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最近个股下跌较为惨烈，不少股民尤其是持有中小盘个股的投资者，近段时间也许颇感郁闷，有的甚至已不堪忍受。其实我持有的也是这类股票，尽管今年也有不小的损失，但我还是很淡定，没有任何的紧迫感。这一方面是去年年底因不看好后市，抽离了部分资金，通过银行委托理财的方式予以锁定，这也是我入市以来第2次从股市抽资（前一次是01年买房动用股市的资金）。另一方面由于原本就没有好的预期，市值出现一定程度的缩水也是预料中的事，加上对自己所选的企业长期看好，本身又是长期持股，所以这种波动对我来说也就不会有影响了。年初我也经常对周围的一些朋友灌输熊市思维，尽管有些人不以为然，甚至觉得我把钱放在银行是件很可笑的事，但大部分人都还是在一定程度上控制了风险，没有让自己陷入过于被动的境地。唯一我有些担心的，就是那些没有其他收入来源而完全指望靠股市生存的人，有的甚至是把全部家当投入到股市，急切希望能改善现有的生存环境，在这种下跌的世道下，他们的心情应该是最为糟糕的。有的股民可能受不了这种折磨，不断斩仓割肉，然后买入其他股票希望尽快捞回损失，但往往又处于再度套牢的状态；有的股民虽然也坚信自己的股票能涨回来，但由于生活压力过大，不得已在低位卖出股票以维持家庭的日常开销。应该说，这两种局面都是我不希望看到的，却又是普遍存在的，这些人也为他们的无知和盲目付出了沉重的代价。
关于今年的一些投资风险，我在前期的周记中也反复有过暗示，如果细心的投资者能领会我的意思并且认可的话，现在应该也会相对淡定不少：
“对明年的行情，我个人持谨慎观点，尤其是中小盘个股，由于今年的整体涨幅过大，估值优势不再明显，这样短期内上升的空间或许会有限，明年出现系统性风险的可能也是存在的。好在今年我已经累计获取了远超预期的利润，所以明年即便是市值大幅缩水，我也觉得是可以承受，如果到明年年底我的亏损能控制在10%以内，对我来说就已经是胜利了。”-----投资周记0234《冷空气的独白》
“对于明年的股市行情，是好是坏，每个人都有了自己的预测和判断。不管明年如何，我已经做好了类似08年行情的准备，从历年最坏的年份来看，我到年终结算时最大的亏损幅度都没有超过20%，所以明年我也希望凭借自己的努力，尽量不去打破这一纪录，虽然对下一年的投资没有什么目标和任务，但如果能实现-10%到20%的收益，对我来说我就认为是胜利了。为了让自己有个好的投资环境，从明年的第一个交易日开始，我就暂停在博客上公开发布与股票投资有关的文章，也希望博友们不要再向我咨询大盘和个股的问题。”----投资周记0236《Happy
Ending》
“去年中小盘个股在指数黯淡时出现强劲上扬，今年往相反的方向进行修正，也不是没有可能，而且也完全合理。”
“虽然对今年的股市行情不抱乐观的态度，但毕竟自己也算久经沙场，牛熊已穿越了好几回，所以我的心态还是很好的，不管前面有多么大的阻力与障碍，我都要快乐的出帆，尽最大的努力让自己做的更好。一方面是控制好股市的资金规模，留出足够的现金供自己日常开销，另一方面是严格筛选投资品种，即使不能保证自己的股票如08年的大华那样抗跌，也要保证经过大幅洗礼之后，过个2-3年股价要远远超于现在的价格。”----投资周记0237《快乐的出帆》
