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在我用过的所有用来检测市场方向的技术指标中，在做预测方面，最可靠和最准确的是价格和成交量。为了更好的理解价格和成交量的运作，我将“成交量”替换为“能量”这个词。现在你可以知道，成交量对价格产生的影响。能量支持价格，能量推动价格。
当没有能量时，价格是不起作用的；就像一辆用光了油的的汽车。当价格里加入了成交量（就像汽油被装进汽车油箱），价格就会起作用。价格的上升或下降取决于是有更多的买者还是有更多的卖者。基于这种描述，你可以理解为，成交量实际上是价格的一种推动力。这就像学习物理一样。
成交量的增加会使价格在两方面加速变动，就像当你踩油门时，汽车速度的增加一样。市场上的暴涨和暴跌都明显伴随着巨大的成交量。
为了了解实际中的这种作用，我们来看图3.1，他描述了动态研究有限公司（Research in Motion Ltd，RIMM)的一个走势。RIMM从2000年10月的高点开始下跌，由于伴随着大的成交量，从而有强的推动力来推动走势继续下降。
当RIMM接近其低点时，成交量萎缩，因为有较少的卖家，所以市场中只有较少的推动力。这可以预测底部的到来。到了2002年10月，成交量开始再一次上升，价格也开始上涨。图3.1同样显示，当市场上有更多的买家时，成交量就会增大，价格开始上升。从这段时间的量价关系我们可以看出，在图中的低点之后，成交量从向下推动转为向上推动，RIMM现在向上倾斜。在其后两年，量价相互作用，股市在2004年10月到达一个高点。
事后可以很容易看到和理解这一信息。但是，我们怎样利用这一知识在现实市场中来帮助我们取得成功？让我们从我们知道的开始：成交量是可以推动价格的能量。通过学习这个能量，我们可以预测股市和指数的高点与低点。
在进一步说明之前，我们需要弄明白几个名词：
拐点：股价、指数，或者其他指标改变方向时所处的高位或低位。
截距：两个拐点之间的距离，即振幅。
为了说明这两个概念，让我们来考察假想的股票ABC的柱状图。在图3.2中，你可以看见在向一个高拐点攀登的反弹走势区间里每天的成交量，也可以看到回落走势区间的每个线状图对应的成交量。线状图下面的那些数字就是对应这些特定日子的成交量。
反弹走势区间和回落走势区间的成交量可以告诉我们很多信息，这些信息是关于股票、指数，或其他投资产品走势的。在图 3.2中，股票ABC以每天2000股的成交量涨了4天，总量8000股。接着它跌了3天，成交量分别为2000股、3000股、3000股，总量也是8000股。如果仅仅根据这一简单的代数计算，可能出现上升和下降的力量相等的结论。然而，这不是在走势区间内衡量作用力的正确方法。
在走势区间内衡量作用力的正确方法是，使用平均每日成交量。这会让你正确地理解上升区间或下降区间。在这个例子中，在上升区间中的平均每日成交量是2000股，在下跌区间中的平均每日成交量是2667股。这表明，在下降区间中多了667股的成交量-换句话说，下降区间中多了33%的能量。如果一个股市要产生一个上升区间的话，上升区间比下降区间需要有一个高的平均成交量。
在第二章里，我们检验了贝马黄金公司的一个周数据的图表，现在让我们根据每个区间的平均每日成交量-或者奥德量-来考察贝马黄金公司走势。用此图来显示，成交量是如何推动作用的。图3.3显示了贝马黄金公司跨期3年的周数据，用的指标是奥德量。
图3.4为贝马黄金公司的奥德量指标图-显示高拐点和低拐点之间平均每日成交量的线状图。在震荡中，量价相互作用。在图的底部是一个扩大的成交量图，可以更好地显示成交量的变化。虽然图3.4比前面的柱状图3.3更简单，但显示的是与决定最相关的信息。
