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致新投资者书
最近有不少非金融圈的朋友打算投资股市，虽然说，我主观上很希望大家能尽快实现“自由”，但是自由的代价却不是所有人都能承担得起的。作为老股民，我觉得我有责任在新人入场之前做一些简单的“规则说明”，请各位明鉴：
投资不比其他任何职业来得轻松，某种程度上说，有过之无不及，甚至非常孤独和乏味。除非你真的热爱探索“真理”、热爱新鲜事物、热爱冒险、热爱“打破砂锅问到底”，并且把投资作为人生的一大事业去做，否则，我严重不建议大家进入这个行业。
自视聪明、金钱欲比较强、赌性比较强的人不适合这个行业；把投资当做是一门副业（顺便赚点小钱）的人不适合这个行业；爱打听小道消息、对事物缺乏独立思考的人不适合这个行业；逻辑推理能力薄弱、容易感情用事的人不适合这个行业。
俗话说：“股市是有钱人获得经验，有经验的人获得财富的地方”，一定数量的时间和金钱付出是基本代价，但并不等于付出就一定有回报。投资更像是一场永远打不完的战争，除了要付出相当大的物质代价以外，精神上的代价也是巨大的。有人说“投资是反人性的”，是的，贪婪、恐惧、盲从、随性、自负都意味着灾难。
投资与其他行业最大的不同在于：没有一劳永逸的解决方案。这里没有包治百病的良药，更没有可以“一招鲜吃遍天”的方法，惟有在克服自身性格弱点基础上，不断地付出，不断地总结，不断地试错纠错方能在市场上存活。怕犯错、顽固不化者终究会被市场消灭。
投资行业没有绝对的大师、权威和经典，屌丝逆袭是家常便饭，因此金融市场是“泛民主化”的。只要你敢于否定一切（包括你自己），敢于付诸行动去探索证明，我相信投资这件事业充满乐趣。
我的观点是：投资是一场探求“真理”的战争，金钱不是战争的目标。祝大家好运！
投资能为你带来什么？
投资能为你带来什么？这取决于你带着怎样的心态来到这个市场。
有人说，主业不耽误，拿一份薪水，把投资当做副业。想着小投一点，亏也亏不到哪儿去，幸许还能赚点小钱，也说不定人品爆发还赚了大钱。我相信有这种想法的业余投资者占比较大，人性使然嘛，不足为奇。倒不是说当做副业一定不行，但不一定行，没有大量的付出那肯定不行。除非，你绝顶聪明，有意思的是，市场专门消灭这种“聪明绝顶”的人，血淋淋的金融史为证！
但是也须要避免另一种极端——全心投入却钻了牛角尖。这种人似乎也不在少数——自诩为“价值投资者”，或“投机者”、“趋势者”……不论你来到这个市场是一种什么样的心态，投资者也好、投机者也罢，不断地试错纠错是基本素质。但却有不少人固守着一种所谓的“理念”，为自己的失败找各种借口，这却是万万要不得的，这几乎是自我毁灭的最佳路径。如果一种方法（或理念）总是不能获利，就赶紧换一种，别死磕！这个时代的精髓是“迭代”，呵呵。切记：只有你去动态地适应市场，没有可能让市场适应你的投资理念。市场足够大，足以消灭任何一种“不恰当”的投资行为。
投资是一场探求“真理”的战争，金钱不是战争的目标。
有很多朋友不理解，来市场不为了赚钱为什么？说实话，我个人的愿望能满足社会平均生活水准即可，物质上要求不高。投资是我的爱好，我喜欢“战争”，仿佛我是一名将军——运筹帷幄决胜千里、百万雄师攻城掠寨、歼敌十万缴械无数……我陶醉其中，享受着投资的乐趣。另外，我特别喜欢证明我是对的。多年前，我辞去国内名校副高教职投身股市，就为了证明“我是对的”。在体制内混过的人应该理解我这句话的含义。金钱，只是战利品，不是战争本身的意义。市场，就是我的战场！
