进军债券杠杆基金

东方小城 2014-08-18

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进军债券杠杆基金(2012-05-19 13:42:51)

有人说投资中最忌讳的是贪婪和恐惧，但如果人不贪婪，就只要存银行就可以了。最近好长时间一直持有债券，也获得了很好的收益。但人总是贪婪的。过去对债券基金不屑一顾，最近仔细研究了债券基金，发现其中还是有一类债券基金值得我们关注的，这就是债券杠杆基金。

一说杠杆，很多保守者会觉得风险很大。但我仔细研究后觉得不是这样。目前的债券杠杆基金，一般都分成A和B两类，A是固定收益率类（部分随挂钩利息定期调整），一般挂钩的是一年银行利息，个别的有挂钩国债的，如泰达聚利A，就是挂钩5年国债的，目前最低的是富国汇利A的3.87%，最高的是海富通增量A的3年定期+0.5%=5.5%。A:B最低的是66.67%，如天弘添利、长信利鑫、诺德双翼等，最高的是80%，如博士裕祥、海富通增量等。那除了要负担这些A的收益，B还要负担什么呢？仔细分析合同，发行还有三笔钱需要B来承担，这就是管理费、托管费、销售服务费。

一般管理费0.7%，托管费0.2%，销售服务费0.35%-0.40%，值得注意的是，如果A不是定期开放赎回申购而是在场内交易，就没有销售服务费了。而且A的销售服务费100%要B来承担，确实是一个不小的压力，再仔细看合同，博时裕祥、银河通利、中欧增利、信诚双盈的销售服务费是按照A的金额来提取的，还算比较合理，而其他像富国天盈、天弘添利、万家添利、天弘丰利、鹏华丰泽、浦银增利、信达澳银增利、诺德双翼、金鹰回报、国联安双佳等一大堆产品竟然是按照母基金的全额来提取的。

说了那么多，债券杠杆基金和债券比的优势在哪里呢？第一是可以向A借钱，第二是母基金本身也可以用正回购的方式用较低的利息获得相对来说比较高的收益。毕竟正回购不是一般投资者能做的，而且基金公司不仅可以像普通投资者那样从交易所买卖债券，还可以从银行中买卖债券，总之，基金经理在投资债券上可用的手段比一般的投资者要多的多。

那如何来评估这些杠杆债券中的激进部分呢？下周我们再说吧。

本周收益率1.30%，年收益率8.46%，年度收益总算跑赢了大盘和封基。本周正在慢慢从债券尝试着投资债券杠杆基金，持有25%的添利B、17%的聚利B，12%的丰利B、12%的裕祥B、12%的11超日债、8%的12江泉债、6%的11蒙奈伦、4%的11双鸭山、4%的11新筑债。

[此博文已经被作者于 2012-05-19 15:06:43 编辑过] 阅读（2798） | 评论（15） | 转载 | 分享

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东财网友

(第1楼)我和楼主有同感我上周也要进军债基的但是由于资金没有回来只好下周购买了刚刚看了我要买的工银和南方都暂停申购了不过我没有楼主那么激进要购入杠杆债基我买债基的出发点是目前债券不会大跌可以享受利息收入新股目前不会破发两者兼顾的只有债基请问杠杆债基和我要买的债基有什么区别呢风险在哪里优势在哪里同样是B为什么我的是免申购和赎回手续费而楼主的是杠杆呢？
(2012-05-19 19:03:14 IP:114.87.200.*)

博主回复：
杠杆债基分成A和B两部分，基本原理就是A的收益率固定，B相当于问A借钱。我是在场内交易的，所以费用非常低，我只有万分之2.1的费用。(2012-05-19 19:26:56)

东财网友

(第2楼)请问楼主选择这几只债基的理由是什么呢？是不是和我的理由一样都是债券加新股但是不参与二级市场呢？场内交易就是指在股票系统内购买吗？就像买股票一样，是吗？
(2012-05-19 20:21:34 IP:114.87.200.*)

博主回复：
这几只都是不买股票的纯债券基金。不直接从场外购买基金而要从场内购买的好处很多，我在好几年前就详细说过。你如果真的需要了解留个联系方式(2012-05-19 23:55:13)

东财网友

(第3楼)为什么不直接购买基金而在二级市场购买呢？毕竟存在基金净值增长但是二级市场却不增长的情况呀？
(2012-05-19 20:36:27 IP:114.87.200.*)

博主回复：
不知道你是真的不懂还是假的不懂，场内交易特别是折价的品种本来就是一种变相的保险。(2012-05-20 16:40:44)

东财网友

(第4楼)谢谢楼主了学习了
(2012-05-20 10:46:21 IP:222.64.246.*)

manjjq

(第5楼)(第4楼)为什么不直接购买基金而在二级市场购买呢？毕竟存在基金净值增长但是二级市场却不增长的情况呀？不知道博主看到有没一种想吐血的感觉。博主，我一直很奇怪你为什么会在整体市场PE处于历史低点和政策暖风频吹的阶段放弃股票市场，把相对套利的交易理念都放在债券交易上？？？
(2012-05-20 11:51:54)

博主回复：
我基本没做过股票，过去的5年多260%的收益主要是来自于封基和债券。(2012-05-20 16:39:37)

东财网友

(第6楼)汇利b也不错呀为什么没有入楼主法眼呀另外我认为股票涨了这些基金也是会受益的（回复6楼的）
(2012-05-20 14:44:41 IP:222.67.46.*)

博主回复：
是的，汇利B也非常不错，我是漏了看一些一些参数了。(2012-05-20 16:41:34)

东财网友

(第7楼)我是真的不懂向博主请教的请不要介意汇利b不是折价是溢价的所以博主没有买它是吗
(2012-05-20 20:03:33 IP:222.64.240.*)

博主回复：
在同等条件下，当然越便宜越好。但汇利的净值确实很好，这就需要我们通过模型去综合判断了。(2012-05-21 12:00:47)

东财网友

(第8楼)请问博主为什么会有人在卖出呢？明明是看涨的嘛！另外，b的交易价格是根据基金净值来确定的吧？就像价格围绕价值波动一样是吗？
(2012-05-21 11:29:58 IP:61.177.200.*)

博主回复：
有人辞官归故里,有人星夜去赶考，价格总是围绕着价值来的。(2012-05-21 13:56:19)

东财网友

(第9楼)今天的走势看来汇利b是比较弱的不过裕祥b更弱了点还是丰利和聚利比较给力请问为什么最近他们涨的这么猛烈呢是因为降息趋势明确债券走稳股市不好债券走稳新股目前没有破发风险并且集中发行较多吗在以上原因下 b会借a力所以走势更加猛烈点我看比工银的几只开放式的债基好多了他们还在那里搞限购真是的不过因为我看不太懂还是买了些工银的来分散一下让心里能够接受点以上为我的分析请博主审评
(2012-05-21 17:25:22 IP:61.177.200.*)

博主回复：
裕祥是我买错了，已经换出。我从来不买开放式债基，主要原因是成本太高，进出不方便，有折价的场内可买，为什么还要买场外的呢？说到底，银行所有的理财经理，都是为了他们的提成而推销产品的。(2012-05-22 07:48:36)

东财网友

(第10楼)嗯因为我还是有点看不懂为什么基金公司会搞出个b产品来目的是什么就是为了方便大家买卖吗开放式好比在银行柜台交易 b产品好比在交易所电子交易其实两者的本质是一样的都是打新股加买债券呀请问博主我所说的对吗谢谢
(2012-05-22 08:24:10 IP:61.177.200.*)

博主回复：
风险不同，A是固定收益，B是有风险的。(2012-05-22 20:49:06)