? 【观点分享】 11年至14年总结以及15年展望

最近，丁丁努力思考着市场的方向。在这里做一个总结。

前提：丁丁把市场分为三块：主板，创小板，和次新股。

三个板块独立看，可能更容易看清楚市场。
创小板：创业板+中小板，以及部分在上海上市的小盘股票。
次新股：上市3年之内，大小非尚未大量解禁的股票。

好总结和展望如下：

先说11-14年，总结历史以观未来：

主板（点数以上证指数做基础讨论）：

11年：全年大跌，原因是货币政策不断收紧（准备金率），09-10年的牛市结束以及大量大小非减持造成的市场信心崩溃，市场陷入大熊市状态。白酒，煤炭，工程机械，银行等等大量传统行业进入持续下跌，市场低迷情绪互相传染。

12年：年初李大霄喊出“2132钻石底”。市场在养老金入市的预期上走出一波行情，后面掉下来。全年持续低迷。有些主题比如温州金融改革短期火热。

13年：年初受城镇化建设的预期以及市场的反弹需要，走出一波行情。3D打印，智慧城市等概念火爆。年中受到银行间流动性紧张（6月下半月年化利率达到30%以上）影响，市场暴跌500点，砸出了1849的底部。同时特斯拉电动汽车，上海自贸区概念以及信息安全概念火爆登场，带动其它类似的炒作。军工板块底部悄悄抬高。下半年略有反弹但又跌回去2000点。

14年：上半年不温不火，下半年受沪港通的影响，市场走出了500点的大反弹。丁丁发现军工，高铁，船舶，核电，各地自贸区等主题概念大行其道。比如中国重工，中航飞机，晋亿实业，中核科技，港口概念等股票飙涨。低PB的股票，比如钢铁和高速公路也走出了50%以上的涨幅行情。总体上，如果抛去银行地产煤炭，其它板块的点数大约已到达3000点左右。市场的结构性牛市非常明显。

创小板（点数以创业板做基础讨论）：

11年：受创业板高估值的拖累，以及全市场讨伐创业板高风险，大跌。少数股票，如汤臣，康得新，杰瑞股份等超级成长股逆势走高。

12年：年初到达612点附近，从10年的高点腰斩。全年指数无行情。丁丁的关注中第一批成长白马股走出了独立行情：如双鹭药业，碧水源，蓝色光标，长春高新，大华股份，富瑞特装，迪安诊断等等。

13年：第一批白马股经过1年半的炒作，涨幅普遍达到3倍或更多，形成历史高点（注意其中大部分可能3年之内都将是熊股）；华谊兄弟以业绩暴增和数次的并购成为市场追随和上市公司模仿的对象；网宿科技，中青宝等成为10倍牛股；从7月份开始，第二批炒作以资质不错同时有估值优势的股票以及重组股票为主。例子：星辉车模，爱康科技，尔康制药，探路者，泰胜风能，安科瑞等等，这批股票涨幅达到3倍左右后自然回落。

14年：全年，第三批炒作，以低市值小流通盘的冷门股为主：比如长亮科技，东华测试，戴维医疗，晶盛机电，永贵电器，甚至道明光学等等都走出了牛市行情。

次新股

11年：上述股票中，不少走独立行情的牛股，是次新股。如洋河股份，杰瑞股份，罗莱家纺。

12年：新股发行到年中结束。市场比较低迷，新股上市后溢价很少，新股破发的情况也经常有。上述创小板中走牛的，不少是次新股。比如富瑞特装，蓝色光标。一些股票，上市价成为最低价，上市后一路走强：比如三诺生物，美亚光电。

13年：没有发行新股。次新股牛股辈出，不胜枚举。

14年：新股恢复发行，控制发行市盈率。第一批新股，上市约两个涨停板打开，仍然有非常明显的估值优势，然后走出了50%甚至翻番的行情，比如光环新网，众信旅游。迷你盘的金轮股份和登云股份屌丝逆袭涨数倍。5月份后，开始分化，部分次新新股成为牛股，比如友邦吊顶，众信旅游，全通教育，东方网力等等。后面的第二批新股和第三批新股，连续涨停成为市场的共识。次新股开板后状态从低估成为高估。

后期15年展望：

主板： 14年下半年的炒作，可以说是各种主题的第一次的大炒作。市场预期沪港通之后银行股是受益板块，但是银行股由于市值偏大，沪港两地差价不大，涨幅反而最小。应该说14年下半年的炒作，让人们再次燃起了牛市的希望。如果楼市资金进入股市，燃起的股民炒股欲望导致投资增加，海外资金进入A股，同时货币政策偏松，那么15年市场继续走牛的概率还是比较大。那么那些板块可能会被炒作？新的主题每年会出现。但高铁、核电、军工等过度可能再难扛大旗；尚未大量炒作的主题有：旅游，公用事业，百货，大量传统制造业，低PB股票，以及大量100亿左右市值有一定业绩同时未被疯狂炒作的股票。当然，其中只有有催化剂的滞涨板块和个股才会确定性上涨。

创小板：经过了12-14年三年三批的炒作，多数股票的价值被过度挖掘。后市可能掘金难度大幅增加，甚至可以说非常高。长线创业板指数超越上证我一点都不怀疑，但是盲目地捂股票可能会让你死在这个市场。纳斯达克苹果和谷歌上涨数倍，但是过去几年，每年有8%的公司从纳斯达克退市，也就是每年400家左右。如果3年下来，这个概率就达到了22%。由于不能借壳，在注册制推行后，创业板中主营业务偏小，技术容易被替代的公司，面临退市的风险比较大。此类你绝对不要投资可能要退市的股票。而注册制（已经近在眉睫了），大概率会把那些市盈率在50甚至80倍，同时又不具备核心竞争概念的股票拉下神坛。静待市场发展。创业板买什么涨什么的时代即将过去。二八分化可能马上开始。只有部分真正有核心竞争力和成长力，估值不高，同时又符合市场行业喜好的的股票会独立走强。对于多数创小板的股票来说，要经历注册制市场预期的调整。

次新股: 经过市场对次新股的认识不断改变，目前的次新股估值普遍太高。后期要走出大牛，我相信有，但有一个前提，那就是上市后业绩翻番大幅的增长。普通的次新股，支持不了目前的60倍甚至80倍的PE。用11年汤臣倍健，康得新，13年网宿科技等类似的要求来挑选你的股票，这样的业绩增幅会让股票独立于市场。次新股中选择成长股的选择难度增加。

策略：
市场每年都在变化，用灵活的眼睛观察市场，同时做好个股的价值分析，是长期取胜的必须条件。从底部或离底部不远的股票中寻宝，是老股民和新进资金爱做的事。

如果我怀揣大资金，准备来股市淘金，聘请了职业操盘手，你说我会建仓什么股票？大家来集思广益。