北京老赵 入市十多年的心酸历程和感悟3(2014-11-08 16:55:14)入市十多年的心酸历程和感悟 ------------------------- 技术分析的观点很简单，这是我有效跟踪市场的手段，注意是跟踪，而不是预测，这 点很重要，很多人想从技术分析来预测涨跌，其实跟抛硬币的概率差不多的 目的就是在转势的时候，我希望我能尽可能快的发现，这就足以，而不是等涨上天我 才知道. 价值投资者要的是资金的安全性和赢利的确定性。 间抄了大底逃了大顶。 念指引下的抄底逃顶，从某种意义上来讲，是更高超的技术。 很多人觉得可以高抛低吸，但我总感觉这是错觉，要是钱真的这么好赚，就不会是 1赚2平7赔了，我承认有技术高手可以玩波段玩的很好，但小概率时间是不具备普遍 意义的，波段做错很容易影响心情的，而且能超过六成成功率的人少之又少（铁匠也 自称只有6成把握），另外失败的操作很容易就把对的操作的利润一口吞掉，我想每 个人都有过类似的经历 股票，就足以了，平均每年大概是25%多点的增长率，就可以完全改变我的生存状态 了. 对我来说，投资是一生的事业，我在校准5年10年以后的努力方向。 耐心。 （转自但斌） 醋，类似“如能摸透庄家的思路，必能百战百胜……”常见报端。普通股民听起来似 见真神，佩服者有之，满世界找庄家套消息的更是多数人的追求。如果笔者要说没有 庄家，必然引起众人的愤怒，我们追求的东西你竟敢说没有！ 数字告诉我们什么 味着什么？我们多少知道些积少成多的知识，但你真正理解过复利的威力吗？10万元 ，如果每次赚一倍，第十次就是一亿零二百四十万元。如果庄家的说法成立，以10亿 元作为坐庄的条件，复利计算第十次将达约一万亿。如果所谓的庄家的游戏规则成立 ，现在市场上所有人的钱很快将被一小撮人或一个小集团赢光，所有的投资者将只会 剩下裤衩，连外套也不会给你留下。所以，想象中的庄家概念肯定不成立，资金再大 ，也只能是市场的一部分，有输有赢是必然的，而且左右市场输赢的小比例获胜的概 率，同样适用于大资金，大资金输多赢少是必然的。 谁能赢钱 金的关系者有时候可以赚钱。比如一笔大资金要买入一只股票，5元钱开始建仓，买 入完毕股价已达10元。5元到10元是大资金的建仓成本价，假如此刻有一位老兄正好 与大资金的操作者关系密切，5元进15元出，他是赚到了三倍，但大资金建仓成本、 拉抬成本与最终离场的成本合计，在15元甚至更高的价位也不一定能赚到钱，甚至被 套牢离不了场也是可能的。当然，大资金的“合作者”偶得富裕是可能的，但不会长 久，因为如果这种游戏延续下去，复利计算他将很快变得比原先的资金规模更大。当 然，在任何国家这种现象一定会最终成为重点打击的对象。所以，就赚钱而言，偶得 富裕的小捷径有，但成就伟业还需大智慧。 你决定买入一只股票前，你一定要告诉自己准备和计划持有多少时间，不管发生什么 情况都不放弃，你的持股计划可以从一个季度，半年开始，每成功一次都将持股周期 拉长一倍，几年过后，也许你就在不知不觉中成为一个长期价值投资者了。 但斌，从前听说过，但没有太关注。于是找些文字来读，长了些，但不错…… 结合的最坚定的实践者之一，公司专注于中国优秀企业的长期股权投资。但斌在东方 港湾任职董事总经理。早年但斌曾在国泰君安和大鹏资产管理公司等机构中任职， 从1992年开始从事证券、期货研究和投资的但斌，从研究转向投资，最终成为私募基 金经理。 种方法，更是一种信仰，一种哲学。 “不知道现在是大牛市吗？还做长线？不是傻了吧你？”2007年9月，当上证 指数成功站上5000点时，人群中流传出这样一种声音。中国股市持续高歌猛进，彻底 点燃了老百姓的投资激情。人们忘我地低买高卖、追涨杀跌，不知疲倦地享受着套利 的乐趣。 资金，但一切股价的起伏，仿佛都与他无关。在波段理论、图形分析等技术大行其道 的时候，只有他，把投资上升成为一门哲学。 金深圳东方港湾公司董事总经理——但斌。 亏出来的哲学 办公室里，他所展现出来的气质，更多是一分从容与淡定。尽管哪怕百分之一的股价 波动，为他带来的损益，也许是几百上千万的数字。 当中，有三次惨痛的失败让他记忆犹新，而正是这些教训，奠定了他今天的投资哲学 。 年8月的股票风潮，很多人抢购原始股。这是但斌第一次感受到股票市场的刺激，他 的第一反应是：这个东西能挣钱。 括所有的垃圾股。初次尝试，就让他获得了巨大的回报，但斌手上的50万，很快变成 250万。他的胆子开始大起来，什么样的股票都敢去做。 说“深深房”有重大利好，于是，但斌迅速把宝压在了这只股票上面。原本他并不了 解这个行业，从一进去，股价就开始暴跌。不但把以前赚的钱全部亏进去了，本钱也 亏了很多。 难过万分。那段时间，但斌亏得精神恍惚，连自行车都骑不稳。