至于这场战争怎么打？关于策略、战术、兵力布局等等，有空我再细说，估计会颠覆很多人的价值观……
有人说，投资是为了实现“财务自由”。以我个人的经验，想要靠投资实现财务自由，必须具备两个条件：
1. 要全心投入，必须投入大量时间和精力；
2. 要全力投入，必须投入大量资金。
第1点很好理解，假设每年收入10万元能实现财务自由，并且这是你的全部收入，那么，既然投资承载了全部家庭收入，至少应该投入80%以上的时间在投资研究上（甚至我认为还不够）。问题是，很多朋友期望通过投资实现大多数家庭收入，却只愿意或只能够付出极少数的时间和精力，这显然是低估了投资的技术含量了。天下没有免费的午餐。
第2点有悖于很多投资经典理论。我的观点是：必须拿出至少80%的家庭可支配资产去投资，才有可能通过投资实现财富增长和财务自由。当然，这里讲的投资包括股票、房产、债券、理财等多方面。举例来说，某朋友家庭储蓄200万（现金），但仅拿出10万做投资，即使年收益高达50%又如何？第二年收益只有区区5万元，这点钱还不够生活花销，那就不得不去上班打工了。况且没有人能有水平做到长期收益率50%！
假设拿出150万（留足至少3年的生活费其余的全部投入），这样，只须投资收益率达到10%，第二年即实现15万收益，这种收益状况已经可以在上海这座国际化大都市过上非常小资的生活了（前提是没有家庭负债）。况且，现在银行理财产品的收益率普遍6%左右，要实现10%的收益率可以说是比较轻松的。以我的建议，定期结算（半年或一年），150万本金不动，盈利取出，恭喜你，你已经实现了财务自由，可以去享受阳光沙滩了，告别上班一族！除非你喜欢上班。
在上海这座城市里，有一点投资观念的朋友，大多数还是能拿出200万的，只不过大多数人把它沉淀在了流动性比较差、且不产生现金流的房产里，不幸的成为了房奴，不得不朝九晚五上班还贷……辛苦的工作究竟为了什么？我曾经劝一位“向往自由”的朋友把他的房子买了（远不止200万）去投资，跟他算了一笔账，他非常激动。但是，遗憾的是，到现在他还在无奈地摇摇头、嘴里喊着“要自由”……当然，他这种情况很普遍，可以理解。
那些有勇气拿出80%的资金去做投资的朋友，我相信，一定会投入100%的精力去研究，这差不多是他的全部身家了，他一定会认真对待。
投资能改变人生，投资能实现自由，并不是什么难事，关键在于你的勇气和你的心态。
祝福你，雪球里勇敢的朋友们！
富足
富足金字塔分为三层：最底层由水、食物、住所以及其他与基本生存问题相关的东西构成；中间一层为丰富的能源、充分的教育机会、便利的信息通信技术等能够进一步提高人类生活质量的各种“催化剂”；最高层则是健康与自由，健康与自由是促使任何人为社会做出贡献的最核心的两个先决条件。——摘自《富足 Abundance》
【雷公评】
雪球上每天都不乏讨论成长与价值的帖子，这些讨论最大的意义在于娱乐性。
我时常问自己这样一些问题：成长与价值之间有矛盾吗？成长与价值之间有没有交集？究竟怎样的成长是有价值的成长？究竟怎样的价值才是有成长性的价值？
《富足 Abundance》这本书似乎让我看到了问题的答案，那就是：具有历史责任感的、能够帮助更多的人实现“富足”的目标，这样的企业是具有价值的，这样的成长是有价值的，这样的价值在一定时期内是可持续成长的。本书中许多观点强化了我对“风”的理解：风是一种进步的潮流，是有助于大幅提高社会生产效率或提高人民生活水准的一种趋势。（原文：http://xueqiu.com/9987866486/29626482）
