在讨论如何完善基本分析法之前，有必要先了解基本分析中常见的十几种错误，顺便提一下，这些错误并不代表新入市者经常犯的错误，事实上，这些错误也经常出现在机构报告、新闻媒体、专业期刊以及商品研究杂志上。下面将详细进行阐述：
1.基本面分析资料
通常认为“市场走熊”与供应过剩意义相同，这种解释看上去有理，但可能会导致不正确的结论。例如，假设白糖的市场价每磅30美分，供应由紧俏到过剩。在这种情况下，基本面似乎对市场不利，并且预期价格会更低。如果价格继续下跌，在25美分时基本面是否偏空？很可能；到20美分？也可能，15美分、10美分、5美分将如何？在某一价格水平，无论有多大的供货量，基本面可能不再偏空。
事实是，在供应过剩的情况下，如果价格跌幅太大，有可能代表多头的基本面。因此，基本面本身既没有多头也没有空头的含义，仅是相对当前价格而言。一些分析师对这个事实认识不足，因此经常在行情好的时候认为基本面偏多，而在市场底部时认为偏空。
（@期货操作手补充：道理是如此，但是基本面也是很难判断行情的底部在哪里，除非价格显著低于成本价，但即便如此，白糖由于是三年一周期，熊市的时候，低于成本价的时间也可以在半年以上，比成本价低20%多，如同08年的白糖。在供应过剩的情况下，虽然价格可能反映了该利空，但是至少可以表明白糖的牛市还未到，上涨也是震荡式上涨）
2.将过时的消息看做新信息
新闻机构、网络、杂志和相关报纸经常报道、传播一些过时的消息，例如，一则标题为“世界棉花产量预计上升10%”的消息，听起来好像对市场不利，从该消息不可能看出这种估算已报道过4或5遍了。很可能，上个月估算的世界棉花产量可能上升10%，也许，上个月产量可能是上升12%，因此，目前估算值反而对价格走势有利。重要的一点是要记住，许多听起来好像是新闻的消息，实际上是老的传闻，早已被市场消化了。
（@期货操作手补充：这句话是没有错的，消息是过时的，要看是否被价格反映完毕，市场价格是可以反映绝大部分消息的。不过需要注意的是，消息类型也是不同的，普通消息被市场消化，这个不用考虑，但涉及到个别重大的供需信息，以消息的形式出来，不一定就被市场消化，例如10年的棉花牛市，其实棉花减产的信息、冰雹等等，都不断在10年上半年出现，但棉花的牛市行情并未展开或爆发，因为到了收割日，棉花大幅减仓才被确认，引爆牛市，所以上半年减仓的信息并未被消化。涉及到重大的供需矛盾信息，价格是不可能很快消化完的，因为他引发了趋势，趋势不可能很快完成，所以要分信息而论。）
3.与上一年同期进行比较
市场中经常与一年同期情况进行比较，通常根据时间点进行分析。但该方法过于简单，不提倡采用。如下列市场评论：“12月猪与生猪报告显示猪肉供应货源充足，农场可上市的活猪将增加10%，计划猪屠宰量增加10%，预计市场价格会下降......”。虽然该分析在某种情况下可能正确，但简单的分析推测容易出现误差。
目光敏锐的读者可能会观察到其中的谬误，仅是供货量增加不一定意味着价格会下降，因为市场可能已消化了上述消息。此外，同期比较法可能还存在一些潜在的问题，第一，因为12月报表显示活猪数量增加10%，这并不意味着供货量随之增加，也许去年活猪的供应数量很低；第二，活猪屠宰与市场猪合约之间的关系可能变化很大，也许去年活猪屠宰量比例可能很高，在这种情况下，市场增加10%活猪屠宰量可能增加不多。虽然一年同期比较法在某些情况下有助于解释市场运行状况，但不能认为是基本分析的基础方法。