“我想现在很多投资 者也是这样，听到一个消息，马上去买进，实际上这是风险最大的事情。”但斌说， 从此他再也不相信道听途说的所谓“消息”。 万资金做到了1000多万。然而随之而来的“327国债事件”，但斌手上所有的单子被 强行交割，再次让他赔了个精光。 一夜之间，不可思议地从1000多万到一文不名，曾经经历的巨大落差，使但斌对于风 险的认知与众不同，“就像1895年美国道琼斯指数，到现在不知翻了多少倍。但这期 间，它经历了三次经济危机，两次世界大战，因为有危机，我们就不去投资吗？” 和基本分析，这让他以为，技术分析是万能的。就在这时，一只叫做“华工科技”的 股票，进入了但斌的视野：技术面和基本面都非常良好，进入的仓位也很合适，预期 将有较大的上升空间，于是他下了重注。结果这一次，他被表面数据蒙蔽了，投资的 4000多万资金几乎亏损了一半。 低，从而获得长期而稳定的收益？靠“内幕消息”？靠波段靠周期？靠技术分析？显 然这些都不可靠，它们能让你快速积累财富，却也可能转瞬间让一切灰飞烟灭。那么 ，一个成功的投资者应该怎么做？ 想成功，与成功者为伍 剑。与以往不同的是，他第一次开始关注企业本身。 来说，至少不会亏钱。因此，但斌投资了几只高速公路、以及同仁堂科技，这些股票 后来都为他带来了巨大的收益。 资，才是成功的关键。后来，但斌买进了张裕，并一直持有到现在。 年整整一年到现在，差不多涨到7、8亿了。原来这些管理层，要想从那个企业中获得 一点好处的话，浑水摸鱼更好办。”对此，他解释说，“但当他拥有股权的时候，他 只需要把这个企业不断地做大、做大，这些管理层就会变得非常非常有钱。那么，这 些掌握几亿十几亿上百亿资产的管理层，碰到这样一个时代，他会把很多社会资源向 企业里集中。”在这样一个大背景下，问题的关键就是：选择一个成功的企业，与它 共同成长。 保险。实际上在中国，去年这一波很大的行情中，也是类似这样一根主线。选股票就 是要选中国最好的行业，以及这些行业中最强的企业。 。因此在他的股票池中，他挑选了茅台、云南白药(29.65,0.00,0.00%,进入该吧)、 万科、招商银行(38。 那么，好企业的标准是什么？ 企业的产品一定要能够提价，如果提不了价，那么投资可能会发生很大风险。比如说 茅台在1970年的时候它可能卖7-8块钱一瓶，从70年代到现在，30多年的茅台提价幅 度是惊人的。 足够的净利润，最好是轻资产的。比如说像茅台，当地的赤水河水加当地的高粱酿造 ，成本9万块钱每吨，去年卖61万每吨，可能在未来的几年要卖72万每吨，并不需要 很大的投入，就会给企业带来不断的现金流。 资贵州茅台身上，得到了很好的体现。他在2003年就大胆买入茅台，现在已经获得了 十几倍的收益。 历史高点持有，到现在都是很大的回报。” 它以每年50%的速度增长，仅仅三年之后就会降到15倍，处于一个较低的估值。根据 他的研究，全世界最伟大的企业，股价基本上都是成45度的斜率往上走的，“真正的 好企业，从长期来看，是绝对不会套住投资者的。” 乌龟式投资策略 投资的时候，他并不把自己看成是市场分析专家，也不是宏观分析师，或者证券分析 师，而是企业分析师。因为他相信，长期而言“股票绝不可能表现得比企业更好”， 选择杰出企业是我们成功的关键。 公司的两年当中，他经历了中国股市由“熊”到“牛”的巨大转变。有的基金公司在 这两年的回报率是20倍，甚至30倍。但东方港湾的回报率仅为10倍。在购买自己的信 托产品之前，他都会向客户说明：我们拒绝炒作短线与市场热点，我们不会承诺能让 您快速致富。 龟。“既然是比赛，那么只有跑完全程才有可能会胜出。兔子虽然跑得快，但它的寿 命没有乌龟长，所以最后胜出的一定是乌龟。”所以他从不与其他公司比业绩，总是 默默地做着他认为正确的事情。 终会走得更远；第二，我们称胆小鬼为“‘缩头乌龟’，尽管是贬义词，但乌龟有坚 固外壳，每当听到风吹草动，便迅速将头缩进壳内，规避风险。乌龟的风险意识与本 能是值得我们投资时学习的。”在回答这个问题的时候，但斌很郑重。 业。同时他深知，尽管可选择的公司不少，但真正杰出的企业却并不多。所以他采取 了“相对的集中”策略：消费品、金融、地产等几个行业中最优质的企业。“多做多 错，每年持有1只股票，和同时持有50只股票，明显前者赚钱的概率大。” 企业最好永远持有它，但斌选择卖出的时候只是在它被市场高估太多；或者企业进入 衰退期；以及发现了更好的企业。 盐田港(15.61,0.37,2.43%,进入该吧)，云南白药和张裕减持了一些，但是张裕B (47.110,-1.39,-2.87%,进入该吧)股没有卖，更早的时候还有深南电。其实这些股票 也还是不错，主要是估值原因。其它股票更有吸引力，就换一下。”