并使得我更加坚定了《我的理想》http://xueqiu.com/9987866486/28632874 一文中阐述的观点：投资那些属于未来（在这里还须加一个定义：能够帮助更多的人实现“富足”的目标）的企业，有助于把投资者从“嗜血者”的角色转变到“贡献者”的大义上来，投资不仅仅是获利，更是一种推进人类文明进步的力量。作为生活在这个时代投资者，我愿意参与到符合这个时代价值观的投资活动中去。
“财务自由”有感
靠投资获得财务自由在实践上是完全可行的，只不过并不像大家想像的那么“高大上”，其中多少心酸痛楚只有经历过的人才能体会。愚以为，投资是一件高风险的“事业”而不应把它仅仅当做一种工具（或手段）。那些爱好投资并把投资当做终身事业的人会获得较高的成功概率，因为只有全心热爱、投入其中才能历经苦难锲而不舍地坚持下去并有所成就，付出与收益正相关，这与做任何一个行当是一样的，无捷径可走。
然而，那些仅仅希冀通过投资（投机）的手段来获利的人，大多会由于过于计较短期的利益（利润）而忽略了投资逻辑的合理性和持续性。殊不知，投资是长跑，需要不断地修正方向，并且凭借非凡的耐力和持久性，才能最终通过复利增长来实现财务自由。
此外，每个人对“自由”的向往程度差异很大，实践上更是天壤之别。事实上，并不是每个人都愿意放弃现有的“不自由”而全力追求那个“自由”的，顶多是一种补充，是一种副业而非职业。通常那些能够实现自由的人，大多会有一番非凡的经历。试想有几个愿意放弃数十万稳定的年薪而去追求一个高风险且不确定的所谓自由呢？有几个愿意放弃既有的社会地位去追求这个貌似虚无的自由呢？换句话说，没有刻骨铭心的对自由的向往，不经历艰难险苦，自由只不过是大多数人口中的说辞罢了。当然，并不是说做投资就一定要放弃既得孤注一掷，但必须有艰苦付出的心理准备。
至于如何才能获得财务自由，下文有很多精彩的论述，我只想说，当你的心理准备好了，其实它已经离你非常近了…
附文：
如何通过炒股实现财务自由
近来，雪球上热议“财务自由”，在下也荣幸地共襄盛举。同时，也询问了一些身边的友人，众说纷纭，百感交集，不禁想写一小文，论述下财务自由的问题。
财务自由是个哈姆雷特式的问题，见仁见智；雪球是投资论坛，就有球友把炒股和财务自由联系起来，怀疑炒股能否实现财务自由？
炒股能够实现财务自由吗？我想谈谈个人的一些浅见。
通常说的炒股，一般可以理解为在二级市场买卖股票，或者说炒作，或者说投资股票。炒股成功可以理解为赚了很多的钱，当达到了一定数量，就是炒股实现了财务自由。
余以为，炒股成功首先是件十分困难的事情，炒股成功和其它各行各业的成功相比，成功率可能还更低些，但是其它各行的成功总体也都是困难的事情。那为什么要炒股？因为炒股入门容易，现在只要有个电脑，甚至智能手机就可以，外部约束条件少，无帮无派，没有文凭、关系都可以，老少咸宜，只要能够读书算数就行，而且时间自由，不需要物理上班，不受时空限制。白天工作读书，还可以晚上炒美股呀。其它投资股票的条件、利弊、要求、分析，可以参考陈江挺先生的大作《炒股的智慧》一书。
余廿年经历体会，完全可以通过炒股实现财务自由。炒股成功困难，不代表不能通过炒股实现财务自由，通过其它途径，实现财务自由同样也不容易。
炒股实现财务自由，需要考虑的是一个尺度和一个前提。需要特别说明的是：本文说的自己炒股，是指自己亲自操作资金为主，而非依靠他人，或者机构，并非特指需要职业炒股。
