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有色金属是A股市场中最为重要、迷人、妖媚的板块。大盘转化的第一枚"棋子"，市场是一盘很大的棋，而有色往往是其第一枚棋子。
一、有色金属的属性
1、有色金属原来有双重属性：资源属性、金融属性，而随着新能源及其衍生品的不断发展，还将具备部分能源属性，易暴涨暴跌。随着流动性的全球泛滥，其金融属性越来越明显，有色金属期货价格与美元指数之间的反向联系也越发紧密，这些原因造就了有色金属板块这个拥有独特活跃特性的“股市不死鸟”。
2、有色金属是超级强周期板块。其板块性格非常独特，在流动性方面，“有色金属”行业与其他行业的差别最为显著，体现为交易最活跃。但它既非房地产股的进攻性，也非金融股的防守性，农业股的保守性，钢铁股的随波逐流性，有色股表现出强烈敏锐的前瞻性。这种信号性和强烈的波动性，我们可以称之为“猴性”。
在一个完整的景气周期中，有色处于利润传导的最后一环，通常在股市复苏初期和牛市后期最具上涨潜力。
毫无疑问，金属属于周期性行业，但有色金属属于长周期行业，而黑色金属却属于短周期行业(原因在于更多受到下游汽车及房地产的影响)。因此，有色金属的行情战略性意义大于钢铁板块，而作为资源股，煤炭股比有色周期长。
3、股票表现与商品价格走势密切关联。2000年以来金属矿业类股价与商品价格的高相关性(相关系数均超过50%)表明，商品价格是影响国内外金属矿业股票的最重要因素。目前有色金属与大盘的关联度度最大的是铜，最敏感的是锌。
二、有色金属板块与大盘之间的关系
1、有色金属对大盘有极其前瞻、精确但又复杂的信号意义。
虽然在比重上看，银行保险的市值占据35%，而有色只占5%-6%。但是有色金属的上蹿下跳，却不免拨动市场“心弦”。行业与大盘的契合度很高，不但在每个市场阶段都与大盘同涨同跌，而且涨跌的速度和幅度都胜于大盘。
行情初期，有色金属率先超跌反弹，如2009年2月引领大盘，此后方有地产鹊起；行情中期，有色股基本节奏与大盘同步，放缓速度；每一个波段的结束一般均伴随着有色金属板块的暴涨，一般能提前1月左右，如2009年“7·29”及年末；一段大行情的结束，以有色金属的冲刺性崩盘为标志。
有色金属和煤炭等 、相对晚周期行业之间的轮换，是大盘风格转换的必经之路。也就是说，如果有色股行情不能有效转换至钢铁、汽车等行业，则表明实体经济复苏力度不够，蓝筹行情无法继续。这在2008年1月和2009年7月都展露无遗。
有色金属品种中，最具信号意义的是铜，但在中国市场中，锌逐渐具备了更为有效的信号气质 。
2、与海外不同，中国金属矿业类股价的拐点受大盘和宏观政策的影响更大。上一轮经济周期中，中国金属矿业类公司股价和大盘见顶和见底的时间基本相同，而比CRB商品价格指数见顶和见底的时间分别提前9个月和3个月。国内的金属矿业类股票拐点形成时点与大盘更为接近，而海外的金属矿业类股票与金属价格时点更为接近 。
三、有色金属板块与其他板块之间的关系
1、虽然有色金属表现得极有先遣队风范，实际上从板块轮动来看，有色金属与其他板块之间的关系显得十分疏离。
行业板块的轮动总是从下游产业开始，往上游产业传递。因为有色金属的产业链后端位置，更因为有色商品价格的日常波动性太过频繁，有色的轮动传递性非常弱。它可以作为行情的一盘大餐，却做不了调味品，黏性不够。
2、从轮动角度研究，最够有效调动有色金属板块很少，最强的是房地产板块，较弱的是金融股、轻工制造、家电等，这更多基于一种过渡作用。有色金属板块作为先行者，最容易传导的板块，首先是同属于资源股的煤炭板块，其次是周期性较弱、波动性较小的食品饮料、机械设备、生物医药、交运设备等行业。
有色金属板块与中游重工业(钢铁、基础化工)或可选消费品(汽车等)的转换，事关大盘的方向和风格转换。成则上，败则下。如果有色板块表现过于激进，而被传导板块持续性不够，需要提防。
