寻找股票市场中的十倍空间

拐点，就是赢利点！

 

在市场低迷的一年多时间里，老何运用大拐点理论研究公司的热情还很高涨，因为每每收获不断，同仁堂、通策医疗、百视通…… 

 

我主要想与大家聊两个话题。

 

第一，什么是好公司？

 

想想自己在证券市场已经快20年了，实战投资、投资咨询、公司研究，做过很多工作，而到目前为止，还是觉得自己最大的乐趣在于公司研究。

 

说到公司研究，很多人似乎很明白，不就是通过公司基本面的研究来寻找优秀的公司么？但何为优秀公司？似乎有太多的答案。答案大多并非错误，毕竟每个人的价值观不同，对同一个公司完全可以有不同的价值观点。

 

目前业绩好的公司就是好的公司吗？大多不是！业绩差的公司一定是坏公司吗？也不一定！最好的公司是什么？从传统的、普遍意义的价值角度而言，那就是：有道德、有历史、有品牌、很大众、能专注、重回报、能长大、能恒久的公司。我们称之为高价值公司。对于长线投资者而言，符合上述条件已经足够。但对于大多数投资者而言，出于实战角度而言的好公司，这还不够。毕竟大多数投资者没有长线持有的心理素质，这是任何人也无法教诲与改变的，这是人性的必然。

 

我们认为：在相对不是很长的时间内让投资者在二级市场赢利的公司，才是好公司。这种公司也要以价值为基础，符合高价值的特性。但还需要具备一种特殊基因——拐点基因。具有拐点基因的高价值公司就是我们心目中最具实战性、赢利性，而且最适合广大投资者的好公司。本书的重心将放在如何寻找拐点基因上面。

 

目前在证券市场上，关于公司长期价值的评估体系已经相对完善，有道德、有历史、有品牌、很大众、能专注、重回报、能长大、能恒久等公司价值因素的评估已经成熟，但是，与实战赢利性最为相关的拐点基因的研究却是空白。我们的努力就在于此。

 

在我们心目中，在基本价值的基础上，刚刚出现重大实质性基本面向上拐点的公司（以下所说的拐点均指基本面向上的拐点）就是最好的公司，好就好在它能给投资者相对较快地带来收益。再次强调，让投资者等待3年、5年之后才能获利的思想与建议极不现实，没有任何实战意义。在实战中，公司基本面没有重大拐点的公司，无论业绩如何优异，都不是好公司，都是不能很快进入上涨周期的公司。投资不仅要看最终的结果，还要看效率，看心情。要知道，过于长久的等待。是不会有好心情的。千万不要忘记：我们投资的真谛是为了快乐！反之，业绩差、业绩一般的公司，只要基本面出现重大拐点，一样是好公司。而目前业绩好、未来业绩加速奔跑的大拐点公司，更是我们眼中的好公司。

 

好公司一旦出现，未来就可以想象，梦想就有望实现。在实战中，寻找最具上涨潜力、更有效率的买点也是广大投资人所关心的。这也是我们的努力方向所在。我们的一切努力与追求都有这样的宗旨：有效、高效、实用、实战。

  

说到拐点，投资如此，人生也如此。人在一生之中，不断会有拐点出现。而重大拐点一旦出现，你就该找到一个抓手，奋力地向上攀登。对拐点不敏感的人一定一事无成；感觉到了拐点而不珍惜的人，也不会有出息。

 

我想，引用到投资领域那就是：如果滚雪球的长坡已经足够长，只要小小的雪球开始动起来，不懈努力，未来必将辉煌。本书就是要为中国的广大投资者寻找那足够长的雪坡，更是要带给大家寻找长坡的方法。而一旦某一领域、某一公司的重大基本面拐点出现，长坡即在眼前。剩下的事情，或许不再困惑……未来的希望，一定不再遥远。

 

踏进拐点，等于迈向胜利！拐点，就是赢利点！

 

第二，进股市是为了实战，而实战是为了高效赢利！

 