尺度就是需要多少钱，才达成你自己的财务自由目标？数目较多，无疑更难实现。而且对于个人中小投资者而言，炒股操作的资金量达到一定数目，会造成一些管理和操作的困难，操作方法也不同，资金量大，就不能集中持仓，分散管理，个人投入精力受限，而且买卖进出对盘面会形成冲击，无法灵活进退。我的尺度，在目前中国二线城市，拥有一套自有住宅，1000W￥即可，紧平衡下，500W就算初步实现。500W投资，按照8-10%的投资回报，就有40-50W, 相当于城镇人均收入10倍了，可以了。不要说什么5%回报，小资金应该获得较高收益，要不然去买国债得了，还费那劲。其它需要条件是：平常的心态，合理的欲望。
那前提是什么呢？当然是指个人的资质和人生的境遇。
资质方面，识文断字、初等代数是起码的要求，刻苦勤奋、孜孜不倦是必要的条件。看东博老股民兄，出生于上海乡村，小学文化，1992年入市，从能赚钱开始，拿三分之一的收入拿去买书订报，开工厂的同时自学财务知识，如今的目标：是在未来的10年（09年开始）争取兑现10倍利润，就是我们的榜样。常规的智力，强大的自我激励，适度的专注和灵活性，都是必须。
境遇方面，要有心无旁骛、咬定青山不放松的环境。有时候，过于聪明的人，难以在事业上取得很大的成功，就是因为选择太多。个人对《炒股的智慧》中陈江挺先生的描述，深有同感。自己大学毕业后，职业发展一直不好，有伏无起，数度陷入困顿，人海茫茫没有出路，仅以温饱糊口，和那北大毕业卖猪肉的陆兄相仿，还都没法结婚。当时唯一看得见的出路就是炒股，其它的都碰了壁。炒股中经历了挫折都无路可退，错失了机会只有耐心再等，要等多久都不知道。为什么很多聪明人炒股无法成功，就是他们有其它的选择，不是非要炒股成功。漫长的暗夜，看不到尽头啊，但是别无出路的人啊，不坚持下去也得坚持。
后来终于侥幸抓住一波行情，实现资金数倍增长，然后取钱买房，资金近乎归零。再后来，职业有所突破，重新积累了炒股资金入市。但是此后很长时间，炒股毫无建树，陷入停滞阶段，期间，还不是就这么干熬，来来回回地尝试各种不同方法、指标。各种技术分析有时有效，有时失灵，充满了叵测。头脑十分混乱，账户上10几只股票，虽然坚定了炒股决心，却不知道炒股之路该如何走下去。
在迷茫中摸索的时间，回过去看，也不是很长，仔细研读了很多高手的心得文章，自己渐渐找到自己合适的道路，然后在实践总结中，逐渐完善起来。
根据自己长时间的心得，结合水晶苍蝇拍兄等人的大作，我以为通过炒股实现财务自由，可以结合人生的各个阶段，具体分几个步骤来实施。这里将我个人的一些实践、体会，结合几位高人的思路，总结起来，供感兴趣的球友讨论参考。
我一直认为人生是一个整体性谋划的事情，健康、家庭和事业是三足鼎立的三大顶级要素，任何一个顶级要素的缺损，都会造成人生无法收拾的失败，而投资炒股只是事业要素下面的二级要素，要站在人生总体的框架下，在一个长周期的视野去看待炒股，不同的人生阶段，对于个人事业的规划和投资实践都会有一些不同侧重。
【一．知识学习阶段】
主要是在大专院校学习的青年朋友，此前的小朋友就不提了，这个阶段还是“世界观、人生观、价值观”逐步定型的阶段，主要的任务是读书学习，过早深入证券市场是很不明智的，首先是学生时代没有自己的收入，其次人生阅历太浅很难有什么深刻的认识，大好时光不应花费于游戏玩乐，应该利用校园阶段，认真学习有用的课程，打好事业知识基础，同时多读些书籍，包括文学、历史，扩大知识面。
【二．投资准备阶段】