（@期货操作手补充：除此之外，还应该考虑到需求，供需两个方面影响价格，供应增加了，需求增加了，增加幅度大于供应，价格仍然是上涨的，这就是为何猪肉连年增产，但价格仍然是年年攀升。所以还得分析今年的需求是否增大，增大多少?当然对于农产品而言，需求刚性稳定，主要在分析工业品的时候，必须分析需求，需求影响工业品）
4.根据基本资料判断交易时机
如果是根据问题出现频率排序的话，可能该项要比第一条更重要，基本分析是一种方法，在一定条件下评估一段时期的合理价位，是用来预测某年、某季和某月的价格走向。然而，企图将供求统计数据用于瞬间价格买卖的依据是不可取的，但有些交易者就是根据基本资料选择入场时机。
根据报纸文章、新闻报道和小道消息进行交易便会陷入这个误区中，据此进行交易的投机者常以失败告终。而例外的是那些利用这些消息进行反向思维的交易者，例如有人在牛市信号出台后市场任然没有上涨，便转而做空。
基本分析者也要防止在没有确定价格低估或高估时，便凭直觉认为该部位是正确的交易部位而匆忙入市。市场不会认同分析者个人确定的价格，即使该分析是正确的，最好的入市时间可能在三个星期或三个月之后。简言之，预测入市时间，在采用基本面分析时需要一些技术分析技巧。
（@期货操作手补充：基本面分析的优势在于分析中长期或长远的趋势，而不是入仓时机，相反入仓时机是基本面的劣势。入仓时机需要借助于技术分析，如果你精通技术分析的话，就能够选择绝佳的入仓时机，或者行情的引爆点。当然，如果有重大的、突发性的供需信息发生时，会直接引爆价格，此时基本面提供的入仓时机是佳的）
5.疏于观察
假设有一天你浏览到报纸的财经版面，注意到一则消息，题为：“政府估算最近发生在中西部的暴风雪将导致10,000头牛被冻死”，这种大量减产的消息难道不是最好的买入机会吗？等一下，你需要仔细算一下有多大的损失，如果在你面前的草坪上有10,000头牛，牛的数量很多，但是，当你认真想一想牛的总头数为一亿头时，损失的数量就不足以对市场造成大的影响。
该例子说明供货情况，而国内消费和出口情况的例子可能大同小异。对每一种情况都应问同一个问题：在消息报道中(即，数量减少和出口销量)相对于总体而言，其重要程度如何？
（@期货操作手补充：对于刚性需求而言，例如农产品，价格弹性小，即价格再涨，消费受的影响不大，毕竟总要吃饭，所以产量的变动对价格影响很大，哪怕产量减少4%左右（数字看起来不大），都可以引发农产品的中级行情，我们看看市场为何热爱炒作天气，一个天气就可以引爆农产品的中级行情，就是因为农产量的小幅变动就可以引发价格的中级行情）
6.考虑影响的时间差
当看到“粮食价格上涨意味着肉价将上涨”的消息时，要认真辨别真假，也就是说继续读下去前要仔细想一想。实际上，这个问题是中性的，因为根据时间来看，多数人回答是真的，因粮食上涨使饲料批发商成本增加，这必将导致鲜肉减产，肉价上涨（生产成本可能是主要的误解），上述结论从长远而言（2年或2年以上）是对的。但短中期来说（时间确实是期货交易者关心的问题）该影响则可能是相反的。如果谷物的价格上涨对牛的饲养影响很大，将造成产量减少，应尽快以较低的价格出售，促使价格下降。较高的谷物价格有可能使牛达不到市场重量。但这种影响比较小，增加饲养成本意味着供货流量的改变（因为草料牛重量慢），而不会改变长期的总供货量。
在经济世界中，因-果关系不一定同时并存，有些情况，一个事件会立即诱发价格反应，而另一种情况（如上述例子）几年后可能才会有影响。
