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一转眼时间已经过去了8年，从开始参与期货市场到专业研究期货市场是一个几近痴迷的过程。这是一个充满着喜悦和兴奋的过程，也是一个充满着艰辛和低落等各种情绪的过程，我想可能每一个在金融市场最终能够取得成绩的人可能都要矢志不移的潜心研究，才能够正确的认识市场并且交易好市场。我到今天只能说已经掌握了市场的某些重点，所以还不能讲出来很多深刻的东西，仅仅只能作为经验之谈，希望本文能够对读者有所帮助。 战略思维问题 我要谈的第一个问题是战略思维，也就是要把期货交易放在一个什么样的层次来对待的问题，有些人可能一开始只是因为好奇或者有兴趣或者是朋友介绍而来参与期货市场，实际上不管我们因为哪种途径来期货市场我们都要很谨慎的对待这个问题，我认为如果个人投资者没有把期货当作一个终生职业来参与期货交易是有问题的，如果一个机构没有立志把期货这个风险管理工具或者是财富管理工具用一生也是有问题的，一开始从立意层面我们就要有这个态度，参与期货交易是一个持久的过程，我们如果要运作好这个工具那么我们就必须长远规划，包括必须的时间、方法、资金、风险控制手段，对手的认识等等,一开始这就是一个长远生意所必须要去深刻理解清楚的。也就是说要定位好期货市场和做好个人在期货市场的定位。想清楚这些问题可能非常重要。我觉得重要程度要大于后面几个问题之和，也许一开始你还没想清楚但是我想最好是在还没有出现重大亏损之前想清楚这个问题比较好，如果只是来玩或者寻找刺激的的或者是懵懂的最好都不要来参与期货交易，因为期货交易和一个专业的医生一样是经过很多的练习以后才可能治病救人。在定位期货和人生的关系的时候，还要考虑休息的问题。也许不要一辈子，但是如果真要不能突破瓶颈，则要考虑好如何离开期货市场，毕竟职业和生活还是有分别的，职业不成功可以生活很成功；如果你盈利很多了，也许可能也可以考虑收手不干。离开和休息在整个战略思维里面同样重要。 低频交易问题 第二个问题是低频交易的问题，由于期货市场是杠杆交易，而且宏观经济数据,中央银行政策,产业政策甚至是其他一些一般的宏观事件都会冲击市场，而市场又是杠杆的，所以期货价格很容易就来回大幅度变动，由于是杠杆交易导致资金的波动程度很大,这自然就会引起交易员的来回操作。因为人都有一种本能那就是保护自己，当面对危险的时候自然而然的就会回避危险。同时人还有一种情绪就是在极度被动的情况下没有办法控制自己的情绪,投资者往往在亏损以后想要扳回来，这个时候可能就会重仓交易乃至频繁交易。频繁交易首先会导致交易成本大幅度增加，其次频繁交易可能会经常出错，如果重仓交易则一次错误可能要很久才能重新把亏损补回来。而基本的规律则是被重大打击以后很少有人能够绝地反击。 低频交易是一个交易员首先应该坚持的基本规则，如果配上合适的资金管理法则那么可能能够交易得更好。对于资金管理我觉得要强调一点的就是正规军和游击队的做法是很大不同的，需要加以区分，但是核心都是在关键时候要集中优势兵力做强势品种，做最有把握的事情。和低频相关的另一个关键就是一定要养成试仓的手法和习惯，因为只有这样我们才能够保证我们的大部队是安全的而且在关键时候能够凌厉一击。低频和试仓是一个问题的两个方面都是为了保护自己。当然在这里我们要区分开高频交易模式和炒单的问题，也就是以高频为主要盈利模式的方式，可能会有一些不同，但是不管哪种方式理性是很关键一点，保持低频的目的是为了保持理性。 顺势和止损问题 我要讲的第三个问题是顺势和止损的问题，这个问题可能有很多人都已经讲了很多次了，但是我还是要强调一下，因为这个是基础，顺势这个词需要我们解决一个问题什么是势的问题，技术分析和基本面分析乃至结构分析其实都是一个目的，即把方向分辨出来。