作者：季凯帆
摘自：红周刊第25期
整理：财帮子
建立“核心式”基金组合
什么是“核心式”的基金组合思想呢？也就是围绕一个核心来构建我们的基金资产组合，尤其是拥有3只以上的基金时。
基金投资组合中的核心，实际上是用来保证我们最终投资目标实现的核心部分，理论上应该是一个相对稳定的、可靠的、甚至会让我们感到无聊的部分。它不大会暴跌暴涨，也不会是一个“黑马”或者“新星”，它更多地是扮演一个“老黄牛”的角色，默默地拉着我们的投资组合稳步前进。如果可能，这部分核心基金应该占你基金资产总额的70％－80％，至少也在50％以上。
最好的核心基金理论上是一个大盘基金，而且应该是一个价值和成长平衡型的基金，甚至是一个指数基金，比如沪深300指数基金。当然，这个核心基金和我们的投资风格有巨大的关系。
比如对有的人而言，有较高的风险承受能力（参见第10期《先做投资风险心理测试题》），有20多年的投资期，而且并没有把老本都投资在基金上，这样的人会倾向一个激进的投资组合，当然也就会选择一个激进的组合核心基金，短期风险大，长期收益也大。以广发基金为例，如果你不是过于激进，比如一个混合型的投资者，也许可以选择广发聚富、广发策略来担当你基金组合中的核心部分。如果再稳健一些，也许广发稳健、上投双息基金都是核心基金的选择。
除了核心基金部分，你还有20%－30％甚至更多的部分是非核心部分。在非核心部分，你完全可以发挥你的想象，去尝试各种基金。比如你有一个稳健的核心基金，就可以尝试很高风险的其他基金，如上投先锋基金、国际配置QDII、行业基金或者任何你看好的黑马、新星。甚至也可以选择一些股票作为组合中的非核心部分。
不要指望非核心部分是稳定的部分，它是一个动态的、高波动、高风险，也许是高收益，也可能是高亏损的部分，是一个投资组合中活跃的、激动人心的部分。如果对自己的判断有充分的信任，也许在非核心部分，还可以去追逐一下波段，看看到底给你带来了什么。如果你无法摆脱“净值恐高症”（参见第15期《别患“净值恐高症”》），核心部分是一个低净值的基金，也许你可以试一试在非核心部分放点高净值的基金。有人也把核心部分称为投资的“策略”部分，而将非核心部分称为“可操作”或者“娱乐”部分。
“核心式”资产组合并不仅仅限制在基金投资上面。其实，我们所有的投资都可以遵循这种思想。要提醒大家的是，我们的储蓄、国债、国库券、房子和朋友合伙的公司，都是我们的投资，它们共同成为我们总资产的投资组合。
通过再平衡保持资产稳定
当我们按照自己的投资期限、风险承受能力以及投资目标，制定了核心和非核心的比例，或者制定了股票基金和债券基金的比例，也就是建立好一个投资组合开始我们的投资计划后，还远远不够，还有一件非常重要的事情，就是比例的“再平衡”。
比如我们给自己制定了股票和债券的配置比例是7∶3。一年以后，股票涨得快，债券涨得慢，比例变成8∶2了。怎么办？这时候要卖掉股票，买成债券。如果再过一年，遇到熊市，股票大跌，比例变成了6∶4，这就要卖掉债券，买入股票，使比例回到7∶3。这就是再平衡。
再平衡是一件很蹊跷的事情。从表面上看，你是卖掉一个上涨快的优良资产，买入一个下跌或者跑得慢的不良资产，但实际上这是一个“高抛低吸”的过程，是一种通过纪律性投资来进行卖高买低的过程，这符合市场是轮动的概念。更重要的是，再平衡保持资产组合的稳定性，也就是风险和收益的平衡。有人用历史数据做过推算，再平衡的综合效益要远远高于不做再平衡的收益。再平衡也仅仅是一个微调过程，只是为了让我们的组合不要偏离自己制定的目标。
