沉重打击，当年营收与净利润都大幅下滑，陷入经营困境，到2013年才慢慢摆脱该事件的影响。 对于这种困境机会，要看行业属性和企业质地，相对而言，在医药、消费行业等有长远前景的行业里，企业财务状况良好的，现金较多的，管理比较规范的，就能活得下来，还有转折机会。而一些民营企业，没有现代管理制度，负债又高，那就很容易彻底覆灭，比如说当年的傻子瓜子，就是管理混乱，欠钱太多，自己毁了自己的。 手中有钱，心中不慌，如果落难江湖，一分钱也能难倒英雄汉。 总体而言，困境还有多种表现形式，事实上，大多数成功的企业在成长的过程中，都会经历各种各样的挫折和危机，度不过去就是毁灭，度过去了就是新生。 危机，危机，危中有机，对于交易者而言，在控制好价格风险的前提下，选择那些有较强抗灾能力的好行业中的好企业，危机往往是最好、最安全的良机。 |
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