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大智慧8月12日晚间公告称，拟90亿定增收购湘财证券100%股权。这是国内资本市场上首单互联网信息服务企业收购证券公司。通过此次收购，大智慧将获得证券全牌照。 大智慧拟90亿收购湘财证券 大智慧8月12日晚间公告称，公司及全资子公司财汇科技拟与湘财证券股份有限公司现有股东签署《重组意向书》，拟通过向湘财证券全体股东非公开发行大智慧股份及支付现金的方式购买湘财证券100%的股份，交易作价原则上不超过90亿元。 本次交易分两部分，其中全资子公司财汇科技拟以现金方式购买新湖控股持有的湘财证券1.12亿股股份（占总股本3.5%），大智慧将拟以发行股份方式购买其他股东持有的剩余湘财证券30.85亿股份（占总股本96.5%）。同时，大智慧拟募集配套资金用于向湘财证券增加资本金、补充湘财证券的营运资金。 公告称，大智慧所处互联网金融信息服务行业，为形成与证券公司的深度战略合作，整合资源、发挥协同效应，寻求适应目前互联网金融高速发展的盈利模式，寻找新的盈利增长点，因此公司拟收购湘财证券的股权。本次重组完成后大智慧与湘财证券将发挥协同效应，并提升双方的盈利能力和综合竞争力。 湘财证券2014年半年报显示，截至今年上半年，公司总股本31.97亿股，总资产167.72亿元，净资产37.13亿元；营业收入5.31亿元，归属于母公司股东的净利润1.97亿元。 据相关资料，目前湘财证券拥有1500余亿客户资产、100余万客户、53家营业部、4家分公司、2家子公司；是拥有全牌照证券业务及多项创新业务资格的全国性综合金融服务提供商。 从湘财证券股东名单上看，其最大股东为新湖控股有限公司，持股比例为71.15%。上市公司中，新湖中宝持股3.44%、华升股份持股2.29%、电广传媒持股1.13%、长城信息和金瑞科技持股比例分别为0.10%和0.08%。 大智慧收编湘财证券，或为上述上市公司带来短期利好信号。 大智慧或成首家持证券全牌照互联网公司 大智慧在收编湘财证券的公告中称，本次交易旨在与湘财证券发挥协同效应，寻求适应目前互联网金融高速发展的盈利模式，寻找新的盈利增长点，而与证券公司的深度战略合作。收购若完成，大智慧将成为首家拥有证券全牌照的互联网企业。 此前，二者关系一直不错，早在2009年双方就结成战略合作伙伴，在技术开发、资源共享等方面建立长期的合作，而进军互联网金融也一直在大智慧董事长张长虹的计划之中。 去年3月15日，中国证券业协会发布《证券公司开立客户账户规范的通知》，取消了现场开户的硬性规定，客户可通过见证、网上及证监会认可的其他方式开立账户，该办法引发了券商界地震，业内人士纷纷表示互联网企业会把佣金率压低至零。此后，包括大智慧在内的多家互联网公司着手筹备“电子证券”业务。 去年9月，张长虹就对外表示，互联网金融会取得长足进步，市场已经在跨界，所有资源都会打通，拥有庞大用户金融终端和互联网公司将获得非常大的发展空间。 网络渠道方面，大智慧拥有多年金融信息服务的经验具有庞大的互联网金融用户基础。湘财证券属全国性综合类券商，在全国拥有53家营业部，服务全国100多万投资者。大规模的用户量以及全面的网点分布为网络渠道的畅通提供了客户基础，且未来通过互联网流量变现及网络新增客户导入量存在巨大的想象空间。 大数据方面，湘财证券互联网金融业务有望完美嫁接大智慧大数据。大智慧上市以来在数据方面的投入非常可观，已涵盖全球200家交易所证券与指数行情，提供证券（公司）资料、基金、理财、固定收益、商品、外汇、衍生品、宏观经济、行业数据、人物、投行、研报、新闻舆情等内容。 尽管大智慧去年积极申请券商牌照，但结果可能并不乐观，于今年主动提出放弃参加2013年咨询机构年检。