他认为，如果真 的能够发现非常伟大的企业，不断带来惊喜，为什么要卖掉它？卖掉之后想再买回来 ，很有可能意味着机会的丧失与成本的上升。 去很简单，但人们总是想快一点赚钱，再快一点。对此，但斌打了个有趣的比喻：一 个和尚去面壁，一直坐在那里，10年、20年，他就成了高僧，可是有多少和尚成了高 僧呢？打坐是多简单的一件事，但坚守下来又是那样困难。 剩下一些大企业，现在香港大的地产企业两三千亿港元市值。房地产企业的长期趋势 是越来越集中，现在万科是300亿元左右市值，如果说10到15年后万科还是中国最大 的房地产公司之一，5000亿元的市值很正常，可是又有几个人能将万科的股票从现在 一直持有到15年之后？ ，盈亏情况等。 它的特殊的营销模式，决定了它的快速成长。万科上市这些年翻了多少倍，与这10多 年房地产的火爆行情分不开的。茅台从05年上市到现在翻多少倍，与它的独一无二分 不开，茅台酒这几年年年涨价，却供不应求，试问股市中2000家公司中有几个这样牛 气的股。你要想价值投资，你必须有远见与眼光，预料几年甚至多年以后什么行业会 成为对经济发展起决定作用的热门行业，才有可能具备价值投资的资格，再在这样的 行业里面找。。。 这位朋友对价值投资很有心得哦，说的真好 无声无息地吞噬人们的财富。怎样来抵抗通货膨胀，通过什么方式保值增值、延续财 富？要持有什么样的资产度过漫长的岁月？我们要持有什么样的资产才能够保证我们 的财富不受损失？对此，但斌有着自己简单而深刻的理解。 来自分红，4.8%是来自盈利的增长，只有0.6%来自市赢率的变化，也就是股价的涨跌 。可惜的是，绝大多数的投资者，并不看重分红和企业内生性增长，他们盯住的是 0.6%股价的波动，长期来看，这是没有价值的。因为短期的波动，很快就会被长期的 曲线所抹平。 、一年、几年，是一生的、甚至是穿越几代人的一个目标。而要真正做到投资而非投 机，最重要的就是，把财富交给时间来增值。 。”但斌说，有些投资者总是企图把别人口袋的钱，赢到自己口袋里来，把股市看成 是一个赌场；他们始终没看到，股票本身就能带来利润，这是一个正和博弈，而不是 你死我活的零和博弈。 是有很多短期的目标，所以才会不断重复痛苦与厌倦。在但斌眼中，价值投资是一种 信仰，它可以让人摆脱这种低级循环。 据说，二十岁的巴菲特还在频繁的买卖股票，甚至曾经向其老师推荐过黑马。从 但斌的经历上看，也曾经是个技术高手。再联想的我的“突然”转向。 刻的理解了其局限性。于是才下决心去寻找更可靠的投资方式。 有生之年必然还要经历几次，几次，就足够了。 我们平时都习惯了看日线，大多数人都没有养成从整体到局部再从局部到整体的 看盘习惯。 分钟五分钟，然后再反过来推。 么来，那就是功夫了。
最大的乐趣所在。 全仓申购去了，没得钱啦…… 为投资收益。通常情况下，对被投资单位的投资比例不足20%的情况下，采用成本法 核算 ，不能简单地以成本反映，此时，当对方出现盈利，即使对方不分红，也要按照持股 比例确认投资收益， 者虽然持股比例不超过50%对被投资单位同样具有实际控制权的情况下（如第一大股 东虽仅持股30%，但其他股东全部为中小股东，持股分散，无重大影响，第一大股东 实际控制公司）应当合并会计报表。合并会计报表情况下，被投资单位的资产负债收 入利润全部并入公司，其他少数股东拥有的权益反映在合并会计报表的少数股东权益 项目中。 物理数学一样，真的学不进去，毫无兴趣。 今天收到几封读者来信，都是不会上网的叔叔阿姨。十多天前写的，也不知道这 次躲没躲过去。股市对于老百姓来说，是过于残酷了。 但斌说，他并不否认技术分析，他身边就有从几万拼到几十亿的技术派时。 天，我要静下来好好权衡清楚。
波段操作…… ……
皈依价值投资。 这不能成为技术无效的证据。 制作成图片放在桌面上。过程中又不得不屡次调整。 越学习就越感觉自己的无知，很为自己的喋喋不休而惭愧。 过程是比较辛苦的，一旦吃透，便一劳永逸了。等待机会，买进持有就是了。 刻就会足够自信，即便被套也是无所惧的，因为你知道他的最终走向。 都要抓，哪里是短板就补哪里，以一个包容并蓄的心态吸收杂糅一切有用的东西。 胜，务求成功。求大利者不小诃，急功求小利者必亏钱。顺大势者昌，逆大势者亡， 谨记在心 话，像是在法牢骚，但是你们却不嫌弃。感动哦 来横盘就不好了。局部热闹不足以支撑大盘。仍然维持偏空的观点。高手参与，低手 休息学习。 关于价值投资，我心中已经没有疑惑。 立思考也吸收成为了我的风格。 评估出企业的价值，技术分析也会给我提供这方面的参考。 的机会我都不会参与，有所为就要有所不为。
三倍的效果是一样的，一百万变成三百万。三百万变成九百万。一生抓住几次这样的 机会就可以了。 的等待机会。耐心够不够大，取决于气魄够不够大。我就是这么想的.