（@期货操作手 补充：在现实中，这个可能更体会在现货商已经存备有库存，从成本到价格的影响，需要现货商消化完库存，再进新的原材料后；另外，还要考虑到该原材料的成本在产品中的比重，如果比重大，例如铁矿石的成本占比在螺纹钢的成本达到六七成，所以影响很大，但像焦炭，占螺纹钢的成本仅10%左右，所以影响就很小）
7.认为价格不可能低于生产成本
无数事实证明，这一观点是错误的，但仍有人不相信，这里再重复一遍，生产成本不是价格支撑因素，特别是那些无法储存的商品。
一旦生产出商品，市场并不关注生产成本，价格是根据供求关系来决定。如果商品价格降到生产成本价，商品供应仍过剩的话，价格可能继续下降，直到供需均衡。
生产者为什么在成本价以下卖出商品呢？事实是他们没有更多的选择，农产品市场竞争相当激烈，有成千上万的卖家，况且，任何个人都无法将生产成本转嫁到市场，相反，生产者必须接受市场决定的价格。总之，能低价售出比卖不出要好。
当然，无利可图可能导致产量减少，这种情况至少要一年后才能有所反映。有时候，价格降到生产成本以下，可能需几年的时间。从这种意义上讲，第七种谬误是第六种的结果—忽略了相关的时间。
一些价格下跌至成本价以下的例子，包括二十世纪七十年代的活牛市场，1976-1979年的白糖市场等。1975-1978年和1981-1986年期间铜市场，1986-1987年玉米和小麦市场，以及二十世纪九十年代初期的白银市场等。
（@期货操作手 补充：熊市中，才会考虑成本。应该说，大部分时候，甚至绝大部分时候，成本都可以提供价格的支撑，价格都在成本之上，否则无利可图，降低生产，价格自然企稳。但是这是对于产量能够及时调整的商品而言，例如工业品，低于成本，马上就能够缩小生产，供应降低（中国有所不同，中国不是纯粹的市场经济，例如钢铁，即使价格低于成本，钢铁厂为了就业、稳经济，也会开马生存）。但是对于产量不能及时调整、滞后性差的商品，例如农产品，已经种下了，沉没成本已经付出了，价格再低于成本，农民也不可能砍掉庄家，产量不会变，所以农产品而言，价格可以在成本以下很长时间，白糖就经常如此，因为白糖的周期长，三年一种植，滞后性太强。）
8.不正确的推理
该类谬误最好通过一些实例来解释。首先，不能用饲养牛数量推算潜在牛屠宰量，理由是：饲养牛中不包括草料喂养的牛。如果草料喂养的牛占总屠宰比例不变，上述推理就没什么问题。实际上，该比例在预测期间经常发生变化，因此，仅用饲养牛数预测牛的屠宰量，结果可能不准确。例如，在饲料价格偏高的情况下，草料牛的数量可能增加，甚至可能出现饲养数量减少，但牛的总头数增加的情况。
（@期货操作手 补充：这个要考虑到基本面的逻辑推理，对于简单的商品供需，用一些常识推理就可以，主要是需要严谨的思维和较强的逻辑，需要你对这个商品的产业链、产业情况有较深的了解。这个层面，学历是次要的，因为简单的商品供应，逻辑过程不难，难在你对该行业的了解）
9.价格比较
当前的价格不能与历史价格进行比较，不同时期的价格要考虑通货膨胀因素。例如，我们可以从过去的统计数据发现，当前的基本面与1965和1972年的情况类似，这并不意味当前的价格与1965和1972年的价格相同。就实际价格来说，由于通货膨胀的影响，现在的名义价格会比过去的高。
应注意的是，从1980年开始，许多商品需求呈现逐步下降的趋势，由于需求数量很难量化，因此通胀调整后的价格可能偏高。总之，预测商品价格要考虑需求变化和通胀因素，否则预测的价格可能不准确。
（@期货操作手 补充：这个问题其实挺困难的，对于农产品而言，好理解，也很少人犯这样的错误，因为农产品的供应和需求都是稳定的，和通胀的相关性强。但是对于工业品而言，则就难办，因为工业品的价格受到需求、生产技术的影响，例如，例如，铁矿石的价格，或螺纹钢的价格，比十年前低了很多。）
