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“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。2012年8月3日下午证监会在新闻通气会上表示：经国务院批准决定扩大非上市股份公司，按照总体规划分步推进、稳步推进的原则,首批扩大试点除中关村科技园区外，新增上海张江高新产业开发区、东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。 转板制度就是企业在不同层次的证券市场间流动的制度。新三板的转板通道指新三板挂牌企业在不同层次的证券市场流动的通道。“转板制度”是多层次资本市场体系中各个层次的资本市场之间的桥梁，是资本市场中不可或缺的一项环节。 深圳商报2012年9月26日报道：明年上半年新三板第二批试点园区扩容或将启动，入围园区在8家左右。西部证券代办股权转让部总经理程晓明告诉记者：“预计会在明年三月份扩容，深圳、成都、西安较为确定。” 深圳商报还报道：新三板试点园区基本都有返税、奖励、费用补贴等扶持政策。比如武汉东湖高新区相关政策规定，对完成“新三板”挂牌的区内企业，市区两级分阶段给予120万元奖励。从新三板成功转入主板的企业，省市区三级给予535万元奖励。中关村园区则对企业和备案推荐券商均有奖励，企业改制并挂牌新三板奖励90万元，备案推荐的券商则奖励20万元。 “新三板”将成为：创业企业融资的平台，可以有效地提高公司治理水平，为投资者提供价值投资的平台，通过监管降低股权投资风险并成为私募股权基金退出的新方式。通过新三板的建设，可以发现创业企业的价格，为收购兼并和行业整合提供一个可以进行有效操作的平台。在“新三板”的设计上，参与的投资者基本上是以机构投资者为主，如何推动和发展机构投资者的经营是“新三板”的重点。 “不想当将军的士兵不是好士兵”，许多创业者在吸引投资时都考虑到投资机构的偏好，提出来一个长期发展并最终上市的战略目标。然而，成功的创业企业不是都能发展成大规模的企业并在证券市场上市的。许多创业企业由于市场空间、技术应用范围以及新运营方式能够使用边界的限制，可能在规模上达不到上海和深圳两个交易所的要求，或者是发展速度上达不到创业板的标准，无法实现最终上市的战略目标，因此得不到投资机构的青睐和投资。 创业就是要有针对性的不断创造出更好的新产品出来，具体到某个产品，就是要面对计划服务的特定客户群，有针对性的解决客户的问题，满足他们的特殊需要，真正的为客户创造出新的价值。倘若这些客户群不够庞大，或者这些特定需求不够广泛，尽管创业企业的产品很受到欢迎，企业经营状况良好，但目前仍然达不到上市的标准，只是生存在一个有良好经营状态的“小生境”当中。这种情况下，一个能够进行非上市股份有限公司股份进行转让的系统就显得十分有必要了。 创业投资与PE不同，通常都是先要通过收购兼并的方式将多个同行业的创业企业进行整合，有了一定的规模效应之后才能考虑以后上市或者将创业企业的权益转让给其他投资者的问题；因此，这些项目和资本整合过程中的效率，以及资本整合之后的经营效果，就直接决定了VC投资退出过程中投资收益的高低。而“新三板”就给VC投资机构提供了一个可以有效进行创业项目资本运营和整合的平台。 一些成功发展的小生境企业可以利用“新三板”这个有效的整合平台，进行同行业小企业的整合。小生境企业再加上一个或几个发展快速的创业企业，就可能达到创业板上市所要求的既有稳定盈利又有快速增长的要求；而多个同一行业的小生境企业整合在一起就有了一定的规模效应，就有望达到中小板的上市标准。有了整合的的平台和行业整合的业务过程，才会有新的投资者介入，而新投资者的进入，才能实现前期进入的投资机构的投资退出。 收购兼并只是资本运营的手段，资本运营的目的则是进行不同企业之间的业务整合，其核心是提高整合后的企业集团经营的效率，在使用相同的单位资本上创造出更多更好经济效益和社会效益出来。在“新三板”这个非上市股份公司股权交易平台上，业务关联企业就可以有效的进行股权购并，利用资本的力量带动业务整合，提高相关企业在业务整合之后的经营效率，而商业模式的核心实际上就是如何有效地提高企业的运营效率。 “新三板”是全国性的交易平台，创业企业可以利用这个平台，将自己的经营的业务充分的展示给全国各地的潜在客户，并利用“新三板”的规范管理，给用户以信心和初步信任，从而将创新型产品和服务推广到全国范围。从这个意义上来说，“新三板”与主板一样，也可以是一个营销的渠道。 |
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