开始走上工作岗位的青年学子，起初的时光，可能在困境中沉浮，面临诸多的压力，这其实是正常现象，每一代青年都会经历。这个阶段应该逐步加深人生社会阅历，确定自己人生道路的方向。准备炒股实现财务自由的朋友，也应该坚持在事业上保持一定的时间投入，年纪轻轻的发展前景的可能性还有很多，荒废了主业，断了后路也不合理。工作收入可以满足基本生活需求，同时应该尽快积累一定的投资本金，此时应该逐步接触和学习投资，包括商业经营、企业管理、财务分析、经济发展等各个方面。这个阶段的关键词是“学习积累”，一边积累投资能力，一边积蓄本金，炒股以摸索、体验为主，不要以后有钱了没有投资的能力和认知。这个阶段会比较辛苦，投资、学习、事业、健康都不能忽略，很多人还要逐步建立家庭，维持感情生活。
我的个人体会是：保持平衡，分清侧重。事业上不完全放弃，也不强烈进取，过于进取，会占去大量时间，保持行业中等即可，最好保持中下水平，不脱节即可；其余时间除了学习投资，寻找志同道合的伴侣至关重要，相近的价值观和生活消费，对于积累资金，保持平常的生活水平，都是前提基础。超前消费的生活、虚荣攀比的心态，根本无法有效开展投资活动。最好能够在这个阶段完成恋爱、购房、结婚这些人生大事，起初的开支，可以比较节俭些，达成基本生活消费即可。
【三．财富倍增阶段】
已经工作10-20年.的人士，有一定积蓄（20-50万），必须在这个阶段准备进入资产起飞过程。实际上绝大多数的人都可能会止步于资产起飞之前，出于各种各样的原因，资产停滞在这个数字范围中，无法迅速增长，甚至为结婚购房，或者投资房产，背上沉重债务，从此只能随波逐流，投资炒股无从谈起。等到事业发展到瓶颈期，人近中年，看着纷繁芜杂的世界，种种困扰纷至沓来，甚至家庭婚姻出现裂痕。那人生就是毁了。
这个阶段，是质变的关键时期，必须坚持起飞，飞起来了眼前就是一片广阔的天空，飞不起来的，这辈子的财运也就这样了。这个时候最重要的，不是小打小闹拿几个钱玩股，小赌怡情，赚几个涨停板得点儿油盐酱醋钱，有啥意思？最重要的是，要从思想深处确立实实在在抓住起飞的心理准备。认识到这点越早，越主动。越耽误，越煎熬。所以这个阶段的关键词是“起飞”，充足的基数*足够的倍数=财富的起飞。
上班赚钱，要加薪，那是做加法，无法致富的，有不明白的人，去看看《穷爸爸富爸爸》；作生意，扩大销售，开工厂，扩大产量，是做乘法，可以致富，贷款就是加大杠杆，扩大乘数；但是炒股投资赚钱，是指数式增长，就像滚雪球似的。毫无疑问，股市存在这种财富起飞的机会。
具体办法就是长期观察寻找，找到业务增长前景广阔，长期机会远高于风险的股票，长期重仓持有。这个时候的短线频繁操作、分散投资那是与自己的财富起飞说拜拜。同时这个时候依然必须兼顾好事业的发展和家庭的和谐，后路绝不能断。所以我觉得全职炒股实不足取，缺少了工作的收入，每天进进出出还容易拿不住牛股。我的对策就是时间分散、资产集中，时间上，保持在单位里事业的基本发展，照顾好自己和家人，和朋友合伙开展一些商业活动，所有资产全部集中于股市投资，不开展房产、贵金属等其它投资。
但话说回来了，你怎么就敢把几十万砸到某个股票上，会不会晚上睡不好觉？那就是对所选的股票有绝对的信心，沿着这个逻辑继续往前推，那就是必须透彻地了解它，对它的外部环境、运行规律、驱动因素和风险机会有一个清楚深刻的认知，对商业活动的内在规律具备深刻的认识，对自己的投资能力有充分的把握。然后重仓+长线持有，必要时进行反周期操作，人弃我取，拿到便宜的筹码，人取我弃，兑现超额的收益，追求卓越的绩效。
如果有朋友对企业发展前景的评估，对企业竞争优势的强度和持久度的分析，没有全面的理解，我建议可以认真读一读《股市真规则》，作者帕特·多尔西是星辰公司的创始人。这本书分两部分，前半部讲财务，估值等基本功，也可以一观。后半部分是各个行业分析，是行业案例分析的经典。