我们感兴趣的是，市场的趋势在何时及何处改变方向。这些点，或者说这些拐点，就是我们进行金融投资的地方，在这些区域，风险相对较小，而盈利的潜力相对较大。这些指标或者振幅，指示我们做金融投资的区域，那里风险相对较小而潜在收益较高。在看涨区间中，如果希望一个涨势延续，那么上升区间的力量需要强于下降走势区间；在利空市场亦然。
图3.5中，同样用奥德量指标显示贝马黄金公司的股价。如该图所示，从2003年6月开始有一个较大的上升区间，其平均每日成交量为350万股。
这一区间持续到2003年10月，直到到达每股股价为4.3美元高点。在下降区间中，奥德量是606万股-将近上升区间中的2倍。这表明，力量从向上转移到向下，确定顶点为4.3美元。这里需要做的是，发现力量转变的途径。
我使用的奥德量软件有一个“变焦”的特征，它可以增加或降低振动的幅度。变焦的程度被设定越低，我们就可以找到振幅越小的拐点。“变焦”越低，振幅越小；反之亦然。在图3.6中，我们用“变焦” 检测贝马黄金公司的，区间定为2003年10月15日到2003年11月15日，此时股价处于一个高点。（确定的变焦值设定为0.25，以便在这个时间框架中，显示振幅较小的拐点；正如你看到的，这个小振幅中，下降力量是强于上升力量的。）
利用奥德量确定买入和卖出信号
在继续之前，我们需要分析，奥德量方法是怎样触发买入和卖出信号的，我们还要解释强弱信号是如何产生的。
当市场达到一个次级新高，并且在当前的上升区间中奥德量比在先前上升或下降区间的奥德量缩水了50%或者更多，市场将会有一个卖出信号，股市将收于前期高点之下。在这两种情况下，股市都处于弱势地位。这引发卖出信号。当高点之后的下降区间中的奥德量比上升到顶点的上升区间中的奥德量增加50%或更多时，顶部确认产生。
相反，当底部确认时，触发买入信号。当市场创新低，并且奥德量比先前的上升或下降区间中的能量减少50%或者更多，股市收于前期低点之上。在这两种情况下，股市都处于强势地位。这引发买入信号。当奥德量在底部之后的上升区间比到达底部的下降区间增加50%或者更多时，底部确认产生。
我发现，相对于先前的上升或下降区间，平均每日成交量的变动幅度越大，产生的信号越强。
卖出信号
我开始讨论卖出信号。尤其是着眼于某种信号的力量，这种信号产生于下降区间的平均每日成交量相对于前期的下降或上升区间出现萎缩时。图3.7用假想股票ABC说明了这点。在原始的上升区间中，当股价上升到第一波高点时，奥德量是1亿股。一个简短的下拉之后，ABC股票再一次上升。接着，股市收于50美元之下，引发了一个卖出信号。如果我们一直追随这只股票，就会发现一个卖出信号。为什么？因为平均每日成交量相对于第一个上升区间来说萎缩了75%。
现在，让我们看另一个例子：图3.8是假想股票XYZ。这个例子中，这只股票以1亿股的平均每日成交量到达一波高点50美元。一个简短的下跌之后，XYZ股票再一次上升到50.25美元-和ABC股票一样。然而，上升到第二个高点的平均每日成交量只有上升到前期高点平均每日成交量的50%，即5000万股。股价收于50美元之下，卖出信号产生。
比较这两只股票平均每日成交量的变化，我们能够看到，ABC股票比XYZ股票表现得更弱，原因是，ABC股票在从低点到新高的第二波上涨行情中，平均每日成交量萎缩了75%（2500万股），而XYZ股票只萎缩了50%（5000万股）。这说明了关键的一点：在上升或下降区间中，平均每日成交量的萎缩情况决定买入或卖出信号的强弱。平均每日成交量下降到50%，也是一个比较可靠的信号。
我们来回顾一下：当股价收于前期高点之下时与前期的上升或下降区间相比，平均每日成交量萎缩了50%或者更多。这两种情况都引发了卖出信号。
我想强调的是，比较平均每日成交量是比较最后的上升区间和前一个上升区间，或者是比较最后的走势区间和紧挨着它的下降走势区间。