当然，前面说的都已经是过去的事，面对目前这种市场格局，持有这些小盘股的投资者该怎么办呢？从近期的市场表现来看，小盘股的急剧下跌，与基金的抛售有着很大的关系，而基金正是将这些小盘股推高的始作俑者。不久前和一个机构的朋友通电话，由于前期券商给他推荐的小盘股持续暴跌，他便觉得中小板和创业板的公司都不靠谱，而在3个月前，他还坚定认为只有中小盘股才能出10倍的大牛股。这个机构的观点，其实也体现了大部分基金的思路，看到去年小盘股涨势如虹，便把大部分资金从蓝筹股转到中小板和创业板上，而自身又不具备识别企业的能力，于是处处踩地雷，最终对小盘股也就彻底失望了。不可否认，中小板和创业板有相当一部分股票都不具备投资价值，有的甚至经营状况相当糟糕，但经过包装后却受到机构的青睐。同样都是研究小盘股，机构里能像我这样专注和严谨的，只怕为数不多，而中小板和创业板本身又是良莠不齐，所以踩到地雷也就很正常了。比如在欧菲光上市时，我曾写过一篇二者对比的文章，从行业地位和发展前景以及估值优势来看，欧菲光都明显不如水晶，可众多的基金纷纷推高欧菲光，在业绩和成长都不如水晶的情况下，股价反倒高出水晶近20元。我不清楚这些基金背后到底是什么意图，但是我相信，好的东西早晚会得到市场认可，不好的东西即使泡泡吹的再美，也总会有破灭的那一刻。
由于很多次新股一季报业绩都出现了变脸，令诸多的机构和投资者对中小盘的诚信开始质疑，他们也就成了跳水的重灾区。小盘股鱼龙混杂，泥沙俱下，但其中也不乏一些投资潜力巨大的优质企业，如果你具备了辨别优质企业的能力，那么就可以大浪淘沙，在股市里实现个人财富的快速增值。尽管那些好的企业在一定程度上也会受到拖累，甚至因股价错杀跌的惨不忍睹，但对长期投资的人来说，这种下跌只是你在实现财富高增长途中的一道工序而已，并不会真正给你带来损失。小盘股下跌的快，但上涨起来会更快，我们可以翻阅一些大牛股的历史走势，比如002081金螳螂，股价曾由08年的最高点60元跌到最低20出头（按13.51复权），几乎跌了2/3，但随后股价一直涨到238元（按70元复权）；再比如华兰生物，作为中小板第一批上市的股票，在中小板刚上市受到非议时股价也遭遇暴跌，从最高31.48跌到12元以下，股价拦腰有余，但此后股价连续数年上涨，到去年股价一度到过415元。所以我认为小盘股下跌并不可怕，怕的是公司不具备成长性，不具备持续发展的潜力。从我目前持有的几只股票来看，无论是去年全年还是今年一季度的业绩，都是处于良性增长态势，无一下降，所以那些踩到地雷遭遇业绩变脸的投资者，不要只把责任推卸给市场，也要反思一下自身的能力和自己所做的努力。倘若没有这个金刚钻，尽量就别揽瓷器活，哪怕你握有大量的资金，或是具备丰厚的调研资源。
一季度我对3家上市公司进行了实地调研，加上年报和季报都已经披露，我就在本次周记中简单谈一下我的看法：
水晶光电：目前依然是我的第一重仓股，不过考虑到里面机构素质的参差不齐以及有些散户素质和人品过差，暂时不想发表什么评论，如果股价在目前价位再横盘半年以上，将该清理的垃圾清理干净，我再详细分析这家公司的发展现状和前景。
大华股份：目前是我的第2重仓股，自去年小幅加仓后一直没有操作过。去年大华的利润增长和分配无疑是很令人满意的，今年一季报和2季度的业绩预测又超出很多机构的预期，其实这种增长早在我预料之中，那些认为超预期的机构无非是自己功课做的不够。今年三季度对大华或许比较关键，如果进展顺利，大华有望在现有高速增长的状态下进一步提速。相对其他小盘股而言，参与大华的持股机构明显要稳定很多，而且不乏一些具备长期战略投资眼光的机构，比如国泰金牛几乎是和我同时介入并持有至今。前两年离职的总经理王增秋在当年抛售部分股票之后，至今还出现在前十大流通股东名单上，这也间接反映了公司良好的发展态势。值得注意的是，5月20号大非解禁，7月中旬首批股权激励的股份解锁，届时或许会对市场构成一定的心理压力。
