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下周大批新股申购，按照以往的规律，新股申购前两天应该会出现大跌，但这次并没有。股市预测不管是根据基本面和消息面的分析，还是根据技术面的规律，都常常不准，“金融帝国”在他的大作《走出幻觉走向成熟》中对这个问题做了精辟的论述，我再复述一下其中的重要观点。 1. 冰山原理 影响股市变化的因素有很多，你所了解的往往只是其中一小部分，你的判断依据不一定是真正影响走势的最主要矛盾。 2. 一个原因可以产生多种结果 即使你建立了一套描述股市运动的正确方法，但这套推导方法可能有多个合理的解，最终出现哪种走势并不一定。典型的例子是波浪理论，事后看所有走势都可以用波浪理论完美地诠释，但用波浪理论来预测未来走势则常常失败，可以走三浪，也可以走五浪，或延长至七浪、九浪。 下面再补充一些我自己的理解： 3. 市场是动态博弈的结果，而不是简单的静态因果关系 例如A和B两个人玩石头剪刀布，A总结出B喜欢出石头，于是打算出布；B猜到A的这个思路，反其道而行之，决定出剪刀；A又猜到B的这个策略，改为出石头……如此循环推理，最终A和B到底出什么，是无法事先准确判断的。用刘慈欣在《三体》中的术语，这叫做“猜疑链”。 对于新股申购前的股市下跌，也会出现类似的情况：最开始大家都没意识到这个规律，市场出现符合正常逻辑的走势，新股申购前2天资金撤出，股市下跌；慢慢地大家认识到这个规律，开始更早卖出来规避风险，于是新股申购前3天、4天就开始下跌，到新股申购前2天的时候很多人反而会逢低买入，使股市上涨；这个新规律被大家发现后，更多的人选择新股申购前5天、6天就开始卖出……如此循环，最终导致股市下跌的时间和跌幅呈现不稳定的变化。 同理类推，股市中的各种利好利空、基本面和技术面的规律都具备上述特征。只要一个规律被大多数人所掌握，它就会因为上面的“猜疑链”心理博弈，成功率大大降低。股市中的很多诡异现象都符合这个原理，例如同一个利好，有时会导致大涨，有时却变成了利好出尽是利空；去年涨了几倍的大牛股，今年往往会陷入低迷；当所有股评一致看多时，股市反而大跌。 对此老子给出了精辟的总结：“天下皆知美之为美，斯恶已；皆知善之为善，斯不善已”。股市如同一个高智商的变形虫，当你好不容易摸出了它的规律，它就马上开始改变了，永远在嘲笑你的智商。这些现象不应该简单地归结为主力的坐庄操控，复杂莫测的股价走势其实是股市中各方力量、各种心理博弈的综合结果。 那么我们该如何做呢，就此陷入不可知论，未免过于悲观。如果是简单盲目的和大家反着做，别人看多我就看跌，也并不能提高成功率，因为尽管大众经常是错的，但也有很多时候大众是对的。简单的反向操作，本质上和简单的盲从是一样的，只是换了一种形式，依然是被别人的思路所主导。 我建议采取的策略： - 更多关注大趋势，放弃或弱化对短线波动的预测。判断大趋势的成功率相对较高，例如当我们看到11月气温转冷，黄叶满地，就可以准确判断寒冬即将来临；而如果要预测明天气温是10度还是8度，就会难度很大。 - 大趋势一旦形成，就应该放弃对最终转折点的猜测。大顶和大底只有一个，而假顶和假底有很多个，猜测顶底的成功率往往很低。 - 可以对走势有自己的预判，但要保持弹性，不要过于固执己见，而是尊重市场的实际走势，当走势和自己的预测不同时，坦然认错。对于技术派来说，这样做相对容易，跟随趋势即可；而对于价值投资者，往往需要利用市场的错误，做左侧交易，在下跌时逆市买入，这就需要对基本面有深入准确的理解，并保留充分的安全边际。 - 对于右侧交易者，可以按照克罗的理念，“顺着大趋势，逆着小趋势”，例如在大的上升趋势中坚定持股，而在小幅回调至中长期均线时加仓。这个思路也可以拓展到基本面的趋势上：行业发展和公司成长性是大趋势，应该顺势；偶发性的短期利空是小趋势，可以逆势买入。 - 可以保持空杯心态，认为涨跌皆有可能发生，同时对多种可能的走势准备相应的对策，最终出现哪种走势则执行相应操作，不要手里拿着锤子就看谁什么都像钉子。 |
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