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2001年12月2日，美国经济界发生了“七级地震”。2000年高居((财富杂志世界最大企业第七位的一家大能源公司安然(Enron)公司突然向美国联邦破产法院申请破产保护。它开列的资产总额近500亿美元，是美国有史以来最大的一起企业破产案。 飞速上升的“新星” 安然公司是一家资格不老的大能源公司，成立于1985年，由美国得克萨斯州两家天然气管道公司一一休斯敦天然气公司和北方管道公司合并而走家。 背景是1985年美国对天然气业进行了一次大的政策调整。以前管道经营属于公用事业，天然气价格由政府规定，并按一定的公式每年调整。输气公司只能从固定的气源——气田采购天然气，通过它的管道卖给终端用户(发电厂或地方性燃气公司)，只是收管道输送费。安然公司多方游说，推动了美国能源监管委员会(FERC)于1985年发布436号令，放松对天然气的政府控制。此后几年里，政府陆续出台了一些新规定。天然气经营公司可以选择不同气源，从而降低进气的成本；可以选择客户——谁出的价格高就卖给谁；也可以选择管道，从而降低输气成本。安然公司自己并不生产天然气，而是利用政府政策的大调整，大做天然气买进卖出的中间交易，搞批发，也搞零售，成了“暴发户”。2000年它一家的天然气交易量高达1 550亿立方米。 天然气买卖开展起来后，它又向下游延伸，进入电力市场。发电是美国天然气的最大用途。它陆续在美国国内和国外买下或参股了许多家用天然气做燃料的发电厂，不光分享电厂的利润，而且大搞电力的买卖，从不同的发电厂买进电力，倒手卖给各地方电力公司，占领了美国电力市场的30％，2000年它交易的电量达到5．8亿兆瓦。 它也进入了中国飞速增长的电力市场和天然气市场：参股了成都的发电厂技术改造项目，海南文昌青澜电厂建设项目和川气出川的忠县一武汉输气管道工程。 20世纪90年代的后5年，它的天然气和电力交易额飞速增长，能源的批发以每年48％的速度增加，2000年年利润高达23亿美元；能源零售总额平均每年增长80％，2000年销售额300亿美元。 20世纪90年代后期，电子商务刚刚出现，安然公司敏锐地看出这一行有巨大的商机。1999年，它创办了“安然在线”(Enron-on—line)电子商务网站。这个网站的交易不仅包括天然气、电力，而且扩展到石油、煤炭等能源产品以及化工、金属等材料。业务非常兴旺。从1991年1月开办，到2000年6月1日，这个网站的交易量就高达13万笔，总金额500亿美元，成为全球最大的电子商务网站。2001年，欧洲放开了液化天然气(LNG)市场，“安然在线”马上开展起LNG的交易活动。 这样，短短十几年里，安然公司由一家小公司膨胀成为世界顶级的巨头企业。按著名的《财富》杂志世界最大500家公司的排序，1994年它还榜上无名，1995年进入500强，居第478位；1996年上升到320位；1997年升为第179位I1998年跃居27位；1999年达到18位；2000年更高居第7位。它的年度总收入，1996年才133亿美元，1999年突破400亿美元，2000年更跃过1000亿美元大关，达到1008亿美元。因此，连续六年被《财富》杂志评为“最富创造力”的企业。 上层路线 由上所述，可见安然公司以肯尼思·莱(Kenneth Lay)为首的领导班子的确十分精明，非常善于抓住商机，非常有魄力。不过，他们还有一个“本事”，就是政治投机，善走“上层路线”。 据美国报纸报道，克林顿政府对安然公司的成长起了重要作用。为了帮助安然公司开拓国际市场，克林顿政府为它提供过数十亿美元的信贷担保，也曾向外国政府施加过压力，让它们给安然公司的活动开绿灯。从那时起，安然的业务一直得到两大银行的信贷支持，一家是美国海外私人投资公司，另一家是美国进出口银行。安然公司在印度、委内瑞拉等国插手的一些能源项目，就从这两家银行得到12亿美元的贷款。 小布什政府同安然公司也有密切的关系。1993--1998年小布什在得州当州长的时候，已经同肯尼思·莱成为莫逆之交。小布什称呼他“肯尼男孩”。在环保问题上，安然会同几家大石油公司向州政府贡献了1000万美元。州政府给了他们许多支持和照顾。小布什竞选总统时，安然公司鞍前马后出了不少力，董事长和员工提供了62万美元竞选经费，仅为布什的就职典礼就捐献了20万美元。据美报纸揭露，1989--2001年期间，共和、民主两党71名参议员、181名众议员收到过安然公司的“政治资助”。 小布什上台以后，一批高官成了安然公司的股东，其中仅陆军部部长怀特一个人就持有2500万美元的安然股票。布什要成立能源委员会，肯尼思·莱为他推荐了7个人，其中两人人选，帕特伍特成了委员会主席。 