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1 福禧短融券危机 2006年 债券规模 10亿 民企 末上市 2006年7月，福禧投资曾违规拆借32亿元上海社保基金 ，用于购买沪杭高速上海段30年的收费经营权的丑闻被揭露。福禧投资的主要财产遭法院冻结，10亿短融券投资者直面偿付风险，整个中国债券市场都被这有史以来的第一次信用危机所震动。 2006年8月21日，福禧融资债短期信用评级被上海远东资信评估公司降为C级，成为中国首只垃圾债券。 兑付资金来源说法1:可能是在相关部门的主导下，将福禧投资的部分资产抵押给工商银行上海分行，然后由工行贷出10亿，用于短融债的偿付。 兑付资金来源说法2:经过福禧融资券债权人委员会和维权代表工商银行的努力，在金融主管部门和上海市政府的大力推动下，福禧公司资产处置工作顺利进行，兑付资金来源为福禧自有资金及资产。 2 山东海龙短期融资券兑付危机 债券规模 4亿 上市 国企 2012年3月，山东海龙因资金紧张逾期贷款累计8.79亿元，占公司净资产的556.72%。资不抵债的山东海龙2011年第一期短期融资券(“11海龙CP01”)面临兑付危机。 2010年12月，证监会山东监管局对山东海龙进行的现场检查揭开了山东海龙的圈钱秘密。 山东监管局在检查中发现，山东海龙存在三大问题：违规对外担保、财务核算存在问题以及隐瞒重大信息。 2011年6月1日，证监会指出山东海龙涉嫌违反证券法律法规，决定对其进行立案调查。随即，6月29日至7月1日，交易商协会对山东海龙开展现场调查工作，山东海龙危机全面暴露。 经调查，2010年底，山东海龙未履行担保程序亦未履行及时披露义务，对外担保(未包括合并报表范围内的担保)所涉金额达4.23亿元，占2010年期末经审计净资产的43.9%。因违规担保，2011年 9月5日起，山东海龙被实行特别处理，变更为“ST海龙”。 2011年12月10日，山东海龙在证监会山东监管局的要求下，发布会计差错更正公告，对公司2008年至2010年年度的财务审计报告进行大幅不利更正。 此次涉及20多个项目调整的会计差错更正一经公布，便将山东海龙涉嫌的财务欺诈和相关中介机构的不尽职暴露出来。 2011年9月16日，市场交易商协会在对山东海龙原董事长、法定代表人逄奉建及直接责任人违规问题进行自律处分后，注销了“11海龙CP01”剩余2亿元注册额度。 山东海龙的会计舞弊包括虚减资产和负债、虚增资产及收入、低估成本和减值准备、财务费用核算不及时不准确、隐瞒大额债务，以及擅自注销长期借款及应付利息等。 最终解决:交易商协会发函给山东省政府，要求山东省政府妥善处理山东海龙的债券到期支付。“最后恒丰银行归还3亿贷款替山东海龙兑付，地方政府则通过注资、重组山东海龙的方式，拿出一部分资产去补偿恒丰银行的损失。” 3 新中基4亿短期债券兑付 债券规模 4亿 上市 国企 2012年 由于经营陷入困境，新中基亏损惨重，并导致净资产大幅下降。在此背景下，今年5月，中诚信国际将新中基主体信用等级由AA-下调为A，并列入可能继续降级的观察名单。与此同时，新中基被深交所实行退市风险警示的特别处理，股票简称变为“*ST中基”。随着基本面的进一步恶化，10月12 日，中诚信国际将新中基主体评级由A 降至CC，将“11 新中基CP001”的债项评级由A-1下调至B ，均列入继续降级的观察名单。这是继山东海龙之后，又一家沦为“垃圾级”的发行人，新中基短融则成为当时市场上唯一一只B级短融。 截至10月15日，新中基累计8笔总额5.26亿元银行借款逾期，并且年底前还将有6.94亿元到期债务需要偿还。不仅如此，由于新中基未能按期偿还农业银行1026万元贷款，当地法院已经裁定对该公司进行重整。三季报显示，截至2012年9月底，新中基归属于上市公司股东的所有者权益为-1.19亿元，前三季亏损3.28亿元，已经资不抵债。 解决:新中基第一大股东国有资产经营公司（下称“国资公司”）在该短融发行前就已经承诺兜底，并且最终兑现了承诺。 4 江西塞维短融券规模 债券规模 4亿 6月底起，上海新世纪资信已连续三次下调赛维评级。在最新的跟踪评级报告中，上海新世纪将赛维主体评级由A下调至BBB+，“11江西赛维CP001”由A+下调至A-2。至此，赛维成为继福禧、海龙之后，极少数低于A级的短融发行人。该评级公司还同时将江西赛维3年期中票“11赛维MTN”评级从A降至BBB+。 从财务数据看，截至2012年7月末，赛维总资产为280.35亿元，总负债为246.98亿元，资产负债率高达88.10%；前7月经营性现金流为-10.74亿元，7月单月经营性现金流为-7.3亿元，经营性现金流出增加。 解决方案:此前的7月份就曾有媒体曝光，江西省新余市政府计划动用财政资金为赛维的一笔信托贷款兜底。而最近也有消息称，发改委密集组织各职能部门研究制定扶持光伏产业发展意见，而国开行最近已完成关于进一步加强金融信贷扶持光伏产业健康发展的建议，将重点确保“六大六小”12家光伏企业授信额度，而江西赛维被列入了“六大”名单当中。 5 华通路桥短融券危机 债券规模 4亿 末上市 民企 2014年 7月10日，王国瑞因涉嫌违法，被撤销山西省政协委员资格。次日，华通路桥集团发布公告，披露了公司董事长“正在协助有关部门调查”的信息。此外，联合资信评估有限公司7月14日发布公告，将华通路桥集团有限公司列入信用评级观察名单，并于7月16日将其主体评级由AA-、展望稳定调降到BB+、展望为负面，债项评级则从A-1下调到B. 资金来源说法1:目前的兑付资金主要来自当地政府方面协调筹集的资金，以及发行人自行筹集的部分。 资金来源说法2:款项来源尚不便对外公开，应该主要是华通路桥公司自身的应收账款。相关主承机构及山西各级政府部门也参加了相应的催收工作。 |
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