10.市场预期错误
一般情况下，市场都侧重于未来（下一季或来年）的预期，特别是在供应面由松转紧，或由紧转松的过渡期。例如1990年小麦行情，在1989-1990年间，冬麦收成率较低，结转库存是15年来的最低水平。因此，这意味着下一年小麦供给将短缺。基本面似乎偏多，但小麦价格却从1990年开始下降，这种情况不能用基本面数据解释，只能说明预测不准确。市场的1990或1991年冬麦收成符合预期，事实证明冬麦产量较前期增加16%。这是在种植面积少量增加的情况下，年产量却增加了39%，因此结转库存也恢复了正常水平。
上述基本面数据到1990年后期才公布来，但市场在1990年初就做了这方面的预期，因此，为1990年上半年小麦行情提供了有价值的参考数据。
（@期货操作手 补充：不过市场预期影响着价格的波段，在一段时间内，虽然实际上种植面积可能不低，但如果市场预期差，那就会掀起市场的价格涨势，掀起一波行情，只不过后来发现种植面积不低，则价格就会出现回落。例如，2012年底美国官方和媒体不断宣传美国天气的干旱，市场掀起了农产品的炒作，价格一路上涨，但事后来看，美国天气没那么干旱，农产品的影响并不大，价格就很快出现回落。在一段时间内，你必须跟着市场预期走，否则即使你的判断正确，但市场预期和你相反，市场掀起中级行情，那你的仓位就死了，所以在你和市场预期不一致的情况下，你可以不做单，但不能逆着市场预期去做，需要等市场纠正他错误的预期。）
6.考虑影响的时间差
当看到“粮食价格上涨意味着肉价将上涨”的消息时，要认真辨别真假，也就是说继续读下去前要仔细想一想。实际上，这个问题是中性的，因为根据时间来看，多数人回答是真的，因粮食上涨使饲料批发商成本增加，这必将导致鲜肉减产，肉价上涨（生产成本可能是主要的误解），上述结论从长远而言（2年或2年以上）是对的。但短中期来说（时间确实是期货交易者关心的问题）该影响则可能是相反的。如果谷物的价格上涨对牛的饲养影响很大，将造成产量减少，应尽快以较低的价格出售，促使价格下降。较高的谷物价格有可能使牛达不到市场重量。但这种影响比较小，增加饲养成本意味着供货流量的改变（因为草料牛重量慢），而不会改变长期的总供货量。
在经济世界中，因-果关系不一定同时并存，有些情况，一个事件会立即诱发价格反应，而另一种情况（如上述例子）几年后可能才会有影响。
（@期货操作手 补充：在现实中，这个可能更体会在现货商已经存备有库存，从成本到价格的影响，需要现货商消化完库存，再进新的原材料后；另外，还要考虑到该原材料的成本在产品中的比重，如果比重大，例如铁矿石的成本占比在螺纹钢的成本达到六七成，所以影响很大，但像焦炭，占螺纹钢的成本仅10%左右，所以影响就很小）
7.认为价格不可能低于生产成本
无数事实证明，这一观点是错误的，但仍有人不相信，这里再重复一遍，生产成本不是价格支撑因素，特别是那些无法储存的商品。
一旦生产出商品，市场并不关注生产成本，价格是根据供求关系来决定。如果商品价格降到生产成本价，商品供应仍过剩的话，价格可能继续下降，直到供需均衡。
生产者为什么在成本价以下卖出商品呢？事实是他们没有更多的选择，农产品市场竞争相当激烈，有成千上万的卖家，况且，任何个人都无法将生产成本转嫁到市场，相反，生产者必须接受市场决定的价格。总之，能低价售出比卖不出要好。
当然，无利可图可能导致产量减少，这种情况至少要一年后才能有所反映。有时候，价格降到生产成本以下，可能需几年的时间。从这种意义上讲，第七种谬误是第六种的结果—忽略了相关的时间。