。预测的盲点在于震荡期和转势期。这个时候，我们可以放弃预测，等待市场自己选 择方向。 上讲，能看一步还是能看十步就决定了你是菜鸟还是高手。 错误，尊重事实，马上转向。
连站内短信都没有。 指导。 有把全部都告诉你，但我说的，全都是真的。 了。是，现在又创新低了，但你要说，宁波银行再也不会上涨了，那是不可能的。 它的钱，毫无疑义。 下手。 仓。 人不知疲倦的不停的交易. 有想抽自己的冲动，郁闷的时候就跟老婆倾诉一下，话都好说，通常也要几天才能恢 复状态。 结底是为逐利而来。 每个人都会有弱点，新手的弱点就尤其多，所有我们都要有针对性的一个一个的 补足。 面而起伏，好在心中有大局，就不在意小的诱惑。 能克服。至今我仍然不能说服自己去买已经涨幅过高的股票，哪怕她技术形态仍然完 好。 将针对自己的这两个主要弱点来学习和完善。 宝。 ，似乎所有的领域都饱和了。 后一定又是人才倍出，那时候你还是现在的你，就应该悲哀了。成不成功完全是个人 能力问题，怪社会就是无能的托词。 雪列为头条诱因，连最基本的博弈关系都不懂，就不要为人师，误导一大批人了. 永远不要对导致你亏损的股票心生怨恨，股票无罪，错在我们自己。它毕竟曾经 为许多人创造过财富，没把握好是我们自己的水平问题。 烈，我喻为“蹲在里面扛”。 等”。 静观其变， ，天下财富尽归其所有了，这可能吗？ 拟操作我也没机会参与，遗憾，适当的时候，股指期货我是一定要参与的。至少其没 有选股之虑。技术、理念、自律、心态都是和股票相通的。我应该可以胜任。 儿的.虽然我是个新人,但还不是太傻,像外面开贴推荐的那种肯定不信.那我上当上哪 儿了?上市公司和主流媒体! 一个原因就是自己没有技术,当时的我几乎没有技术. 好.也是我经验少,那种情况其实应该引起警觉的.后来想想,可能是公司为了高价增发 ,和庄有了默契.当时感觉,振华港机要拯救全世界啊!再加上买600320的当天,我中的 一个新股出了.赚了2万.脑子一昏,就进去了.而且没有分仓,毅然决然地一次重仓到位 !想着不赚个比尔盖茨,怎么也得把李嘉诚给比下去!我买的是什么?拯救世界的振华港 机啊!----男人,就要对自己狠一点! 到一个帮客户开户或者接客服电话的工作.但是还是不会炒股. 是你从他那儿可以学到怎么才赔得更快!我亲眼见他十分钟之内买进了5支股票.530后 的一天,5分钟内全部割掉. 觉得很兴奋,以为发现提款机了.但是后来我想,真的这么简单就可以赚钱吗?他既然用 这个自称"绝对"准确的指标炒了十几年,为什么每天还抽着3块钱的烟,吃着2块钱的面 ,连肉都不加?自己观察了好久,发现KDJ其实是跟着股价走的. 整个11月我都在反思.看了点技术的书,看了遍<道德经>,再后来看了老赵的帖子.这次 逃顶,是自己的第一次判断,或许我进步了. 再装作事先没有准备地给你当场认真看看,再认真解答.一般回答都是"建议继续持有" 或者"可以适当关注".娘的!呵呵,新进市场的朋友们小心点儿. 空军砸盘也是要花银子的，好不容易砸下来，不会让多头轻易反攻上去，必有一 番争夺。 的幅度越大，将来的机会越多，换个立场看问题，就豁然开朗了。 我是尤其重视大盘背景的，大盘不好，个股即便顽强，其表现也远不如环境好的 时候凌厉，却有随时变脸的可能，所以我的仓位很轻，不超过五分之一。
候，不要再报幻想了，无论如何，强制休息。 涨上去跑不了。这也是我惯常的打法。 按照我的交易原则，不管是什么底，也要等到触底回升，突破颈线后才可以跟进 ，这个过程需要多长时间，不用脑袋去想，用眼睛看就可以了。 知道。管他呢。 “专家”拉，哈哈。 远是错的，对了也错！” 持仓，不要略有赢利就急于平仓。 大环境毕竟不同了。 。呵呵。也许今天就是底，谁知道呢，管他呢？
赶”和“躲”都至关重要。 曾经为许多人创造过财富，没把握好是我们自己的水平问题。 往同样惨烈，我喻为“蹲在里面扛”。 外面等”。 补仓，最可行的办法是利用技术手段积极自救。 有的股票解套的时间长达一两年。 你趁早别吃这碗饭了。 一语成名，受万人敬仰的，但这不是一个负责任的态度。 底上，你就那么着急吗？你就不能等市场自己把底走出来再考虑行动吗？ 候市场走好了，顺势跟进就是了，用不着劳神去猜。 急于一时，今年把收益预期降低些，对于有些人来说，能不亏就已经不错了。 新兴市场比如韩国台湾香港的股指期货的交易量，均大于现货市场的交易量。以 股市每天2000亿来计量，股指期货至少不会低于这个数量。因为是保证金交易，股指 期货是不是要除以10呢？不管怎样，分流资金是毋庸置疑的。 秀。十几年的积累和7年的积累肯定不是一个数量级的。 许的话，我甚至打算三年只看不操作。直到我面前倒下了无数人，又鼎立起几个高手 的时候，我应该积累了足够多的经验教训了。那时候我就该动手了。哈哈 宗旨，中国金融期货交易所组织专业人士编写了以下系列文章，以方便投资者学习掌 握股指期货基础知识，认识股指期货市场风险。 文章系根据相关规则之征求意见稿编写，如有变动，应以正式规则为准。 