投资者进入股市绝对不是为了游戏，也不是钱多了没处花，更不会是在股市中永远观望，一定是为了实战，而实战又一定是为了赢利。虽然，实际上很多人不断亏损，但人们赢利的夙愿难以改变。

 

长期以来，舆论导向都在走两个极端，很多投资者或被误导，或走向迷茫。

 

一种是倡导长期投资，去盲目地学习巴菲特式的投资。这是走入绝境的方式。因为100％的投资者无法具有巴菲特的诸多优势（心理优势、资金优势、话语权优势等）。我们可以去借鉴一些巴菲特的理念，但绝对不可以盲目模仿。

 

另一种是倡导短线投机。目前市场中充斥着讨论技术绝招、短线获利的书籍。大多数投资者只是看着热闹，而无法真正在不断的买卖之中获取真正长期稳定的收益。

 

所以，对于投资而言，尤其对于普通投资者的实战而言，1～2年的投资其实已经是中长线的范畴了。对于一家公司，如果可以确定它未来2～3年有很高的、相对确定的成长性，就已经足够了；能够看到3～5年的高成长是奢望，而更长远的成长或许是看不清楚的。

 

本书提倡的大拐点理论的核心追求是实战赢利，一切为了实战，而不是为了某一种思想、理念，去固执、刻板地按照某一种模式投资。

 

实战投资的最重要两大特征就是：一是要有高概率的赚钱可能。二是要有效率。依据大拐点理论。我们只去投资那些看起来在最近几年有相对高确定性的高成长的企业。只去投资它最风光的时光。也就是甘蔗最甜的那一段。虽然判断这个拐点、临界点有难度，也会有失误，但这正是我们所研究的，也就是本书所需要解决的问题。只要判断拐点、临界点的理念与技术过硬，在实战中，赢利的效果以及效率就会大大提升，从而真正享受到股市实战的乐趣，而不是仅仅享受书面知识、思想理论的乐趣。

 

说起这本书的写作，想法由来已久，因为多年来，我在做研究公司的过程中一直遵循着成长性这条主线。

 

如果说中华股宝是我对中华文化、中华资源的情有独钟，是一种特殊背景下的坚定选择，那么大拐点理论则是没有时间与空间束缚、没有国内与国际边界的公司研究心得。

 

自我踏人证券领域，虽然从未停止过技术面、心理面的研究，但公司研究始终是我的最爱。因为公司研究不仅仅是一种研究，一种发现，更是一种世界观、价值观的体现，更加能够体现出我的眼光、我的价值，更能寄托我的创新、我的梦想。

 

遗憾的是，一直以来，公司研究似乎总有这样或那样的问题，要么过于学术化，过于书本化，研究报告如出一辙，评估标准传统而又死板；要么过于超前与空洞，研究结论与实战的结合效果较差。巴菲特、彼得·林奇选择公司的思路为众人熟知。但复制成功者寥寥。原因就是理论归理论，实际运用还是缺少有效的路径。经过多年的思索，我斗胆提出大拐点理论。这是我多年研究的心得，也是多年成败经验的结晶，更是与诸多朋友们交流之后的硕果。

 

每一个理论的提出，只要能给大家一点点启迪，或许就是成功的。大拐点理论聚焦公司基本面的重大变化，聚焦未来公司发展的趋势与空间，聚焦股价长期不断上涨的预期。

 

相信，也希望大拐点理论能够成为公司研究领域的一个阶段性的标志性理论。如果有幸成为上市公司研究领域的一个研究思想拐点，则是本人的最大荣幸。是否如愿，还有待市场的认可与验证。

 

作者简介

    何岩：笔名鹤扬，系统交易专家、公司研究专家，北京国诚投资管理公司副总经理。何岩先生具有工科专业背景，具有证券投资咨询执业资格。研究方向：中华独有资源价值评估、交易系统实战应用。何岩先生结合国外先进投资决策技术，创立“利润流水线证券投资操作系统”、“零风险证券投资体系”、“资源价值购并体系”。