一些价格下跌至成本价以下的例子，包括二十世纪七十年代的活牛市场，1976-1979年的白糖市场等。1975-1978年和1981-1986年期间铜市场，1986-1987年玉米和小麦市场，以及二十世纪九十年代初期的白银市场等。
（@期货操作手 补充：熊市中，才会考虑成本。应该说，大部分时候，甚至绝大部分时候，成本都可以提供价格的支撑，价格都在成本之上，否则无利可图，降低生产，价格自然企稳。但是这是对于产量能够及时调整的商品而言，例如工业品，低于成本，马上就能够缩小生产，供应降低（中国有所不同，中国不是纯粹的市场经济，例如钢铁，即使价格低于成本，钢铁厂为了就业、稳经济，也会开马生存）。但是对于产量不能及时调整、滞后性差的商品，例如农产品，已经种下了，沉没成本已经付出了，价格再低于成本，农民也不可能砍掉庄家，产量不会变，所以农产品而言，价格可以在成本以下很长时间，白糖就经常如此，因为白糖的周期长，三年一种植，滞后性太强。）
8.不正确的推理
该类谬误最好通过一些实例来解释。首先，不能用饲养牛数量推算潜在牛屠宰量，理由是：饲养牛中不包括草料喂养的牛。如果草料喂养的牛占总屠宰比例不变，上述推理就没什么问题。实际上，该比例在预测期间经常发生变化，因此，仅用饲养牛数预测牛的屠宰量，结果可能不准确。例如，在饲料价格偏高的情况下，草料牛的数量可能增加，甚至可能出现饲养数量减少，但牛的总头数增加的情况。
（@期货操作手 补充：这个要考虑到基本面的逻辑推理，对于简单的商品供需，用一些常识推理就可以，主要是需要严谨的思维和较强的逻辑，需要你对这个商品的产业链、产业情况有较深的了解。这个层面，学历是次要的，因为简单的商品供应，逻辑过程不难，难在你对该行业的了解）
9.价格比较
当前的价格不能与历史价格进行比较，不同时期的价格要考虑通货膨胀因素。例如，我们可以从过去的统计数据发现，当前的基本面与1965和1972年的情况类似，这并不意味当前的价格与1965和1972年的价格相同。就实际价格来说，由于通货膨胀的影响，现在的名义价格会比过去的高。
应注意的是，从1980年开始，许多商品需求呈现逐步下降的趋势，由于需求数量很难量化，因此通胀调整后的价格可能偏高。总之，预测商品价格要考虑需求变化和通胀因素，否则预测的价格可能不准确。
（@期货操作手 补充：这个问题其实挺困难的，对于农产品而言，好理解，也很少人犯这样的错误，因为农产品的供应和需求都是稳定的，和通胀的相关性强。但是对于工业品而言，则就难办，因为工业品的价格受到需求、生产技术的影响，例如，例如，铁矿石的价格，或螺纹钢的价格，比十年前低了很多。）
10.市场预期错误
一般情况下，市场都侧重于未来（下一季或来年）的预期，特别是在供应面由松转紧，或由紧转松的过渡期。例如1990年小麦行情，在1989-1990年间，冬麦收成率较低，结转库存是15年来的最低水平。因此，这意味着下一年小麦供给将短缺。基本面似乎偏多，但小麦价格却从1990年开始下降，这种情况不能用基本面数据解释，只能说明预测不准确。市场的1990或1991年冬麦收成符合预期，事实证明冬麦产量较前期增加16%。这是在种植面积少量增加的情况下，年产量却增加了39%，因此结转库存也恢复了正常水平。
上述基本面数据到1990年后期才公布来，但市场在1990年初就做了这方面的预期，因此，为1990年上半年小麦行情提供了有价值的参考数据。
