|
2008年美国次贷危机造成西方债务危机急性暴发，西方经济马上跌入严重通缩，中国当时的金融系统所受影响很小，虽然实体经济在所难免的受到波及，但政府迫不及待的4万亿拯救了西方经济和金融系统。而现在，西方列强央行，比如日本央行，比如美联储，等，资产负债表火山爆发似的扩张，而中国央行在紧缩，中国财政政策最多也是中性但偏紧，稳住了西方的通货膨胀不至于爆发，相当于西方政策副作用的解毒剂。不要看央行的表面文章，比如调整存贷比计算等。货币宽松的主要基石要么是量，要么是利率。 中国主权债务占比GDP相对非常小，但中国企业债务占比GDP非常高。如果中国选择财政扩张和货币扩张，绝大多数人都会马上认为是在救房地产，或者房地产价格马上得到二级助推，普通民众再次强烈水深火热，民怨沸腾。但是，政府如果财政扩张用在补贴民生上面，比如成n倍的增加廉价公租房，或者保障房，加强和增加地方政府发债，等，基本可以改掉地方政府土地依赖症。这实质是增加政府负债，也即增加政府支出，弥补私人部门支出的不足。同时，放松货币政策，降息和降低存款准备金率，这样，大批在破产边缘的公司就可以起死回生，增加就业，经济形成正面的正回馈循环。对任何负债累累的公司或者其他实体，紧缩会很快要其命。如果大批实体死亡，整个经济的生态系统遭到严重破坏，恢复起来将是异常艰难的工作。 最重要的是，要跳出盒子思维（think outside of the box）。世界主要的出口制造业区域，日本，欧洲（主要是德国）和中国，如果中国的实体经济遭到大面积破坏，市场份额自然而然的留给了日本和欧洲。而日本和欧洲都有极其宽松的货币政策支持，也即央行的无成本流动性支持，实体经济即使受到中国泡沫破灭的影响，但不可能有灭顶之灾。日本企业在国外的扩张值得一提。如果南海东海事端再起，日本在东南亚的扩张顺理成章，而中国企业要利用东南亚的低成本优势难上加难。（目前越南公开表示战争准备，其“盟友”菲律宾也没闲着）。 而且，TPP一旦实施，环太平洋经济区将部分隔离中国，日本企业遍布东南亚，而且还有日本央行廉价日元的支持。 如果中国再次实施通胀政策，输出通胀，西方国家债务危机必然（再次）爆发，特别是在目前金融界普遍的chase for yield也即追逐收益率的时代。中国有广大的市场基础，消费还不是很高。当然，实施这样的通胀政策，必须同时实施抵消通胀副作用的政策。这样，西方资本将云集中国。美联储不得不加息，美国国债暴跌。中国同时国际化国债市场，顺理成章的实现真正的人民币国际化。只是，如果上面推断正确，目前有这样的领导力吗。一个人的大脑不行，在竞争环境中肯定处于劣势；国家大脑不行，在国际竞争环境下肯定尽出败招。所有，最终，我们看到的还是微刺激政策和信贷的不断收紧（银行在收紧），以及房地产业的倒下。这是广大无房民众的期望，但经济倒下以后，广大民众最关心的问题将肯定不是购房问题，而是生活。 【附】再次说明，纵然许多人反对货币宽松和财政宽松，如果不这样做，结果是肯定的，那就是房地产的倒下和实业大面积萧条。墙倒众人推，因为有人由此可以谋求巨大利益。在发生巨大危机后再来强烈刺激，经济环境完全不一样了，用处能有多大呢。 |
|
|