行贿、收买也是安然公司在发展中国家开拓业务的重要手段。例如，为了在阿富汗建设输气管道，他们给塔利班政权好几百万美元。2001年哥伦比亚矿业能源部长被迫下台，原因是受了安然公司的贿赂。 “巨人”的崩溃 2000年8月，安然公司到了红得发紫的时候，公司的股价上升到每股16．56美元。 正在此时，安然公司突然走马换将。2001年2月，肯尼思·莱辞去董事长兼首席执行官职务，由杰弗里·斯基林接替。半年后，斯基林又被凯恩·雷接替。 2001年10月16日安然公司公布，4年来第一次季度亏损10亿美元，并且由于未公布的关联交易，股本减值12亿美元。 10月22日，美国证券交易委员会开始调查安然公司与其首席财务官斯托的旗下公司之间的关系。 11月8日，安然公司的高层承认，他们做了假账。1997年以来，公司虚报了6亿美元的利润，而且把即将到期的39亿美元债务隐报了24亿美元。 11月28日，美国信用评定机构把安然公司的债券评为垃圾级。原先准备收购其天然气管道公司的戴纳奇(Dynegy)公司宣布放弃收购。于是，安然公司的股价猛跌，一天下落75％，两天后跌到每股0．26美元。 12月2日，安然公司向美国联邦破产法院申请破产保护。 安然公司破产事件如同“七级地震”，引发了一系列相似的丑闻。大公司做假账欺骗股东的丑事一而再地被揭露出来，世通、施乐、奎斯特、迪克切尼、哈里伯顿、时代华纳等相继被调查。在美国引起了轩然大波，舆论哗然。首先，受害者纷纷起来，向法院起诉安然公司的主要领导人，要求赔偿损失。受害者主要是买了安然公司股票的一般员工，不少人用退休基金买了这家“蒸蒸日上”企业的股票，这一下倒了大霉。于是，美国国会还有其他一些部门纷纷开展调查，追查原因。其次，美国经济学界与媒体业界议论纷纷，一向标榜美国的上市公司制度是最为完美的制度，怎么会出这样的丑事?整个资本市场上乌云滚滚，发生了信任危机。 金融炒作 安然公司的领导班子是金融炒作的能手。20世纪90年代中期以来，它不断运用金融重组的技巧，建立起十分复杂的组织体系。安然公司各种各样的子公司和关联公司有3000多家。它利用“金字塔”式的结构，实行多层控股，也就是母公司对子公司控股，子公司对孙公司控股，一级控一级股，因而能够以很少的资本控制很多的企业，实现快速的扩张。与此同时，它利用大量关联公司同各科母、子公司的复杂的合同关系，隐蔽债务，偷税漏税，人为地操纵利润。正是利用了错综复杂的企业架构，运用一整套财务报表，使安然公司的营业额和利润连年猛升。它历年的利润额要比华尔街分析家的预测高出一点，从而成了华尔街的宠儿。它头上的光环编织得愈加光彩夺目，公司的股价就一直上升；它在金融界的信誉愈来愈高，所有的大银行都愿意给他贷款，甚至同它勾结起来坑骗股民。 例如，摩根大通银行成立了一家离岸公司Mahonia，同安然公司进行了巨额交易，以交易形式给安然公司贷款，搞“预付远期合约”。大通银行通过Mahonia公司向安然公司预付远期的石油、天然气的费用，安然公司把这笔款记入贸易项目而不是以贷款人账，从而不出现在债务上。然而这些远期的石油、天然气大部分通过复杂的衍生工具作交易，卖回给安然公司，安然公司根本无须支付石油、天然气实物，形成空头。安然公司至少有39亿美元金融贷款用这种办法入账，因此它的财务报表上负债额有很大的虚假，它的营业额和利润有很多“泡沫”。一旦真相败露，它的信用一落千丈，它的股价立即崩溃，公司于是垮台。 可能是阴谋 从种种迹象来看，安然公司的丑闻暴露和破产，可能是公司主要领导人精心策划的一个阴谋。 2000--2001年，安然公司的股价上升到了最高值。公司领导层突然走马换将，几个主要人物迅速从前台退到后台。2001年10月16日突然宣布，公司成立以来第一次发生季度亏损和股本减值，导致证券会来查账，暴露了假账丑闻。股价骤然大落。12月2日公司就申请破产保护。 在此前的一年里，公司已经向144名高层管理人员发放了7．44亿美元的现金和股票，其中老董事长肯尼恩·莱一个人得到15260万美元。公司的29名高层人员一方面禁止员工出售本公司股票，9月份还在欺骗他们说“三季度的经营状况非常好”；另一方面，他们在股价狂泻之前抛售了自己手中的股票，拿走了11亿美元。董事长肯尼恩·莱把7000万美元的股票卖给了公司，其中1950万美元是在宣布有亏损的13天里卖出的。在此之前，2001年里他已经卖出了他手上的l亿美元以上的股票。另一个主动辞职的董事长杰弗里·斯基林离开时卖掉了手中的股票1．12亿美元。 总之，公司垮台了，上层人物捞足了，倒霉的是广大股民，特别是持有大量本公司股票的员工们。 来源： |
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