票价格100％的资金，而股指期货交易采用保证金制度，用较少的资金就可以买卖一 手金额比保证金大几倍甚至十几倍的合约。因此，许多投资者误认为，参与股指期货 交易要比参与股票交易的入市门槛低得多。 千元，甚至几百元就可以了。而股指期货呢？表面来看，保证金交易可以“以小搏大 ”，实际上，目前中国金融期货交易所《沪深300股指期货合约》（征求意见稿）中 拟定的一手合约，按最近沪深300指数的点位，乘以每点300元，则一手合约的价值就 近60万元。即使按10％的保证金比例（其他因素暂不考虑），买卖一手所需的资金得 有6万元。 于股指期货采取当日无负债结算制度，投资者账户中必须要有足够的资金以应付当日 的盈亏结算。同时，由于保证金的放大效应，股指点位每变动10%，看错方向的投资 者就可能将保证金损失殆尽。因此，根据成熟期货市场的实际操作经验，本着合理配 置资金和防范风险的原则，实际交易时合约占用的保证金一般不应超过保证金账户资 金总额的三分之一，其余资金得准备应付价格变动不利时可能出现的追加保证金要求 。这样，按照上面的例子，买卖一手合约要准备的资金大约在20万元左右。 股指期货的认识误区（二） 合约仅需要合约价值几分之一甚至十几分之一的保证金，一旦行情有利，可以赚取几 倍甚至十几倍的利润；一旦行情不利，损失的也仅仅是这点保证金。 资金管理不当或者行情发生不利变化时，投资者持有股指期货头寸不仅会把保证金亏 光，甚至还会倒欠期货公司的钱。这个风险是股市投资所没有的。 先交付的定金这两个概念，错误地认为投资股指期货的最大损失仅以保证金为限. 股指期货的认识误区（三） 误认为股票账户、商品期货账户可以与股指期货账户共用 。那么，投资者持有股票账户、商品期货账户能否进行股指期货交易呢？ 易特征和规则。投资者参与股指期货交易，要凭借真实资料到具备合法代理股指期货 交易资格的期货公司申请开立股指期货交易账户，签署期货经纪合同，获得股指期货 交易编码后才能进行股指期货交易。 交易 股指期货的认识误区（四） 亏损，投资者不能奢望像买卖股票一样“捂着”等待“解套”。 易结束后，每一个投资者的盈亏、交易手续费、交易保证金等都要进行结算。当日结 算后，投资者保证金余额低于规定水平时，将被通知要求及时追加保证金，否则将面 临被强行平仓、乃至爆仓的巨大风险。假如这样，您不但“捂不住”，更谈不上有一 天能“解套”了。 约将进行现金交割，投资者不能无限期持有。对此，投资者要特别注意，交易股指期 货不能像买卖股票一样，交易后就不太管了，必须注意合约到期日，根据市场变动情 况，决定是提前平掉仓位，还是等待合约到期进行现金交割。 背道而驰时，要果断止损，不能期望像持有股票一样长期“捂着”等待“解套”。 股指期货的认识误区（五） 操作可以赚大钱。 反向变动，导致可用资金出现负数时，保证金杠杆效应同样使得亏损也放大了。特别 在行情剧烈波动时，投资者可能在盘中就会出现很大的亏损，造成保证金不足，而被 要求追加保证金或被强行平仓；另外，由于股指期货交易实行当日无负债结算制度， 如果当日结算后，投资者可用资金是负数，且不能在规定时间内补足，那么在第二天 上午将会被部分强行平仓或者全部强行平仓，影响到第二天的持仓盈利情况，甚至可 能使投资者无法继续开新仓参与交易。 制意识，做到合理控制仓位。一般来说，股指期货投资忌满仓操作，应做到游刃有余 。 另一方面也希望可以方便关注这方面的朋友了解，学习股指期货基础知识，认识股指 期货市场风险。 股指期货的认识误区（六） 300指数期货合约的保证金比例拟定为合约价值的8％。那么该保证金比例是不是一成 不变呢？ 列举了当市场出现连续同方向涨跌停板、遇国家法定节假日以及交易所认为市场风险 明显增大等几种特殊情况下，交易所可以根据市场风险情况调整交易保证金标准，并 向中国证监会报告。征求意见稿同时拟定，调整期货合约交易保证金标准的，交易所 在当日结算时，对该合约的所有持仓按新的交易保证金标准进行结算。保证金不足的 ，应当在下一个交易日开市前追加到位。
的现象。因此，有些投资者可能会认为，股指期货作为金融衍生品上市，为投资者提 供了一个新的交易品种，会像新股或者权证一样成为资金追捧的对象。 列这些共同特征：一是规模小，造成资源稀缺；二是定价困难，市场上缺乏为其定价 的标杆；三是纠错时间长，难以在短期内平抑较大的价格偏差，等等。 能长期偏离股指现货价格太远，股指期货套利行为有助于股指期货价格向现货市场股 指价格收敛。股指期货理论上无限大规模的“供应量”、市场上套利者的存在及有效 的套利行为等，将使得股指期货推出时，一般不会像新股和权证上市初期那样有时会 出现的“爆炒”情形。 新”，要注意其中的风险，避免盲目参与。 误认为股指期货当日结算价就是现货指数的收盘价 按照当日股票现货市场的最后收盘价来进行呢？ ，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价；最后一 小时无成交的，以前一小时成交价格按成交量的加权平均价作为当日结算价；该时段 仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推；当日交易时间不足一小时的，则取全时 段成交量加权平均价作为当日结算价。 投资者切不可想当然地认为，股指期货的当日结算价就是股票现货指数的收盘价。 股指期货合约都有到期日，到期都要进行最后结算、交割。那么股指期货合 约的交割结算是不是按照当日结算价格进行呢？ 指期货的最后结算日同最后交易日，最后结算价为最后交易日标的指数最后二小时的 算术平均价。而股指期货的当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的 加权平均价。 误解。 果是的话就跳过这段吧，呵呵。人嘛，总要随着自己的心思来，人生苦短，千万不要 委屈了自己。 股指期货的认识误区（十） 自己的持仓会因当日结算而发生变化。 当日无负债结算制度。当日交易结束后，根据当日结算价进行合约盈亏、交易保证金 及手续费、税金等费用的计算，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减 少投资者保证金账户的资金。 有的合约头寸。值得注意的是，如果当日结算后投资者保证金不足，且在规定的时间 内没有补足，那么次日投资者的持仓可能被部分或者全部强行平掉，投资者需要时刻 关注其持仓的盈利变化及保证金的动态情况。 日也是在月末。 初步拟定，股指期货最后交易日为每个合约月份的第三个星期五，遇法定节假日顺延 。 合约月份开始交易的日期自然也就不是月初第一个交易日，而是到期合约交割结束后 的第一个交易日。 15：00（节假日除外）。中国金融期货交易所《沪深300指数期货合约》（征求意见 稿）中，将沪深300指数期货的交易时间设计得比证券交易时间稍长些，为9:15- 11:30，13:00-15:15（最后交易日除外）。 方便投资者根据股票资产及价格情况进行投资策略的调整，也便于套期保值业务的开 展。 交易收盘后，股指期货的投资者仍然要盯盘，继续关注股指期货市场的情况，了解自 己的持仓和价格变动。 股指期货的认识误区（十三） 可以长期持有。但是，股指期货开仓后，投资者需要有足够的时间来盯盘。 一旦行情不利，投资者所面临的风险就相当大。另一方面，因为股指期货采用当日无 负债结算制度，每日结算盈亏。如果行情出现不利变化，当日结算之后，投资者可能 需要追加保证金，若不在规定的时间内追加保证金，投资者将会面临被强行平仓的风 险，这与股票投资是不同的。 和资金变化。 股指期货的认识误区（十四） 可能会比较大，因此买入远月合约比买入近月合约的获利机会肯定多些。实际情况可 能并非如此。股指期货有其自身的交易特点，炒作远月合约获利的机会未必就多。一 方面，对远月合约来说，时间越长，不确定性因素就越多，通常波动幅度也越大。另 一方面，由于股指期货实行当日无负债结算制度，投资者必须准备较多的资金以应付 价格变动不利时可能发生的追加保证金要求，一旦资金不足，则面临被强行平仓的风 险。如此一来，即使将来合约价格真的涨幅较大，投资者也可能无法等到获利的机会 。从国际成熟市场看，远月合约向来交易清谈，多为套利与保值盘。 度。实际上，为了控制风险和减少市场波动，除了实行涨跌停板制度外，《中国金融 期货交易所风险控制管理办法》（征求意见稿）还新引入了价格熔断机制，初步拟定 沪深300 指数期货合约的熔断点为前一交易日结算价的正负 6%。 资者在参与股指期货交易时特别留意。 股指期货的认识误区（十六） 期货合约不像商品期货那样进行实物交割，而是进行现金交割。现金交割是指期货合 约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约，而不进行标的物所 有权的转移。 合约采用现金交割方式。股指期货合约最后交易日闭市后，了结所有未平仓合约；交 易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的交割盈亏。也就是说，股指期货到期后， 按交割结算价格和持仓数量进行结算交割，如果赔钱，资金将从投资者的账户中划出 ；如果赚钱，投资者的账户将收到划入的资金。 割。 部内容，为其进行股指期货交易。 者也不得要求期货公司以全权委托的方式进行期货交易。也就是说，投资者下达交易 指令时，需要明确说明买卖合约的种类、数量、交易方向等内容。期货公司不得接受 全权委托也是对投资者权益的保护，避免因为交易指令不明确等而造成的代理纠纷。 股指期货的认识误区（十八） 指令是指不限定价格的买卖申报指令。有些投资者误认为以市价指令下单，都能够以 最快的速度和最满意的价格成交。 格的最优性，特别是在价格剧烈波动时，投资者若选择市价指令，可能会面临较大的 风险。 速度和最优价格成交。
