|
报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 本周沪深300指数涨幅-3.75%,食品饮料行业指数(sw)涨幅-2.14%,相对收益1.61%,最近一年累计超额收益为-2.54%。本周沪深300平均估值8.24,食品饮料行业平均估值15.28倍,相对估值1.85倍;其中白酒板块估值8.47倍,非白酒板块36.06倍。 行业重点数据跟踪及点评 本周猪肉价格下降幅度和速度进一步加快:截止到1月10日,生猪价格13.92元/公斤,猪肉价格22.73元/公斤,环比上周骤降7.4%和3.6%。原奶收购价格继续上涨:根据农业部公布的数据,截止到1月1日,内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格4.19元/公斤,环比涨0.7%,同比涨23.2%。 恒天然最近一期全脂奶粉拍卖价格微降,环比下降0.6%,均价4934美元/吨,折合人民币2.985万元/吨。从远期价格合约来看,2个月及以上远期合同价格连续两周下跌,今年上半年新西兰奶粉涨势可能趋缓。 我们这周起将双塔食品列为重点推荐品种,市场普遍质疑双塔蛋白海外订单的真实性,我们通过查证美国海关网站发现自2009年起中国累计出口美国豌豆蛋白(peaprotein)1255万吨(平均吨价为2544美元),已占美国进口豌豆蛋白总量的四分之一,高于以色列、加拿大和荷兰位居首位;另一方面,从船期看自2007年起双塔累计向美国出口蛋白54次,位列中国企业之首。 本周核心观点及投资建议 延续上周观点,我们建议重点关注乳制品、肉制品、啤酒、速冻食品和调味品龙头。尤其是近期猪价暴跌价差急遽拉大的双汇、14年国内原奶和进口大包粉价格涨势有望放缓的伊利以及提价和并购双重受益的啤酒行业。 同时补充明显受益于高纯度食用蛋白订单爆发的双塔食品和有望凭借收购完成品类升级和品牌重塑的速冻鱼糜制品龙头--海欣食品。 重点公司调研沟通梳理及看点更新 海欣食品--我们建议重点关注公司通过外延式并购促成品类升级的思路,以全球视角看待速冻鱼糜食品,台湾的发展应该介于日本和中国大陆之间,公司若能凭借充沛的现金流持续并购台湾的速冻鱼糜食品公司并以其作为开拓商超重塑品牌的突破口,则中国大陆的速冻鱼糜制品行业有望走上发展的快车道。（长江证券） |
|
|
