研判（一）：轻资产转型迷失部分开放商预测，房地产转型正在遭遇转折点。在这样的背景之下，轻资产无疑是最好的一种选择。而向轻资产转型并非今年才有的趋势，几年前在房企利润率的上升空间受到限制时就有过探索。 不过，目前除了轻资产概念上仍然存有争议，房地产行业由“重”转“轻”的变化，同样尚未成为整个行业的趋势，未来的市场如何发展，仍然扑朔迷离。 “未来玩房地产，一定要向轻资产转型，不然你玩不下去。” 2014博鳌房地产论坛上，花样年董事局主席潘军在接受媒体采访时表示。 目前，花样年已将公司的业务范围扩展到包括金融服务、社区服务、物业管理、地产开发、商业管理、酒店管理、文化旅游以及养生养老等八大领域，花样年自身统称为轻资产化。 根据彩生活半年报数据显示，截至2014年6月30日，彩生活实现营业收入约人民币1.63亿元，同比增长49%。 毛利方面，上半年彩生活实现毛利约1.08亿元，同比增长82.4%，毛利率为66.1%，比去年增长12.1%。 虽然如此，从花样年上半年的业绩报告看，今年上半年花样年销售额为18亿元，仅完成全年业绩目标150亿元的12%，成为业绩最惨的一家。 7月29日，朗诗绿色地产发布公告称，公司间接全资附属公司南京朗铭房地产开发有限公司，联合苏州科技城科新文化旅游发展有限公司，以2.68亿元人民币成功竞得一幅位于苏州市高新区的土地。 据朗诗集团董事长田明介绍，这是朗诗首次尝试小股操盘的合作形式，也是朗诗迈向轻资产运营的重要一步。 不过，小股操盘，投入的自有资金少一些，但总的开发资金投入并未减少，仍属于重资产的范畴。 经济学家马光远在博客中提出了一个观点：房地产交易量和货币供应已经陷入“囚徒困境”。由于货币政策已经没有太多的调整空间，整个市场的预期都不会发生逆转。
8月11日，刚刚经历董事大换血的万通地产公告称，因近日媒体报道万通地产“去冯仑化”的相关报道，为了避免公司股价异常波动，万通地产股票将于8月12日停牌。 而对于该公司的关注，除了“去冯仑化”，业界更关注万通以后的变化。万通地产的本次变动和公司业绩常年停滞不前有关。“滨海新区、美国金融地产模式、打造绿色公司”一直是万通的发展策略。 但这些策略并未给万通带来业绩上的提升，尤其是金融地产的轻资产战略。2011年，万通地产希望寄托在商业不动产开发上，进而过渡到轻资产的美国金融地产模式。然而一年后，万通的 “革命”就撞上了现实的铁墙。2012年万通地产一季报显示，其一季度营业收入为1.23亿元，比2011年同期下降54.49%；营业利润为-1964万元，同比大降近183%。
截至8月13日，已经有27家A股房地产上市公司发布2014年半年报，有13家企业净利润同比下滑。 其中，嘉凯城（000918.SZ）同比大幅下滑718%，居首。 2011年，嘉凯城成立了规模化的房地产金融运作平台——凯思达，希望在提升运营能力同时，培育嘉凯城新的盈利增长点。2012年，嘉凯城在业绩下滑压力和资金掣肘时，曾试图从重资产模式转向轻资产模式。 “我们在深入研究欧美房地产行业模式和充分调研之后，认识到金融化模式已经成为行业发展趋势，因此考虑成立凯思达股权投资公司作为尝试与探索。”嘉凯城集团副总裁、董秘李怀彬4月份接受媒体采访时说。 不过，有媒体报道嘉凯城和凯思达的利益冲突，是开发商发起的基金的通病。这样的基金是畸形的，依附嘉凯城集团的担保能力，只要嘉凯城能转下去，基金规模就会持续扩大，和依托投行和资管的市场化基金绝缘。 |
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