省广股份：在去年我曾做过一个50倍PE买入某只股票的假设，我想用在省广身上是再合适不过了。这个企业最大的特点就是稳，在过去的30年，省广一直处于稳定的增长状态，所以投资省广除了考虑估值高低和成长性外，其他没有什么可担心的风险。年初去广州，通过与省广同行的接触以及公司实地的考察，我认为公司的实力和现有的规模跟当前的市值还是极不匹配的，相信随着时间的推移，有些东西也会逐渐朝合理的方向改变。今年募集资金的逐步投入，到3季度毛利率和利润或许会有明显的提升，再加上超募资金的有效收购，全年的增长预期应该还是比较乐观的。5月5日是小非解禁日，如果对税法研究透彻的人，对近期股价的低迷走势可能会悟出点什么，5月份或许就是省广股价走势的转折点。
鲁信创投：这是今年唯一增持的品种。对这只股票，可以说是仁者见仁，智者见智，有人说他只值20多块，也有人认为他具备200元的潜力，我认为这两种说法都有一定道理，像鲁信这种股票，你很难用常规的PE等估值方法去衡量，所以存在大的分歧也是在所难免的。从去年的业绩和今年一季度的报表来看，无论是基数还是增长幅度，都远超投资者的预期。其实他的业绩又是很好预测的，你只要理顺他的资产经营状况，再结合新的会计准则，就很容易推断出个大概。作为创投第一股，我认为鲁信是一种特殊的资源，与南京高科和电广传媒等投资类公司有着本质上的区别。（不出所料，上投摩根的59万股鲁信又在一季度消失了）
瑞普生物：这是我目前配置比例最低的股票，也是跌幅最惨的一只股票。从长期来讲，我感觉瑞普的潜力不一定次于以前的双鹭药业，只是他的业绩起爆时点要在2012年。之所以提前配置一少部分，主要还是不希望在日后错过，当时曾在双鹭药业上做过一番研究，推断他在未来的几年会有很高的增长，但考虑到当时的估值偏高，加上业绩高增长还需要2年的时间，暂时就做了其他股票，可惜后来因种种原因完全错过了。另外，对某只股票研究的兴趣和深度，跟自己是否持有该股会有很大关系，这就好比实盘操作和模拟操作的区别。很多人看到瑞普一季度利润增长只有14%，便认为他的成长不行，但光凭一个季度你很难做出全面合理的判断，本身一季度因收购龙翔造成了较大的成本费用开支，而募集资金也是要在下半年开始逐渐产生效益，所以我认为还得多给他一些时间。今年3月，瑞普的“猪圆环病毒2-dCap-ELISA抗体检测试剂盒”已经正式上市，这是浙大动物学院周继勇教授经过7年研究之后转让给瑞普的一项成果。猪圆环病毒2是污染面广、猪群感染最普遍的一种DNA病毒，其所致的猪圆环病毒病是当前危害养猪业最严重的、最棘手的新发传染病。瑞普的这个试剂盒填补了国内在该技术领域的空白，如果有效替代进口，对利润的贡献将是显而易见的。
应该说，中小盘个股经过充分的洗礼之后，会给人一些理性的认识，从而营造出一个相对健康的投资环境。这就好比一个病人，在疾病还不严重时去就诊，会比病入膏肓时再去找医生要有意义的多，长痛不如短痛，为了今后几年有更好的发展，牺牲一下眼前的利益我认为是很值得的。
本期周记的标题原本打算采用陶喆的《黑色柳丁》，但后来感觉这个标题略显沉重，于是又改用王力宏父子合作的一首歌《春雨里洗过的太阳》，经过春雨洗礼之后的太阳，我相信会放射出更加灿烂的光芒。
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