大鱼大肉大吃大喝，衣带渐窄。 主流，虽然有些晚了。 坚定的看空了。此刻我倾向于作个中间派，把今年的股市当作一个宽幅振荡市来对待 。 冷不丁的脉冲式的反弹我不做，但有级别至少有一个短期趋势的反弹我一定会参与。 今年的机会恐怕也就在这里了。 。同时，还要防备着不要成为别人的猎物，电脑后面都是一双双充满血丝的饥渴的红 洞洞的眼睛，恐怖，哈哈o(∩_∩)o... 脉和基本流程都大致理解了。 这个理解是正确的。 机客入场，从而为大机构提供源源不断的对手盘，主旨还是对大机构的保护。 理层为了护着亲儿子，真可谓煞费苦心。 关于股指期货对现货市场的影响，是助涨助跌还是稳定剂，一直以来是有争论的 ，通常情况下他有稳定市场对冲风险的作用，但在极端的情形下，他又是导致剧烈震 荡的罪魁祸首。所以综合起来他偏中性。 一定是利空。但从长期看，因为有了套期保值和做空机制，使得最看重风险控制的社 保基金等有了“安全”感，所以，会逐渐加大入市比例，因而长期看又是利多的。但 这个长期有多长？就不好说了。 当管理层觉得股市跌的差不多了，就会出台政策放宽社保等资金的入市比例，来 抄大家的底，那应该理解为一个明确的做多信号。 前关心一下他们的涨跌。 折腾得还更欢实些。 没什么好羡慕的。 今天在听关于周易的讲座，我不知道有多少人像我这样用功，我现在还不是高手 ，但以后一定是。 教给人思考的方法，与股市并非直接相关，互动是潜移默化的。 仓休息为主的观点。但却没有一个人打算真的停手，大家都为我错过了2月4日8%的反 弹而惋惜。我无语，也不再试图去说服任何人。 时候，说着说着，自己先明白了，如此而已。 鱼尾都要考虑吃。再像去年那样等待突破确认后进，跌破确认时出，很容易扑空。 整排的消灭。 等待。以打新股为战时休整，腾出观察时间，但凡出手就是重拳。 和实践着我们过去曾经历过的从浅套到深套的漫长而曲折的过程。 只有过段时间才可能真正理解。在推理未来时仅能作为参考。 今日照样跌破。许多“高人”估算宁波银行主力成本在22元左右，今天怎样？有机构 席位大量卖出就一定跌吗？也未必，也可以找出反例。放量一定是对倒？ 量价理论凡是能看到的资料我都读过，目前我仍然仅能依靠经验和直觉来理解。 贯风格。 。 横向磨的垃圾时间。 宜。 头敢于解放你，一定是志在长远。几年都熬过来了，不妨忍一忍，跟着队伍再走一段 儿~~~~~~~~ 我空仓，但我不否认天天都有机会，时时都有热点。 ，也不是没得手过，但最后都是磕了一脑袋包才老实下来。 所说的那个2240的底啊
态了，此话不假。 赢利模式。为获得一些现实的利益而导致整个系统的崩溃，在我看是不值得的。 入市以来我一共操作过几十只股票，这几天我一一回顾，几年来每只股票都提供 了数次翻倍的机会，区别只在于多些或少些，仅从这个现象看，几乎与基本面无关。 我的目标股目前是三只，永远是三只，区别只在于会根据情况适当调整。三只分 布于不同的行业，本来是可以轮炒的，不过目前三只都处在下降通道中，所以只好守 在外面休息。 票中做波段。 期货的一些交易定律，看看也很有意思： 坏事，必然发生。 不涨了。 。 的行业就会飞速发展。 法是用一个更大的罐。 再买回来。 。 糊了。
大的收益的。我早就在之前的数次震荡中跑掉了。 肋。 掉其中一段一段的局部回调的风险。这当然很理想化。 么时候起，不知道。之前会有无数不同幅度的波动，我耐心的跟着做波段。当主升浪 真的来临时，我想我能够感觉到，那时候可能会调整买卖节奏，改为用长期均线检测 ，把这个主升浪吃完。 来说话 而只是热衷于探讨捕鱼的办法。 谁知道呢？ ”最佳在读一个朋友的十年坎坷股市路，真的不错“，可以告诉我书名吗？我也想 学习学习。 有个新思路. 列的相关动作推测出他们意图的.如果跟趋势叫跟踪庄的手法,那么这个思路应该可以 洞悉庄的路线了. 为了共同的利益形成默契. 向上的意图都猜个八九不离十.
入市前几年，陆续投入资金计45万，998点时应该剩21万左右，亏去一半还多。 到160万时，添40万把资金追加到200万。从此就不再向股市投入了。 。 我只在网络中是坦诚的，那是因为我觉得这里还算安全。 股票,特别是巨额亏损的股票,才是主力的最爱.女人骨子里最爱的还是坏男人,主力也 是最喜欢巨额亏损的股票,中国股市涨幅最大的就是亏损重组股.女人对好男人只是嘴 上的喜欢,好男人永远没有坏男人对女人吸引力大,中国股市对蓝筹股也只是表面强调 价值投资,实际上蓝筹股永远涨不过垃圾股. 的非常完美,看不到这男人身上的任何缺点,即使这个男人是个垃圾.中国股市也一样, 主力给一个朦胧的题材,就可以激发市场的想象力,垃圾股的缺点都变成了优点,把一 个垃圾股炒上天! 就引发非理性的抛售,而且常常无来由的情绪低落,阴云密布. 己没有独立性.外围股市有个波动,中国股市立刻波动的更厉害. 人急噪,量少的日子,使人忧虑. 着强烈的心理需求。 致。 经简约到只有一根根的K线。 人为什么要旅行呢？和动物为了食物而迁徙不同，人类的游走皆源于对未知未 见的好奇，我正是这种好奇的动物。 小。 路，相辅相成，悟性就在不断的升华。 群所谓的精英以居高临下的姿态戏弄天下苍生。 借钱来用。 在手里是你弱智算你倒霉。 行金圆券有异曲同工之妙。黑呀。 没有心情进场，所以就聊点别的，打发时间，也可以调节心情。 迭创新高，成交量急剧放大，存款搬家，基金遭疯抢被迫入市的情形是不可能重演了 。 。或者反弹时以为形势转好了，下跌时又后悔为什么不走。 . 有时我也喜欢预测，平时信口开河也是一件乐事。 未决出胜负，谁胜都有可能，上下皆有道理。 个定力是一以贯之的。 该买的时候自然就买了，不该买的时候就等待，不需要什么心理活动
