 长期投资医药股，主要是一些质地优秀的白马类医药股（不包括上市不足两年的那些新兴小盘医药股）的投资者都有的很深体会，那就是医药股的走势经常逆大市而行，往往都在大市很好的时候表现一般，甚至连续逆市大跌，而医药股表现较好的时间段，则往往大市一般。 我们首先来看最近几年比较经典的一些例子：
1、2009年1-7月：上证指数自从2008年底见底之后在2009年继续上涨，从1月初的1800多点经过7个月的时间上涨到7月底的3400点附近；期间上证指数差不多翻倍，周期性板块在此期间大放异彩，而医药板块整体只是处于跟风状态，涨幅普遍跑输大盘，而以双鹭药业为例，该股更是在连续7个月内一直处于横盘状态，跑输大盘基本一倍。 逆市等级：★★★ 2、2009年8月-2010年4月：上证指数见顶3479点之后震荡横盘，总体重心下移，最低探至2639点，总体跌幅20%左右；同期间医药指数（000121）从3800点上涨至6100点，医药板块整体出现了集体创新高的一次大涨，不少白马类个股均在半年内实现了翻倍。实际上，2009年的暑期那两个月，医药板块的平均估值是前后10年来（截止现在）相对于沪深300平均估值溢价率最低的阶段，不少后来的大牛白马股，比如天士力片仔癀信立泰双鹭药业等，真正最佳的长线买点都在2009年的暑期前后。逆市等级：★★★★
3、2010年的国庆大行情：大家应该还记得2010国庆节的那波行情，上证指数从9月30日期，在10个交易日内从2597点拉升至3041点，不少券商股连续涨停；而我们同时看到，在大盘连续中大阳线的同时，医药指数出现了罕见的逆市连续大跌，至当年的10月18日短线见底，医药指数近十个交易日短期大跌了10%左右，而一些代表性的个股几天的跌幅均在15-25%左右。但是，半个月后至后来11月底的40来天，情况发生了逆转，短期疯狂的大盘在见顶3186点后大幅回落，至11月底跌至2750点左右，已经跌回去了大部分涨幅，而同期，之前大跌的医药指数连续走出行情，并创出了7520点的历史高点，区间指数涨幅26%，而医药个股更是精彩纷呈，比如片仔癀当时一个月涨幅90%，接近翻倍。下面给出同期上证指数和天士力的走势，读者可以对比。其中指数最初的六连阳对应于天士力最初的5个大阴夹一小阳线的同期时间。 逆市等级：★★★★★ 4、2012年的上半年行情：上证指数自年初的2132点起步，在2月底形成了2478点的年内高点，之后四个月震荡下跌，与6月底跌至2188点，几乎打回原形。同样的，行情之初两个月也主要是指标股上涨，医药股表现一般；而3月到6月，在大市弱市的情况下，大量医药股和当时风风火火的酒业股一起上演吃药喝酒行情，个股涨幅50%的比比皆是，不少医药股刷新历史新高。其中医药指数3月至6月底上涨20%，和上证指数同期下跌10%形成鲜明的反向对比。代表个股天士力片仔癀等。 逆市等级：★★★ 5、2012年12月至2013年5月行情：此波行情类似于2010年的国庆行情，只不过相对来说时间更长一些，但上证指数涨幅却更小一些，医药成长股涨幅却更大一些。上证指数最先拔高的前半个月，医药指数只是被动跟涨，而以双鹭药业为代表的个股更是逆市下跌半个月左右。至2012年12月18日前后，上证指数已经拉高200多点之后，医药股开始上涨。而同样的和以往每次一样，不少医药股真正的主升浪仍然是在大盘于蛇年春节见顶2444点之后的下跌阶段逆市完成的，显著特点是与医药股与创业板指数一起涨至年中的5、6月份。 逆市等级：★★★
这种状况的市场原因主要是资金在不同时段的偏好不同，由于资金的逐利偏好，在每一波行情的初期，资金更愿意选择更容易赚钱的“暴利股”，而券商保险等金融股对指数是最敏感的，所以投资者会看到每一波行情最初的时候券商股总是大涨，而在指数上涨到一定位置之后，大幅获利的资金出于安全起见，可能考虑进行调仓，于是造成大盘股下跌，而医药股股逆市上涨的情况。
从基本面上看，主要则体现在周期和非周期的特性上，周期股跌的时候一直跌，跌到极致之后在基本面出现拐点之后又会出现连续的上涨，但是又很快结束，而以医药股为代表的非周期股，则很难出现阶段性特别大的暴涨暴跌现象，因此防御性更强，于是在大市好的时候不受青睐，在大市走弱的时候则易遭追捧。实际上，当你弄懂投资者的心理之后，这些现象都是再正常不过了。 弄清了医药板块个股的“逆市”特点，那么怎么去灵活利用呢？说起来就简单了，那就是每波行情之初尽量做以券商为代表的指数敏感类个股，待指数上涨到一定幅度出现高位横盘的时候，换为医药股。每一波完整的行情仅做一次换股操作，就可以很大概率的实现远远跑赢指数和大多数个股大多数人的盈利。当然了，这里面的难度就在于你怎么去判断一波大行情的开始了，一般来说，长期中级调整之后，指数在底部出现的放量标志性长阳可以作为判断标准。不过这种小技巧只是随便说说，本博并不主张去这么做，本博建议还是坚持以价值成长性投资理念为核心，做好长线投资，忽略所谓的技巧，稳健长期制胜。写本文的目的仅在于让一些投资者明白一些规律，从而做到心中有数，不会因为自己的股票出现逆市下跌而懊恼。永远记住：每一波完整行情之后，是什么类型的股跌回了原点，又是什么类型的股不断新高了。 |
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