事实上，证券投资咨询业务一直是大智慧的重要业务之一，在其他业务尚难以构成有效支撑点的背景下，现有的投顾业务难以替代。此次收编湘财证券，大智慧确实可以长舒一口气。 证券行业去年开始进入了并购潮，上海证券被国泰君安收编、申万吞并宏源证券、中纺投资重组安信证券。在互联网金融大潮之下，行业整合不可避免。 湘财圆主板上市梦 老牌券商湘财证券成立于1999，是首家全国性综合类证券公司。该公司于2014年1月24日挂牌新三板，也是新三板第一家金融机构。湘财证券去年底就已表露出上市意图，其谋求主板IPO不得后，于今年年初转投新三板，在扩容的266家公司中，以31.97亿股的股本总额饱受关注。 据该公司8月8日披露的2014年半年报显示，截止今年6月30日母公司净资本为29.36亿元，较去年12月31日的27.63亿元，增加1.73亿元。 上半年，公司实现营业收入5.31亿元，同比增长42.25%，净利润为1.9亿，较去年6491万同比增长203%。每股收益0.06元，每股净资产1.16元。
该公司5.31亿营收中，经纪业务、自营投资业务、信用交易和投行业务营业收入占公司营业收入比例分别为55.44%、23.09%、12.52%、6.47%。从收入构成看，自营投资业务和信用交易业务收入增长是推动上半年公司营业收入增长的主要原因。 本次收购，已是第五家新三板公司被二级市场公司收购的新三板挂牌企业。此前的四家，分别是新冠亿碳、金豪制药、瑞翼信息及屹通信息。 金豪制药尚未披露价格，新冠亿碳的两个子公司被并购估值近1亿元，瑞翼信息被通鼎光电收购了51%股权，东方国信拟4.5亿元收购屹通信息100%股权。新三板公司似乎快成了上市公司“选秀池”。 股权结构或发生变化 这场交易，将给大智慧带来怎样的股权结构变化，还有待观察。 根据大智慧公告，财汇科技以现金方式向新湖控股购买湘财证券111,903,956股股份（占总股本的3.5%），湘财证券其他股东所持该公司的其余股份由大智慧以新增发行股份作为对价进行购买，即各股东以截至交割日所持合计3,085,351,922股湘财证券股份（占总股本的96.5%）按比例折换为大智慧新增发行的股份。 在购买资产同时，大智慧将募集配套资金用于向湘财证券增加资本金、补充湘财证券的营运资金。 湘财证券原大股东为新湖控股有限公司实为新湖集团子公司，持股比例为71.15%，同为新湖集团的子公司的新湖中宝持股比例为3.44%。 而新湖中宝此前也曾入股大智慧。公开是资料显示，2009年10月年新湖中宝以3.52亿元突击入股大智慧，成为其第二大股东。然而自2013年开始，作为大智慧的第一大流通股股东的新湖中宝一再减持其股票。 值得玩味的是就在两个月前，新湖中宝公告称，已清仓大智慧所有12131.49万股。 若按大智慧停牌前5.98元的价格计算，近120亿的市值，再加上湘财证券90亿估值，交易完成后大智慧将有超200亿市值。其中，大智慧董事长张长虹持当前股份55.58%约合66亿元，而这与湘财证券的股东新湖系旗鼓相当。 大智慧的股权结构将发生怎样的变化，或有待详细的收购方案出来后方能知晓。 但是，大智慧与湘财证券的重组，对湘财证券而言，将极大地抬高其价值。 如此前腾讯与国金证券的合作，就有券商分析指出，互联网估值将更多体现客户流量增长,及其创造价值的可能性。通过与腾讯合作,国金证券可以将触角由四川扩展至全国。国金证券的估值将从一个传统券商向互联网行业估值靠拢。此次大智慧与湘财证券重组,同样如此。本次重组将充分发挥双方的核心优势，实现资源优势互补，也将使得湘财证券完成从传统估值向互联网估值的切换。 |
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