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万福生科为上市而编造谎言，并不得不在其后的财报中不断将这个谎言“圆”下去。为了中报继续“圆”谎，更为了小非股东能够在限售股解禁之后卖个好价钱，公司只好让财务人员没日没夜地闭门20多天造假账。造假的战果是，该公司2012年半年报虚增营业收入1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元、虚增净利润4023.16万元。如果不是出了“内鬼”举报，财务人员在年报中不得不还要大干七七四十九天，再造出一份漂亮的盈利报表。 万福生科可以编造收入和利润，但这些都要有“资产”相对应。按照老套路，用“应收账款”基本上不能再蒙骗下去，况且“应收账款”这个尾巴最终总得要处理的，不然，一两年后就真的要露馅了。从历史数据来看，万福生科的应收账款并不多，2008年至2011年，公司的营业收入分别是22824万元、32765万元、43359万元和55324万元，同期年末应收账款则分别为772万元、578万元、809万元和3699万元，应收账款与营业收入之比分别为3.38%、1.76%、1.87%和6.69%。看来，万福生科是真的不敢虚增“应收账款”这个科目来虚构收入。这些也可以从该公司的主要客户基本上都不是应收账款的前五名看出。 万福生科2012年中报显示，该公司的在建工程在没有项目转入固定资产的情况下，账面余额从86 那么可以估计，在公司的销售数字中，有不少是通过虚增销售收入和相应的现金流后，再虚假地投入到在建工程、预付账款中去。我们不妨还原一下这个造假过程中的大致会计分录。第一步，将钱洗出来——借：在建工程、预付账款等科目，贷：现金、银行存款等科目。第二步，用真实的交易假装实现收入——借：现金、银行存款等科目，贷：主营业务收入科目，贷：应交税费－应交增值税（销项税额）科目；借：主营业务成本科目，贷：存货科目。可以判断，万福生科的财务造假基本上就是这样进行的，逃不出相似的套路，审计那帮子人就是拿人钱财替人消灾的。 万福生科很“聪明”地选择了虚增“在建工程”和“预付账款”项目，它的募集资金建设项目还在建设中，这样做不至于招人耳目。至于预付账款，没谁也不知道是不是真的预付，它就是走了一下账，钱实际上又回来了。这种虚增收入的方法比简单用“应收账款”去虚增收入要高明得多。 万福生科也真是煞费苦心，它们在收入上搞的是真的现金流，据判断，这些现金都是从IPO中套来的钱或想办法拆过来的；然后，以各种关联方式，通过“在建工程”和“预付账款”再据为己有（IPO募集的资金）或还回去（借的部分）。最终，“在建工程”空留下很多水分，或者根本就是子虚乌有的项目。“预付账款”也是个假数字，是永远没有对应的原材料等物质进来的。 万福生科的虚假销售本质上是自己销售给自己，只是借了别人公司的名义而已。因此，有充分理由怀疑，其存货可能根本没出库，还在公司里。并且，该公司的存货数量一直很高，占流动资产、总资产的比例居高不下，这也是佐证。 相比之下，用“应收账款”去虚增收入，时间一长会造成大量应收账款长期挂账，如果不及时处理，最终会引爆财务造假这个问题。 有些造假水平比较低的上市公司，可能会搞来一笔钱以虚拟交易的客户名义收款进账冲销应收账款。偿还这笔资金时则以借出款名义通过借记“其他应收款”科目、贷记“银行存款”科目让应收账款转为其他应收款；或以购货款的名义出账，使应收账款转化为预付账款或者存货。但这些处理，最终的结果还是停留在流动资产阶段，暴露的风险是比较大的，因为流动资产需要变现，长期变不了现，就成了问题。当最后只好采取“洗大澡”方式计提减值准备处理时，也容易引起怀疑。 不通过应收账款，而是转化为在建工程、无形资产、长期股权投资等，是更高级的造假，这样一来，一般的投资者往往很难发现。那么，万福生科财务报表中是不是有一点蛛丝马迹借以发现这样的造假行为呢？方法还是有的，可以结合自由现金流的概念进行分析。 自由现金流指标，由于经营活动现金净流量扣除了资本支出和营运资本增加，它一般与净利润的增长趋势一致。反观万福生科的净利润和自由现金流增长趋势，出现了严重背离趋势。该公司财报显示，2009至2011年，公司净利润分别为3956万元、5555万元、6026万元，逐年递增，而自由现金流值分别为332万元、-3997万元、-10276万元，连年大幅下滑。因此，这样也可以基本判断出该公司销售造假、利润虚增。 |
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