图3.9显示，假想股票ZZZ在上升和下降区间中的成交对比。在50美元这一高价之后，股价开始下跌，平均每日成交量为1亿股。接着，以5000万股的平均每日成交量上升到一个新高-50.25美元。相对于先前的下降区间，上升到新高的上升区间中，委托成交量在量上萎缩了50%同样，当平均每日成交量减少了至少50%这一标准时，这又是一个卖出信号。
现在通过奥德量可以确定高点，让我们看看，怎样确定这一信号。为了确定高点，我们需要看到能量从下到上的转移，换句话说，在高点之后的下降区间中，奥德量需要增加，这显示在向下区间中能量更强。
高点之后的下降区间中，平均每日成交量的涨幅透露出信号的强弱水平。我希望看到高点之后的下降区间中与上升区间的奥德量比较，其奥德量增加了50%。对于一个顶部信号而言，50%的增幅是触发成功的顶部信号的下限。任何小于50%的量都增加了股价回调再到高点的可能性。
图3.10显示：50.25美元高点之后的下降区间中，平均每日成交量为7500万股，相对于前期上升区间的5000万股，上升了50%。
理想地，我们希望看到下跌趋势区间的奥德量在定点之后，与上涨走势区间的奥德量相比，可以有超过100%的增加，这肯定显示了力量已经从上涨趋势转移到了下跌趋势。我将要展示几个例子，在这些例子中，在达到了一个高点之后，在下跌趋势中，奥德量大幅增加，该下跌趋势会继续。
因此，相对于先前的上升区间，高点之后的下降区间的奥德量增幅超过100%，从而显示，毫无疑问，能量已经从向上转移到向下。我将说明高点之后的下降区间中奥德量增加的两个例子，没有回抽区间。
图3.11显示，BGO股票在2003年11月以平均每日成交量为824万股的态势强势拉升，因此，股票到达4.23美元这一高点。接着，股价回调到平均每日成交量为567万股，之后以285万股的平均每日成交量到达4.30美元新高。
我们可以看到，最后股价到达4.3美元的那一波行情中，向上的能量已经枯竭。为了推动股价上升，需要更大的成交量，至少和前一上升区间的量相同。通过比较先前的上升区间，我们可以看出，从最后一上升区间到新高的量相对于前一个上升区间减少了65%。用奥德量指标判断，这是熊市信号。同样值得注意的是，从4.23美元高位下降的区间中，平均每日成交量为567万股。与此相比，下一个上升区间的平均每日成交量为287万，能量减少了50%，另一个熊市指标确立。收于前高4.23美元之下，这触发卖出信号。
回顾一下：相对与前期上升或下降区间，在到达新高的上升区间中，奥德量相对于相对于平均每日成交量减少了50%，卖出信号产生。BGO股价上升到新高4.3美元时，平均每日成交量锐减，表明上升区间结束。奥德量分析确定这一情形。图3.11也显示了，之后BGO股价下降到3.1美元，平均每日成交量为107万股，底部确认。
触顶模式
雅虎公司（YHOO）在2000年有一个很有趣的触顶模式。图3.12从奥德量角度显示这一模式。从1999年11月到2000年1月，雅虎的股价到达500.13美元的高位，而与1999年11月的前一上升区间相对比，奥德量显著下降到2540万股。事实上，与1999年11月上升区间中的奥德量相比，上升到高点500.13美元的奥德量只有一半。
注意，在500.13美元高点之后，下降区间的奥德量比上升区间的奥德量增加了325%，这表明，能量已经明显从向上转为向下。顶部确认。
有时市场想要再次尝试达到一个高点，但是如果没有足够的能量达到前次的最高位，那么这种尝试就会失败。2000年1月中旬的另一波上扬就是这种情况。股市试图反弹，但是日均量很小（48.9万股），差不多是前期下降区间的一半。市场没能制造足够的能量以攻复前期的高点。
让我们回顾一下使用奥德量的技术分析，卖出信号是如何引发的：
1、当股价收于前高之下，而且相比前期的上升区间和下降区间，奥德量（平均每日成交量）萎缩了50%甚至更多，这就引发卖出信号。