【四．财务紧平衡阶段】
如果起飞阶段完成的好，那么资产的基数将达到200-300万以上，家庭流动资产的年收益达到10%就可以支撑家庭正常生活支出的2年以上，当然是一种普通的开销，有美德的节俭，那种每年开支100W是无法减少的，不在本文讨论范围之内。此时就初步进入了钱生钱的阶段，资产收益带来的收入已经成为家庭总收入的重要来源，甚至第一大来源。这个时候，才可以开始考虑事业发展的淡出，也不一定全职炒股全天看盘，可以有更多的时间进行阅读、旅行，摆脱了对金钱和俗事的干扰，找到稳定踏实而可复制的炒股模式，开始享受人生，做一个成功而快乐的投资者。
这个阶段的策略是“耐心稳健”，比如300万资金，5年复利25%就差不多是1000万了。在这个阶段，只要自己不犯大错，获利退出后，耐心等到下一个波段的机会，哪怕是等同指数的增长，相对收益率不大，绝对数字都已经不小了。如果在此阶段，象东博老股民兄一样，实现了10年争取10倍的利润，或者就5-6倍吧，就顺利进入下个阶段，实现了财务自由。
【五．财富自由阶段】
这个阶段基本上已经进入千万以上流动资产的规模了，可以说实现了财务自由的目标，我所理解的财务自由。
此时其实财富快速增长的必要性已经不大了，更重要的东西是规避风险，而不是追逐机会。这个时候的关键词是“安全”，资产要注意分散，要好好享受生活的同时保持对风险的敏感性。
总体而言，人与人在投资领域的差别是很大，想赚大钱，希望通过炒股实现财务自由，必须知己知彼，针对自己的实际状况，作出合理的安排，想要追求卓越，就必须付出远超过一般人的努力，坚持不懈一步一步踏踏实实地前进。
一点点心得体会，供感兴趣的球友参考，个人水平有限，引用很多高人思路，望广大球友海涵。
做一名投资者是无比幸福的。
我有过创办企业的经历，这对我的投资生涯是至关重要的——我知道怎样评价一个企业。但是我必须承认，我没有能力去创建我所投资的任何一家企业。因为我不具备优秀的领导气质和远见卓识，甚至还缺少一些与人交道的技巧。此外，成功或许还需要一些运气（时势造英雄）。最后，我认为中国近十年的制度环境下是很难出现优秀企业的（原因略）。正是处于以上诸多原因，在2008年一部完全有失公平的《新合同法》出台之后，我关闭公司，全职进入投资领域。回首看，这是我此生最英明的决定，没有之一。
作为投资者，我的主要工作是搜索、研究和比较。目的是在不同的市场中找到优秀的企业，并享受这些企业的成功所带来的巨大的商业利益。找到好企业，并伴随他们的成长是投资的最大乐趣。一旦企业出现重大问题也可以非常方便地退出，而现实中的企业经营就没有那么幸运了。
我身边有许多高水准的专业人士，他们在各自的领域中都是佼佼者。然而，他们却在金融市场里屡屡败北。究其因，其实就是败在一个“炒”字上。他们具有高学历和极高的专业素质，却未能抓住“股票的背后是企业”这一核心，他们败给了价格波动、败给了人性。国外知名车企的高级财务职员，投资了一个自己不了解的电力公司；一位医学博士却买了汽车企业的股票……很多这样的例子，正应了这么一句话：“人性会降低智商”。
当然，跨专业投资很常见，这关乎能力圈，这里就不展开了。
至于怎样才能摆脱人性困扰、走上投资正途？答案有很多，因人而异。我比较喜欢读书，读书是吸取他人经验的好办法，但书并非是多多益善的，我建议好书应该反复读，多思考、多悟！以下推荐十一本书，反复精读足矣。
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