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证券市场红周刊 作者 谢长艳 新能源汽车的炒作从上半年完美过渡到下半年。近日，国务院再出政策，进一步加快新能源汽车的推广应用。在二级市场，新能源整车开始受到资金关注。整车始终是汽车产业链发展的主导者和核心，作为产业链的整合者，其具有渠道和品牌优势。因此新能源浪潮下，不能忽视整车企业的投资机会。与股价炒上天的充电桩和电池的股票相比，新能源整车才刚刚发力。 新能源汽车越来越亲民 如今的新能源汽车已经从概念真正走进了人们的生活，而且销量在迅速攀升（见图）。本周，美国大学发布的数据称，截至去年，全球电动汽车市场三年累计销量已达到50万辆，美国以20万辆居首，日本第二，中国第三。  查看原图 今年上半年，美国累计销售电动汽车22.7万辆。中国的新能源车销量虽与美国还有很大差距，但增速十分迅猛。据中汽协数据，今年上半年我国新能源汽车生产20692辆，销售20477辆，同比分别增长2.3倍和2.2倍。中汽协预计，今年全年新能源汽车产销预计将突破5万辆，是去年的3倍。在本土自主品牌的车型中，比亚迪“秦”以5357辆的销量成为上半年销售冠军，并占了插电式混动车销量的97%。此外，国家政策也在逐步提高新能源汽车的渗透率。7月21日，国务院印发《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》明确提出，从今年9月1日起免除新能源汽车的购置税。申银万国的研究报告指出，此举会大幅提升新能源汽车的渗透速度。因为在2009年，我国实施过1.6L以下乘用车购置税优惠，效果非常显著，渗透率一下由60%提升至70%，增速明显高于行业整体水平。 购置税的减免和国家补贴的增加，也使得新能源汽车的价格越来越亲民。目前市场上的纯电动汽车，去掉中央和地方补贴后，售价以10多万元的居多。免征车辆购置税后，买一辆新能源汽车又能节省1万元左右。比如，在北京购买北汽E150EV科技版新能源车，这款汽车售价23.8万元，国家与北京补助合计9.5万元，高配车型企业又补助5.1万元，在减免车辆购置税的情况下消费者实际需要支付的价格只有8.4万元。 寻找乘用车整车龙头 目前，国内整车行业都在响应国家号召，进行新能源汽车的研发和规划，而且都制订了远大的推广计划（见附表）。目前，比亚迪、江淮汽车、北汽集团、上汽集团、长安集团以及奇瑞集团都实现了商业化推广。中汽协数据显示，比亚迪、江淮汽车和北汽集团的新能源汽车市场接受度较高。  查看原图 在A股市场，比亚迪的股价早已经被炒上了天。作为新能源汽车的龙头公司，公司拥有锂电池、驱动电机、汽车电子、整车新能源车的完整产业链。此外，江淮汽车、上汽集团和长安汽车的股价走势也比较强。在汽车板块中期投资策略中，这三家公司也被多家券商看好。在私人纯电动车领域，江淮汽车推广量去年全国第一。截至去年年底，江淮汽车电动车销量超过1000辆，累计销量接近6000辆。公司的整车电控、电驱动和电池系统三大核心技术的研发成果已经在纯电动车上得到应用和提升。据最新的公告显示，江淮汽车全新第5代产品将于今年下半年推出。在新能源汽车发力的同时，作为安徽国企改革的试点，江淮汽车集团已经启动全方位改革，正在开启整体上市之路。 上汽集团的新能源车短期以插电混动、纯电动车为主，中期则以燃料电池为主。目前公司59款新能源车的产品中乘用车12款，商用车47款。上汽集团计划到2015年新能源车的市场占有率将达到20%。此外，上汽集团也是集多个投资概念于一身。公司刚刚与阿里巴巴战略合作，积极拥抱互联网，促进公司从传统产业转型，进而提升产品品质和附加值。目前，公司股息率有望达到7.5%，而2014年的估值仅6倍左右，即将开启的沪港通，必将会带来公司估值的提升。公司还同样受益于上海国企改革，这对估值提升也有帮助。 长安汽车正在推进混合动力车的产品市场化，纯电动车产品技术产业化。公司计划2015年新能源车整车产能为10万辆。到2020年，将打造3个混合动力平台、1个Plug-in动力平台、两个纯电动平台，新能源汽车产销将突破65万辆。公司的中报预告显示，由于合资企业长安福特汽车公司投资收益增加，公司上半年净利润增幅为155.45%至177.99%。 新能源客车大有可为 新能源整车普及初期，由于充电设施建设不足，行驶半径受到很大影响。但对于主要运行范围处于城市区且具备固定线路的公交客车而言，新能源客车的推广则是快速的。国家对新能源客车的扶植力度也是越来越强，销量也在迅速增长，去年国内全年推广新能源客车数量为11566辆，其中纯电动客车1379辆，占11.9%的比重。今年前5个月新能源客车销量就已经达到纯电动客车销售1175辆。 二级市场中，新能源客车中走势比较好的有亚星客车、金龙汽车和宇通客车。 亚星客车是扬州市最早涉足新能源领域的车企，并成功进入国家新能源汽车生产企业目录，目前具备20000辆年生产能力，旗下JS6126GHEV等四款混合动力公交客车入围国家财政补贴示范推广产品。本月，公司12米长的锂电池纯电动公交首批试用，一台成功出口美国。 金龙汽车新能源汽车发展将快于行业，上期本刊就提到，公司已经开发出氢能公交车。公司将与南京公交合作，为即将在南京举办的第二届青年奥林匹克运动会提供纯电动车。目前双方已经签署了一项价值6.8亿的售后回租租赁合同，涉及900多辆新能源公交车。下半年，公司与马来西亚等国家和地区的合作也将陆续开启。另外，金龙汽车也是福建国企改革的龙头股。 宇通客车目前在手的新能源客车订单5000辆左右，其中E7依然在贡献增量。目前公司推广进入加速期，宇通客车近日公告，获委内瑞拉1500台客车订单，预计交车时间为2014年下半年至2015年上半年。此外，公司还与委内瑞拉签订了合资建设客车工厂的框架协议。目前，公司的市盈率约10倍左右，没能反映出新能源客车公司的估值溢价。 在新能源客车标的中，西部资源也受到券商的关注。主营有色金属开发和销售的西部资源被称为新能源客车行业的比亚迪，今年4月公司进行并购重组，收购了深圳五洲龙、重庆恒通、苏州龙能科技电池材料公司和苏州宇量电池动力电池公司，完成了从锂电池材料到锂电池直至新能源整车全产业链布局。不过，在二级市场上，公司股价的涨幅和估值已高。@小小辛巴 @平淡平安 @TAKUN @每天发现一个更好 @方舟88 @耐力投资 @释老毛 @管我财 @佐罗投资札记 |
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