2、当股价高位回落区间内的成交量放大超过达到高位的上升区间的50%，就是高点被确定的信号。
其他指标也可以和奥德量结合使用。在图3,13中，趋势线分析被应用与成交量模式中。
雅虎走势图显示，从1999年11月开始的各个低点连接起一条趋势线。根据成交量分析，当雅虎的股价位于500.13美元高位时，我们知道，其处在一个脆弱的位置。我们可以假定，向上趋势可能会因为股价收于趋势线下方而被打破，这个区间在450美元的范围左右。相比之前在357.50美元高位建立的旧的目标高位，450美元更接近于高点。
在图3.14中（描绘了一次股票分割之后的雅虎的价格），平均异同移动平均线（MACD）的急转是一个卖出信号。MACD是由杰拉德·阿佩尔（Gerald Appel）发明的指标。这些通过MACD找到的卖出信号，也都是在接近高位时被触发的。
检测“现行的力量”
就像通过平均每日成交量说明的一样，通过审查市场主导力量来确定股票市场的走向，需要使用奥德量。通过审查市场主力力量来确定股票市场的走向，需要使用奥德量。如果你知道市场的主导力量是上升的或是下降，你就可以更好地做出投资选择。在雅虎这个例子中，在达到500.13美元高点之后的下降区间内的成交量是前面上升区间的3倍。这明显地表明，这只股票的能量已经从上升转为下降，你该卖出你的股票了。一旦你根据奥德量分析特定的股市或是指数的能量，你就可以利用传统的指标或者你自己的系统去确定买入或卖出信号。
这里还有另一个用奥德量方法测量卖出信号的例子。图3.15显示，北美钢铁公司的股价稳步上升到每股90美元的高位，接着急剧下跌。市场没有任何熊市的形态（像头肩型等）帮助确定高点。
然而，用奥德量来看同一时期的北美钢铁公司的股价图，当股价到达90美元高位时，就容易判断多了。图3.16显示，在到达90美元高点的上升区间中，平均每日成交量下降到113000股，相对于前期上升区间中的平均每日成交量296000股，减少了将近60%，这显示股市处于弱势位置。
收于前期74.85美元高点之下，引发卖出信号。同时也要注意，从90美元的高点往下的下降区间中，奥德量奖金为225000股，相当于前期上升区间中的奥德量113000股的2倍。力量很明显地从向上转移到向下，顶部得以确认。这个例子显示了成交量在价格方面的强大影响力。
基于奥德量分析，交易者被给予顶部确立或是顶部靠近的提醒。（毕竟，可能会有一个高点。）为了在高点附近成交，我们需要用趋势线分析。图3.17为从2004年11月某个低点开始的向上趋势图，当收盘于这一趋势线之下时，卖出信号产生，而且此处距离高点不远，大约为每股85美元。一旦跌破上升趋势线，交易者将会预测到向上趋势的结束。在从90.27美元高点下降的区间中，成交量增加-力量从向上转移到向下-交易者确信交易会有利可图。
奥德量确定的买入信号
直到现在，我们一直关注卖出信号是如何产生的，现在我们的注意力将转移到买入信号。同样，关键因素是比较奥德量（平均每日成交量）。
当股市创新低时，相对于先前的上升或下降区间的量，奥德量减少了50%，这就引发了买入信号；继而股市收于前低之上。两种情况都暗示股市处于强势状态。当到达低点之后的上升区间的奥德量比低点之前的下降区间的奥德量增加了50%或者更多时，底部确定。
让我们看看这些原理在假想的股票EDF中的运用。图3.18显示，EDF的股价下降到50美元，此时的奥德量为1亿股。
在这个例子中，股票EDF反弹，接着再一次下降-第二次下降时的奥德量为2500股，并创49.5美元新低。你可以看到，相对于第一次下降，第二次下降的平均每日成交量下降了75%。在这种情况下，当股市收于前期的低点50美元之上，买入信号产生。因为这只股票的力量已经从向下转移到向上，奥德量在随后的上升区间中增加-在这一情况下，相对于前期下降区间的2500万股交易量，现在增加了3倍，为7500万股。