我觉得不要太复杂找到主导因素就好，基本面可以找出价格趋势运行的主要矛盾，技术分析判断趋势用一根均线可能就能够很好的运作了，价格的高低起伏和这些主要矛盾的关系就是结构分析，也就是价格和技术面的判断，价格和基本面的判断是否一致，如果我们没有这个分析能力，那么可以看自己的账户，如果是盈利的那么很多时候都是顺势的。另外在研究顺势的同时要抓住转折点或者是加速点,这些有个时候比方向还重要,因为剧烈的价格波动可能就会在几天之内完成。判断趋势方向和加速点依据不要太多，只要有一两个就可以了，为什么程序化交易能赚钱核心就是他们不仅抓住了主要矛盾而且能够稳定执行。 稳定执行就关系到止损问题，一般来说止损的目的是什么？很多人认为是保护自己，当然这个是其基础意义所在，但是有一个更加重要的意义就是如果要实现全面的持久的胜利，那么我们需要能够在市场中游动起来，而不是抓住一个机会就可以了的，如果你只想抓住一个机会那么我一开始讲的战略思维问题就没有想清楚。止损能够让我们能够从一个波动中迅速切换到下一个波动中，止盈的意义更是如此，止盈目的是能够更好的抓住机会。其实如果我们不在意账户的波动，则离场的目的很简单，就是为了能更好的抓住下一个战役的胜利。一个优秀的指挥员不是打一场胜仗就可以了的，而是要能够打多场胜仗，更加关键的是要在关键时刻能够打赢。打多场胜仗才可能把关键胜仗打好，那么要连续作战则战役之间的承接和转换就特别考验一个指挥人员的能力，这个能力我觉得比打一场胜仗的能力要重要很多。如何做到我觉得关键是宁静，一种空的状态，还有正确的资金运用手法。耐心和懂得休息是能够连续打胜仗的关键。 时间和空间问题 最后要讲的问题是关于时间和空间的问题。时间很重要，可以说时间的意义就决定了很多交易能不能够做的问题，我想主要有两个问题一个是关键时间点的意义，价格在关键时间点的选择决定了价格能否走出趋势，而价格在关键经济指标或者重要政策时候的表现将会明显强化价格趋势或者导致趋势转折，还有一个出场的关键时间则是价格在放出巨量以后的表现，这些重要的时间都需要去反复确认，其次则是自己交易的关键时间的问题，也就是说一般来讲进场之后的当天必须是盈利的，而且止损点就放在当根线的低点，这个问题很重要，并且最好是在随后的几天价格就开始出现大幅度正确方向的运动。一般来说如果三天还没有盈利或者没有很快出现大幅度波动可能都说明我们的交易是有问题的。 空间方面我觉得我们经常在运作资金的时候认为某个价格应该守住，如果一旦跌破则可能导致趋势翻转，这在一定程度上是对的，但是我认为价格的具体点位对我们没有特别重大的价值，关键是当下价格形成方谁是主要推手，一般来说不必在乎具体的价格是多少除非是到了关键的支撑和阻力位置，而要明确的是谁占主动，要歼灭的对手是谁。在整个决策过程中，第一步我们必须要通过眼睛和内心以及耐心去看当下价格谁是主动的，没有想清楚就轻易交易一般来说最终都会出现损失。我们不是去要争夺价格的具体点位而是要歼灭对手，这一点我们是必须要明确的，所以我主张用眼睛来交易，而不是用想法来交易，因为眼睛可以很明确的看出谁是要被歼灭的。当然空间问题还有很多可以谈的，比如形态的重要性，大时间周期下的形态的决定性作用，但是我觉得不拘泥于具体的空间点位，看清楚谁是控盘方则是最重要的。一般来说空间止损是在关键位置之外的止损是最后的防守屏障。 以上讲的四个问题都是一些比较重要的问题，但是我觉得认识到和做到是两个问题，认识到以后要在实际交易中不断的交易才可能真正的理会到并且不断的做到，这也是为什么很多人讲起很多问题时很清晰，但是一旦做起来就手忙脚乱，这个就是没有理论与实际相结合的问题，在干中学，在学中干才可能真正做好，知己知彼只有在这种不断的锻炼中才可能真实的做到。 (作者系徽商期货研究所所长) |
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