一位私募人士透露："从历史经验来看，有色股如果连续出现大涨和大跌，可能意味着股市的牛熊转换。"江铜演绎最后疯狂"当有色极度亢奋的时候，或许是你该走人的时候了”。无论是铜业、铝业，或者其他有色类个股，当他出现不同寻常的上涨之后，往往都是大盘即将向下的信号。2010年10月末至11月初的辰州矿业又是一个活生生的例子。辰州矿业可谓2010年下半年最牛的个股之一，从当年的7月5日至11月2日，该股从每股15.12元起步涨至45.45元，涨了整整超过3倍。2011年6月20日到7月底指数形成反弹，而在7月底有色板块却又表现异常，甚至铝业股也能亢奋，根据前两次的经验，反弹应该已经结束了，指数又将延续向下。"该人士总结道。
事实上，在2006－2007年的大牛市与2008－2009年的小牛市中，也正是得益于这两大因素，而有色板块则因非凡的敏感性提前嗅到了股市上涨的预期，从而走在了各板块的前列，并表现得十分亢奋。此外，这段时间中国经济过热，居民存款搬家导致股票市场流动性泛滥，作为高贝塔品种的有色股因此受到资金的热烈追捧。在这轮牛市中，表现最好的五个行业分别是证券、有色、房地产、煤炭、化纤，都是资金最喜欢的高弹性品种；表现最差的五个行业是食品、电子、通信设备、餐饮、机场、港口，在经济高增长、流动性泛滥的市场环境下，稳定增长的低弹性品种并不受欢迎。
做有色股总是在“战战兢兢中赚钱，歌舞升平中亏钱”。究其根源，有色期货乃至股票对经济复苏、流动性泛滥都太过敏感，所以在经济尚未复苏、流动性过剩尚不明显的时候，期货和股价就已经开始大涨。这一阶段，投资者很难赚钱，因为他看不到明确的信号，而一旦明确信号出现，估值压力会始终困扰投资者，这个阶段即使赚钱，心也不踏实。
但是，这并不意味着有色股就无从把握。 察颜观"色"： 有色股"捉摸不定" 煤炭估值"有规可循" 看有色做煤炭 ，与有色股的大起大伏却又捉摸不定不同，煤炭股并不那么"调皮"，且估值“有规可循”，成为基金经理颇为青睐的板块。
但是，有色与煤炭也存在诸多相似之处。 投资者都把这两个板块看作上游行业，也都属于资源股，对经济周期和流动性也都很敏感。从股性来看，有色比煤炭更活跃一些，因此游资偏好有色，机构更喜爱煤炭。 于煤炭价格是现货价格，没有金融属性，受国内需求和供给主导，国际价格和进出口仅是调节器，无碍大局。投资者可以跟踪下游需求（如火电发电量、水泥产量、合成氨产量）和供给（主要是整合和运输状况）来有效预测未来煤价走势，所以绝大多数时间内股票价格领先煤价变动。
有色金属板块内部的关系 -------
1、有色金属商品价格及板块运行的路径有四条：
其一，从品种上说，黄金——铜——铅锌——小金属(镍、锡等)——铝——铅锌；
其二，从季节上说，一季度(铜、钼)——二三季度(铅锌)——下半年(黄金) ，铝则主要系于成本变动 ；
其三，从行情节奏上说，超跌反弹(小盘股)——业绩弹性(加工、中小股)——资源(大盘股) ；
其四，从行情推动力来说，中国因素——流动性因素——基本面供需 。
2、目前有色金属主要分为6种基本金属和贵金属黄金、白银，而有色股中与大盘的关联度最大的又是铜；炒作力度最小的是铝。
相对于铜的“资源”稀缺性，铝更多应理解为“能源性”商品；而锌极具有资源稀缺性，因巨大进口消费量，而更具有“中国因素”。资源性与中国因素的结合使得锌在铜铝锌三者之中价格的变化(牛熊转换时)最为灵敏，从而为判断市场的重大转折点提供参考。
据研究，铝锌的价格及比价变化对于揭示市场的牛熊状态及可能的转变最具指示意义，具体表现在：铝/锌比值大于1且比值向1靠拢，市场处于牛市状态，当比值超过1时涨势会加速，而当锌价加速上涨，而铝不跟涨致使比值迅速缩小接近极限值时，则很可能牛市处于最后阶段，需随时留意市场的反转。熊市则刚好相反。
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