图3.19显示了，假想的股票MND在下降区间下降到50美元地位时，平均每日成交量为1亿股；接着反弹，然后又跌回49.5美元的新低。与前期下降区间相比，第二次下降区间的能量减少了50%。从49.5美元的低点开始向上的区间中，相对于前期下降区间，奥德量增加了50%，底部确认。
现在比较一下EDF和MNO这两只股票的表现，第一只股票EDF的日均交易量在连续两个下跌区间中下降了75%，第二只股票MNO的日均交易量下降了50%。这表明，EDF在市场下跌时向下的力量小于MNO，因此，EDF预示着更强的买入信号。与MNO股票的奥德量增长50%相比，EDF在买入信号后面的奥德量增长了有300%，这显示EDF比MNO股票在上升区间中表现更好。
回顾一下，用奥德量分析买入信号的定义是：当股市收于前低之上并且相对于前期上升或下降区间，在此次下降区间中，奥德量减少了50%或者更多时，引发买入信号。这两种情况都暗示股市处于强势位置。
图3.20形象的说明了买入信号的概念，假设一只“AAA”股票从每股50美元和1亿股的奥德量下降到每股49.5美元和2500万股的奥德量。
这个例子证明了用奥德量来决定买入时机的规则。日均成交量50%或更多的下降说明，股价已经到了底部，即将开始转为上行。事实上，买入信号后的7500万股的奥德量是之前下降区间的3倍。比较AAA股票和MNO股票低点之后的表现，AAA股票向上的力量表现更强。
上升和下降阶段的交易量的关系就是关于能量以及这些能量是怎样推动上升或向下走势的。知道了这些奥德量的关系，交易者就能更加容易地确定是买入还是卖出。他们也会知道更强或更弱的买进和卖出信号，这就使得他们有一个好的开始。
图3.21是BGO公司的奥德量图，显示在上升或下降区间中，日均交易量作为股价低点或高点的重要判断因素。
注意图3.21中标示“达到低点”的区域。这段时间内的图形在图3.22中描述的更详细。让我们从2004年6月底2.95美元的向下区间开始分析。奥德量在这个下降区间中为194万股。
相比之下，前一个下降区间的成交量为496万股。成交量下降了61%，这是一个看涨信号。价格高于前期每股2.14美元的低点也是一个买入信号。从低点开始上升的区间里，奥德量扩大至2.79亿股，与前期下降区间相比，这表明力量从下跌区间转移到上涨区间。再次，你看到成交量是如何推动价格运动的。
图3.23是8*8公司（EGHT）的蜡烛图。价格形态显示，股价平稳下降到1.32美元的低点后，接着强劲地向上移动。
仅仅只看蜡烛图的话，当股价到达1.50美元的价格水平时，你不会有任何证据表明，这将是低点（尽管事后，你可以明显看到）。然而当时，你所看到的是股价急剧下降。要想获得低点已经形成的提示，你需要看奥德量，如图3.24所示。
看涨行情的确定
奥德量分析表明，随着低点的确认，奥德量正在萎缩。在下一章，我们将探讨，当出现新高或新低时，交易量怎样变化。但是，现在我们将单独回答价格和交易量的问题。
当EGHT出现1.32美元的新低，交易者已经看到，最后一个下降区间的奥德量为264000股（见图3.24），这大约是前期下降区间504000股的一半，也是前期上升区间553000股的将近50%。这是引发牛市的开始。股市收于前期最低价1.58美元之上是，买入信号被触发。我们注意到，与之前下降区间的交易量264000股相比，奥德量增加了680%，达到了180万股。这个例子说明了，当买入信号产生后，奥德量的扩大对确定上涨趋势有多么重要。而且在这个例子中，这个奥德量的增长（是之前的接近7倍）意味着，在这次上行过程中，价格将大幅提高。股价在一个月内上涨255%。
交易量的大幅增加意味着市场存在巨大的潜力，价格上升也有很大的潜力。回想本章开始的汽车那个比喻。当你稍踩油门，汽车只会慢慢加速；当你将油门踩到底，车子就飞驰而去。