（@期货操作手 补充：不过市场预期影响着价格的波段，在一段时间内，虽然实际上种植面积可能不低，但如果市场预期差，那就会掀起市场的价格涨势，掀起一波行情，只不过后来发现种植面积不低，则价格就会出现回落。例如，2012年底美国官方和媒体不断宣传美国天气的干旱，市场掀起了农产品的炒作，价格一路上涨，但事后来看，美国天气没那么干旱，农产品的影响并不大，价格就很快出现回落。在一段时间内，你必须跟着市场预期走，否则即使你的判断正确，但市场预期和你相反，市场掀起中级行情，那你的仓位就死了，所以在你和市场预期不一致的情况下，你可以不做单，但不能逆着市场预期去做，需要等市场纠正他错误的预期。）
11.剔除季节性影响
一般情况下，商品都会出现季节性变化形态。如果忽略了行情的季节性影响，容易对基本面资料产生误解。例如，活猪屠宰量的预测。通常猪的屠宰量4季度要比3季度增加5%，这可能是产量减少，而不是增加，听起来有点矛盾，但实际上是活猪产量有很明显的季节性形态。因猪的繁殖在春季达到高峰期，冬季最低。小猪需要6个月左右才能达到交易需要的重量，猪的屠宰量在秋天最多，夏天最低，所以在估算猪的屠宰量是一定要考虑季节因素。
再比如棉花的销售。棉花的销售量也具有很高的季节性变化，比如，夏季期间，棉花的销量就会降低大约30%，而到秋季后棉花的销量会增加20%。这样的变化比较大的，如果了解棉花的季节性销售特点，就会准确预估棉花的销售量数据。
（@期货操作手 补充：在机构们的报告中，经常是剔除季节性的影响，即采用一些数量办法，将季节性的影响消掉，然后才能从两个季节的环比数据，找到基本面发生的供需变化）
12.价格预测与国际协议的目标
从以往的例子可以看出，商品价格预测很难与国际协议制定的目标价格相符。交易协定通常是通过调节出口与库存达到支持交易价格，这种调整手段有时在一定程度上有些效果，短期内可能刺激价格上涨，但很难维持长期的上升趋势。用最近的“国际可可协议”来说明，是无法使价格维持在目标价格区间内。OPEC是国际上最有影响力的价格支持组织，但也不能阻止油价经常跌破目标价格区间的下限。当价格上涨超过价格区间的上限时，这些组织也只能取消所有的管制——让市场进行自由交易。
（@期货操作手 补充：在国内市场中，体现在所谓的指导价，即政府部门制定的指导价，其实指导价只是参考意义，不具备法律效力和行政效力，不能认为价格必须高于指导价。例如，国内的大豆，指导价是4600元，棉花的指导价是17000-18000，菜粕的出厂指导价是3000附近，那又怎么样？这三个品种的现货和期货价格长时间低于指导价）
13.预测行情采用的资料不够充分
由于历史数据不充分或不精确，无法根据这些资料预测行情或建立预测模型。例如，《商品杂志》，现改名为《期货杂志》，1972年8月出版的一期有一篇研究棉花基本面的文章，文章指出：自从1953年以来棉花市场仅有2年是名副其实的自由交易市场。
事实上，正确的结论是，很多时候分析市场行情的基本资料都不充分，如果采用的统计资料不准确或不够多，如何精确预测市场发展趋势呢？
遗憾的是，上述文章中的作者仅根据很有限的资料得出结论，比如他说：棉花库存不到31/2百万包，说明供应非常紧张，价格有可能上涨超过30美分。事实证明，他严重低估了市场的上涨潜力。一年后，棉花的价格达到94美分/磅，创历史新高。
14.混淆需求与消费概念
期货领域的一些文献与分析资料中，经常混淆需求（demand）与消费概念。其实两者代表完全不同的概念，由于被视为同一意思，从而造成分析上的错误结论。要详细解释这两个词，需要涉及基本的供需理论。
