来源:米塞斯日报 作者:Dickson Buchanan 时间:2014年8月14日 原文地址:http://www./daily/6838/Government-Spending-and-Negative-Interest-Rates 翻译:龚蕾 六月,欧洲央行宣布下调利率,并首次将存款利率调降至负数。开创了历史性存款负利率时代。下面是具体细节: 欧洲央行将主要再融资利率调降10个基点至0.15%的创纪录新低,从2014年6月11日开始。将存款利率从零调降至负0.10%,从2014年6月11日生效。 负利率在上个世纪就曾有过这样例子,零利率政策本身就是通货膨胀,而欧洲央行负利率时代或显示了央行或更多将去破坏全球经济。 为什么是负利率呢? 德拉吉的回答是,这些措施有助于通胀率接近2%水平。 更确切地说,欧洲央行害怕通货紧缩,他们希望通胀。通货紧缩情况下会出现价格普遍下跌,回到犹如2008年金融崩溃时的大萧条时期,他们不想重蹈覆辙,他们采取了非常规措施,包括资产救助计划、零利率政策、量化宽松等进行干预,再次想支撑这一切。他们希望房价继续上涨,从股票到债券、各种消费品价格,他们希望像凯恩斯财富效应那样。他们不关心今天印钞可能让货币购买力远不及五十年前。 他们努力扩大信贷总量,希望实现商品价格继续上涨这一目标,虽然零利率已经降低了贷款整体成本,但负利率意味着欧洲央行向您收取0.10%资金。 当然,银行不是孩子,也不是企业主,他们更聪明,他们希望按照他们希望的方式,然而,这个决定可能会产生意想不到的后果与高昂代价。 但是,信贷市场是一个双行道,简单地扩大信贷总供应量,还需要有充分需求,此时,重要的是考虑到目前经济环境,美国维持零利率第五年了,信贷已经饱和了。在欧洲银行有大堆储备,德拉吉希望对银行贷款进行体罚,但是打屁股不会让银行出现奇迹。尤其是欧洲边缘一些国家,难道这些国家真的准备好承担更多债务了吗? 精明的投资者看到了机会,他们开始打包垃圾债券,希望打包后的垃圾债券更有吸引力。负利率刺激使得产生了新一轮潜在的垃圾债务违约。 第二,德拉吉看傻了,现金永远没有离开有农行,始终在银行。当你从银行贷款到钱,就以为是纸币了吗?不,你从银行账户收到的是银行增加信贷的符号而已。 1、西班牙十年期国债收益 2、意大利十年期国债收益 结论 德拉吉的复利率决定不会导致价格上升,或增加消费支出,但是,这有利于提供更低利率的政府债券,更容易地延展现有债务。央行的存在或是为了让政府借到更多的钱。 (以上仅代表笔者阅读米塞斯文章译文,有适当节选,译文水平有限欢迎评阅欢迎交流。)
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