图3.25说明了EGHT在一个不同的时间架构内的一个不同的低点。当阴线走到0.65美元的低点时，奥德量降低了46%，到361 000股，而之前是642000股，则触发了熊市的开始。
理想地看，相对于前期上升或下降区间，奥德量在下降到低点的过程中降低了50%甚至更多。在EGHT的例子中，46%的降低仍然是熊市的信号，而收于前低0.85美元引发了买入信号。价格到达0.65美元，因为下行的力量已经消失，再没有力量促使股价更低了。
在股票收盘价高于前低的位置，说明买方能量使股价上升。这就是市场运行的方式。当下行力量由于卖家退到边线而缩水，股价将要么维持盘整，要么上升。在EGHT中，奥德量所指出的问题就是，下行力量已经到头了。
在收盘价高于0.85美元时引发买入信号，股价涨得更高。就像图3.25指出的那样，交易量开始放大，朝着9月中旬的数字走，并且稳稳地停留在11月中旬的数字。我们注意到，在现在这个例子中，在股市重振时交易量放大，并没有图3.24中的购买信号那么强。原因是，在EGHT的例子中，交易量在买入信号出现后就放大了680%，并且EGHT在一个月内上涨了256%。
在现在这个例子中，EGHT说明了在购买信号出现后，交易量放大了60%，并且股价上升了230%，但是这将近用了3个月。这说明了同一只股票在两个不同时期范围内交易量放大的关系。
更大的能量-意味着购买信号出现后，阳线上奥德量更大幅度地增加-在图3.24显示，说明这产生了更快的结果，相对于图3.25而言，产生更大的收益。这些都是股票的物理学，购买力越大，股价上升得越高。
图3.26说明了在上行区间结束后，EGHT持续的变化。在达到1.96美元的最高价后，与之前那段下降区间的奥德量相比，在这一下降区间，奥德量增加了35%，这意味着力量有上升区间向下降区间转移。这暗示了要么出现一个最高价，要么盘整就要开始了。股票运行的可能性有三种：上升、下降、波动。当奥德量在下降区间上升了35%时，上行的区间可能就结束了。如果有人在这个价位持有股票，那就是时候抛股退场了。
EGHT股价图中，在高位附近小幅的波动可能是一个线索。但是，如果交易者没有看到这个小幅的波动，他可能仍然持有这只股票。随着交易量的增加，在1.96美元的高价附近波动越厉害，说明盘整的程度越大，或者波动下行开始了。
小结
我的很多关于成交量的分析都是基于交易大师理查德·瓦科夫的工作至上。他对股市的预测能力，使他在20世纪30年代很有名（我在第一章对他有过介绍）。瓦科夫是最初发现量价关系的人之一。我的研究是在瓦科夫思想上的延伸，简述了其中一部分，并增加了一些新的内容。通过学习瓦科夫的方法，我发现了奥德量这个指标。在下一章，我们继续学习他的方法。
回到最后一个例子-EGHT上来，在从1.96美元的高位下跌的过程中，奥德量增加了35%，这说明，是退出股市的时候了。瓦科夫曾称这这种增加的量为“弱势信号”（SOW）。在一个SOW之后，通常有一个回抽过程，股价大约回抽到高点的50%，这是卖出EGHT的好位置。
在本章的例子中，当股价接近一个低点或高点时，成交量提供了一个线索，为了成功交易，你应该建立对成交量的全面理解。把成交量看成一种能量，你就会明白能量推动价格的原理了。然而，基于成交量分析而确定的交易，需要跟随整个市场的信号。当整个市场处于下行阶段时，不要期望你交易板块中的牛市信号能给你的股票带来收益；当整个市场以及你交易的板块处于上升趋势时，也不要期望做空信号可以给你的股票带来收益。
通过成交量分析来做出对你有利的判断，整个股市和你所在的板块都会引着你的方向前进。这是共识-对于股票交易，还有很多事情要了解。
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