流量。 成收入有关的税、费用等。 权性融资（如企业债券、银行贷款）、借款、汇率变动、股息/利息等。 。 应收账款、应付账款、和存货的增减来看。 处在逐步体现。 在投资上我是个保守派。这也是我给自己的定位。 严格讲，都是保守派。几百年沿袭着已有的发展模式一代代传承。小心的保持着小幅 上升的趋势，力保不大起大落。这些对我的影响都是深刻的。 ，而是策略的问题。
机会很大，一旦被套牢， 机，机不可失，也是放空者先回补的第一时间，记住，下跌浪中只有这一个急跌抢反 弹是最安全的，其它都很危险！ 当做“抢反弹”，不要学 角”？不要永远都在错误 为，恐惧比乐观还可怕， 单。 因为空仓，所以实在没有什么好说的。 实走向。 述而已。 帐户专门打短线了，并且铁定了做T+1，哪个高哪个热我去哪儿。玩耍嘛。一直耍到 出现重大的投资机会，再重归我擅长的领域。 位休息。等沪指有效突破年线了，再考虑做一波反弹行情吧。若始终上不去，那么不 做也罢. ，经年累月地赚钱而不是一朝暴富，常赚而不是大赚，资本市场的高额利润应来源于 长期累积低风险下的持续利润的结果，职业交易者只追求最可靠的，只有业余低手才 只关注利润最大化和满足于短暂的辉煌中。这也是多数人易现辉煌，难有成就的根本 原因。 果。坚忍，耐心，信心并顽强执着地积累成功才是职业的交易态度。 是否能明确， 定量，系统地，从根本上必然地限制住你的单次和总的操作风险，是区分赢家和输家 的分界点，随后才是天赋，勤奋，运气得到尽可能大的成绩，而成绩如何其中相当大 地取决于市场，即“成事在天”。 至于输家再怎么辉煌都只是震荡而已，最终是逃不脱输光的命运。从主观情绪型 交易者质变到客观系统型交易者是长期积累沉淀升华的结果： --大成。 ）找时机。智慧成大业，聪明只果腹。 聪明过了头就会丧失智慧（为自作聪明），所以我要智慧过人而放弃小聪明（为 大智若愚）。这里的意志应理解成为坚持自己的正确理念和有效的方法不动摇。 止 损是以一系列小损失取代更大的致命的损失，它不一定是对行情的“否”判断（即止 损完成不一定就会朝反方向继续甚至多数不会，但仅仅为那一次“真的”也有必要坚 持，最多只是反止损再介入），而只是首先超过了自己的风险承受能力，所以资金最 大损失原则（必须绝对〈=资产的5%）必须严格首要遵守。至于止损太频繁的损失需 要从开仓手数和开仓位，止损位的设置合理性及耐心等待和必要的放弃上去改进。 大行情更应轻仓慎加码（因行情大震荡也大，由于贪心盲目加码不仅会在震荡中丧失 利润，更会失去方向从而破坏节奏彻底失败）。 仅就单笔和局部而言，正确的方法不一定会有最好的结果，错误的方法也会有偶 然的胜利甚至辉煌，但就长远和全部来看，成功必然来自于坚持正确的习惯方法和不 断完善的性格修炼。 大自然本身是由规律性和大部分随机性组成，任何想完全，彻 底，精确地把握世界的想法，都是狂妄，无知和愚蠢的表现，追求完美就是表现形式 之一，“谋事在人，成事在天。”，于人我们讲是缘分而非最好，于事我们讲究适应 ，能改变的是自己而非寄予外界提供。 利润是风险的产物而非欲望的产物，风险永 远是第一位的，是可以自身控制和规避但不是逃避，因为任何利润的获得都是承担一 定风险才能获取的回报，只要交易思想正确，对于应该承担的风险我们要从容不迫。 正确分析预测只是成功投资的第一步，成功投资的基础更需要严格的风险管理（仓位 管理和止损管理），严谨的自我心理和情绪控制（宠辱不惊，处惊不变）。 心理控制第一，风险管理第二，分析技能重要性最次。 必须在交易中克服对资 产权益的过度关注或搀杂进个人主观需求原因，从而引发贪婪和恐惧情绪放大造成战 术混乱，战略走样最终将该做好的事搞得彻底失败。交易在无欲的状态下才能更多收 获，做好该做的而不是最想做的。市场不是你寻求刺激的场所，也不是你的取款机器 。 任何的事物，对他的定义越严格，它的内涵越少。实际的操作性才越强。在我们 的交易规则和交易计划的构成和制定中，也必须如此从本质和深处理解和执行，这样 才能保证成功率。 （转载） ，满仓的则憧憬着从这里再翻一倍，最后90%的人会把利润的90%吐回去，这就是顶。
军工航天的，还有大炼钢铁的。 羹。这杯羹是努力得来的，并非谁的赐予。 又到了周末时间，因为下个周末国庆就到了，一直在想要到什么地方去旅行，但总是 拿不定主意。 复一下等待的焦躁。 都要面临取舍和抉择。 职业投资者最大的敌人就是孤独，以及孤独衍生的忧郁。 。 |
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