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在@迷茫中的小顽童 的《外行人眼中的医药选股逻辑》中谈的第一点就是关于“药是否有好药和差药之分”这个话题，我正好也想从投资的角度说几句这方面的话题。 下面划线部分为原文 http://xueqiu.com/9014744751/31313022 药没有好差药之分，只有销量高低的差别。我一直持有药“没有好差之分”，一种药品的上市要经历临床前研究、临床和上市后跟踪等阶段，而临床的三期研究是药品获批上市的最重要的阶段，其中对药效的评审是通过盲选对比进行的，也即意味着只要同对比组有明显的差异就可认定具有较好的药效。因此只要被CFDA评审通过的药品即是有效的，但对于治疗同一病症，不同药品之间的药效很难认定其中的差异（虽然部分药品间通过临床对比研究认证），因此我认为药品间没有好差之分。药品间却有销量高低的区别，对于治疗心血管疾病而言，复方丹参滴丸、心可舒等产品均具有很好的疗效，但销量却是天壤之别。本人认为，这种差异的来源最为关键的因素是医生，医生是药企与患者之间沟通的纽带，两者将的信息传递完全依赖医生的判断，因此医生的态度决定了药品销量的高低。落实到投资上，只要药企抓住医生的态度，药品的销量就能上一层楼，所以公司的业绩关键是跟踪其销售战略执行情况！ 个人谈谈国内医药行业中“药是否有好坏之分”这个话题的看法。先说结论，我觉得从药品属性来说是有好坏之分的。 1、先说药的分类，一般会分为化药和中药，从我的角度更确切的划分是一大类经过临床实验、有临床数据、可以进行学术推广的药品和另一类由于历史因素只是拿到产品批文的药品；未来看我觉得可能前者会更符合未来治疗的思路、拥有更大的规模潜力。而后一类之前通过带金模式的品种，可能伴随着治疗流程的正规化和医药分家等政策的影响，未来的路越走越窄。 2、针对“治疗同一病症，不同药品之间的药效很难认定其中的差异”，我觉得可能大家指的不是一个要点吧，但是一般来说就是同样的疾病，由于不同的药物针对不同的靶点，差异当然很大，譬如高血压药，早期可能是利尿剂多一些，然后现在比较流行普利、沙坦、地平等各种作用机制不同的高血压药——治疗同种疾病，但是药理、药效差别很大的不同药品； 3、最后说一下从投资角度讲，什么是我认为的“好药”，好药最终的结果是获得更大的终端规模，那么适应症（尽量是大病种-心脑血管、肿瘤等）、疗效（临床数据-药物机理、副反应等综合考虑）、给药方式（缓释、脂质体等可能达到更好的疗效以及更好价格中标，而特殊给药方式可能造成推广中的障碍-利卡汀）、医保（是否进医保对于一个药品的推动力就不用说了，要注意的是如果确定进不了医保时采取什么样的推广方案比较好是个需要思考的问题）、价格（保证从厂家到药代到医生都有一定的空间）等等多方面都表现不错才是一个药品可能成为大品种的前提条件； 4、“药品之间的差异完全依赖医生的判断，因此医生的态度决定了药品销量的高低”——这句话不能说不对，但是没入门的同学看了之后容易误会，的确药物最后卖的好不好当然决定于医生笔下的处方，但问题是医生态度怎么样是取决于药品属性以及药企的推广模式的。不是说药企抓住医生的态度，药品就能放量，而是说药企能让医生产生什么样的态度，药品才能放多大量。还是拿丹滴做例子，暂时不谈中标价格和日服用金额对应的运作空间的问题，丹滴和其他心血管药物之间的差距并不仅仅是“疗效都不错，两者之间，10个医生有8个拍脑袋选了丹滴”，我们要看到的是天士力在丹滴这个产品是无论是产品机理、循证研究还是产品质量控制以及学术推广、渠道渗透等各个方面都远远超过小的心血管品种，相信任何其他的心血管药物都能下丹滴这么大的功夫，也许不一定达到丹滴这样的高度，但是成为一个不错的品种是能够做到的，相信更多医生在学术和销售的攻势下也会开出更多的处方。 最后多说一句，没有去特意反驳@迷茫中的小顽童 的意思，只不过现在江郎才尽，写不出啥东西，就写点读后感，谈一些我对医药方面的理解吧！ |
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