申银万国：海外并购将成为2015年股市新热点

　　2014年11月19—20日，申银万国证券研究所在北京举办英雄时代·申银万国2015战略年会。申银万国认为，海外并购将成为2015年股市新热点。

　　申银万国称，三大引擎助力我国企业“走出去”：第一，OFDI的“备案为主，核准为辅”的负面清单管理制度确立，企业战略成为对外投资真正动力；第二， 国际化战略“重要性凸显，”一带一路、亚投行、丝路基金、金砖国家开发银行“等多种自上而下的制度设计助力企业”走出去；第三，我国金融深化快速推进，美国经验表明，利率市场化中后期直接融资的扩大引燃企业并购高潮，成为行业升级与转型的重要依托。

　　申银万国表示，2005年以来我国OFDI迅猛增长，重点转移并扩散：从行业看，我国企业海外投资重点正从资源类行业向高端制造、金融地产、TMT等新兴行业扩散；从投资形势上看，海外并购重要性大幅提升，CAGR高达31%；从投资区域看，亚洲重要性凸显，占比翻番；从投资主体看，一方面民营企业取代国企成为OFDI投资主体，另一方面金融资本的财务投资逐步增加。

　　申银万国指出，“企业对外投资决策主体的确立”带动OFDI回归市场本位，投资动机由单一国家战略向多元化转型：技术与品牌、市场拓展、规避风险和成本驱动等“企业协同发展战略”成为我国企业挖掘大洋彼岸投资机会的真实逻辑。

　　申银万国认为，2015年海外并购与投资热点将从三大主题展开：一是我国优势行业的主动扩张(基建)；二是我国传统行业转型发展(金融地产)；三是新兴行业成长壮大(新能源、互联网与IT应用服务)。

(责任编辑：DF142)