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写在前面： 这是著名投资人肖毅专门为我们微信投资人而作。缘于在陆家嘴沙龙群的一次聊天，小编说大盘涨到2600，但估计有些人仍然没有赚到钱。从容先生当时没言语，但当晚即写了如下文章，托我发给投资人。 今天是感恩节，既感恩从容先生的善举，也感谢投资人一路陪伴。有你，更精彩！ 今年以来，我们坚定看多中国A股的慢牛大行情，从年初就认为上证两千点一带就是中国股市的中长期大底，上证指数年内突破两千六百点一带是大概率。并且不断指出不同阶段的市场热点及强势板块和个股，目前，上证已经到达两千六百点一带，我们的观点正在被市场验证。如果说我们反复看多是解决了世界观的问题，那么接下来我们应研究方法论的问题。今天我想主要从操作的心理层面谈谈个人拙见，毕竟再大的牛市也要落实到操作之中。 回顾我国股市过去经历的三次大牛市，几乎每轮牛市都有近四成以上的股票涨幅超过十倍以上，那么为何投资者总是摆脱不了“一赢、二平、七亏”的“一二七”法则？从年初至今，就是上证指数涨幅也接近百分之三十，其中有一大批股票涨幅超过一倍以上，我们反复撰文公开推荐的券商板块平均涨幅也超过百分之七十以上，但是还有许多投资者的市值没有跑赢大盘，有的还亏损甚至严重亏损。究其原因主要是投资者的“心”出了问题，因而投资方法有误。投资者常常出现的心理问题如下： 一是对本轮行情的性质特点认识有偏差，始终没有摆脱长期形成的熊市思维。我们反复强调本轮牛市是在党的十八届三中全会以来，一系列关于资本市场健康发展的顶层设计和“国九条”的指引下，伴随着中国梦和大国崛起以及包括沪港通等关于资本市场的制度创新和融资融券、发行监管等方面改革及制度完善而造就的一轮大牛市。任何一个国家和地区在经济转型升级的期间都会大力发展和借助资本市场的发展，中国绝不会例外。再加上从零七年开始连续长达七年的大调整使得股市跌无可跌，经过多年的规范调整，上市公司的法人治理结构和内在的质量也有很大的提升等内在的因素，还有人民币国际化等因素。同期，身陷严重金融危机的欧美股市由于量化宽松却屡创历史新高，尤其是美国的道琼斯指数已从金融危机的六千四百多点涨到目前的一万八千点左右。而我国的经济平均增速在百分之八左右，股市却长期在两千点一带徘徊，还在天天鼓吹“信心比黄金都重要”，十年不涨，主要是过去的股市政策有问题。 令人欣喜的是本届政府已深刻认识到发展资本市场的重要性，已经把股市当成振兴经济的一个抓手，已经开始超常规发展资本市场，尤其是在四中全会以法治国的纲领指导下，中国的资本市场必然迎来难得大发展的机遇期，因此我们说这一轮慢牛大行情是包括九零后在内，终身都不可能再见到超级慢牛，会伴随着经济结构调整的全过程，至少十年。我们反复强调“转型不完，牛市不止”，而许多投资者的认识不够，且对市场持续不断放大的成交量视而不见，总是用惯性思维想当然。 二是许多投资者对股市的相关知识和操作，学习和思考的不够，对股市的本质属性了解不够，没有足够的知识和心理准备，更不可能独立思考和正确思考，常常靠听消息，听股评买卖，因为我们为数不少的证券研究人员和股评人士没有长期操作过大资金，缺乏实战经验，他们往往就事论事，没有前瞻性，很多都是涨时看涨，跌时看跌，所以，许多投资者总是人云亦云，始终没有自己的观点，更没有建立一套适合自己的盈利模式和风控方法。这样亏钱就成必然。建议这些投资者买指数基金和好的股票基金，或请专家理财。 三是过度自信。“自我归因”的心理偏差让许多人认为成功源于自己的能力超群，一旦偶尔买个涨停板或抓住个阶段性牛股，就会选择性遗忘，忘乎所以。而一旦投资失败就归咎于运气不佳。很少从自身能力上找原因。这种过度自信往往会使投资者过于频繁交易，不断换股，追求所谓的利润最大化，这样一方面会导致过早卖出表现好的股票，买入表现差的股票，另一方面也加大了交易成本。我们应尽量规避这种赌博式的频繁操作，因为常常适得其反。彼得·林奇讲：正常人只要动用百分之三的智慧，就会选到涨几倍、几十倍、甚至几百倍的股票，但是变成常态却是不容易的。 四是自豪与懊悔。这是一种快乐和痛苦的情绪体验，往往会造成你买了一只快速上涨的股票，你更倾向于快点卖掉它。如果你买的是一只正在下跌或者盘整的股票，你就更倾向于继续持有直到上涨，即：兑现收益过快，持有亏损过久。若当你持有的股票下跌而大市上涨，这时你的懊悔情绪会更浓，甚至又会追涨杀跌，常常是赚的毛毛钱，亏的块块钱。为何会这样呢？关键还是投资者急于想赚快钱，同时，不懂得尊重趋势。我们经常看到许多投资者在股票刚刚启动涨了三五个百分点就不敢追高买入，然后看着股票天天涨，茶饭不思，实在忍不住追进去，往往就买在高高的山岗上，又进入不断下跌的恶性循环中，有些人甚至被迫变成了“长线投资”或“价值投资”。虽然我们反对追涨杀跌，但在实战中大多数时候是正确的，这就是趋势的力量，就是股市的辩证法，我们应该及时砍掉亏损，让盈利奔跑。 五是风险回避效应。我们注意到从年初以来不断有人唱空股市,每当股市盘中稍有回调和阶段性的回抽他们就像惊弓之鸟一样,指出股指要跌到某点位,甚至要创新低等等,究其原因主要还是学艺不精,对市场的宏观面和微观面把握的不好。更主要的原因是过分放大和夸大股市的风险,任何时候我们都应把风险防范放在第一位,但防风险须落实在具体的操作之中,而不是天天叫喊什么“君子不立危墙之下”,害人害己。因为股市的本质就是经营风险的,在风险可控的前提下以求利润最大化。它玩的是概率,股市没有也永远不会有让你放心介入的时候。所以关于风险是一个相对的概念,我们要靠风险管理的一整套办法来管理风险。 六是盲目的攀比心理。别人买几个涨停板赚多少钱，我们只能真心祝贺，若有可能尽量从中学一下人家选股的思路是否值得借鉴。我们每一个人应该赚自己能力和运气范围内的钱即可，关键是看你能否有持续不断地盈利能力和方法。我们应有虚心向任何人学习的胸怀，不断提升自己的实战能力，而千万别盲目攀比。 七是还有过分迷信技术分析，频繁到上市公司调研，以及赌资效应、翻本效应等心理因素，我就不逐项分析了。 总之，我始终认为做好投资的功课在课外不在课内。若投资者认识不到股市的本质和风险所在，克服不了恐惧和贪婪等人性的弱点和我上面讲到的不良心理因素，其结果就会永远纠结于“买了跌”、“卖了涨”、“亏大了”、“解套了”、“割肉吧”等恶性循环中。尤其是在现今如此复杂的交易环境和大幅波动中，常让人坐立不安。若投资者不讲好心理卫生，再大的牛市都与你无关。不仅对你的身心健康不利，而且投资失利也是大概率事件。 当然，就投资而言，没有任何一套体系完全行之有效。新一轮改革和转型及制度完善催生的超级慢牛大行情已经展开。机会对我们每一位投资者都弥足珍贵！我们应尽量克服不良的心理因素和消极情绪。认清大国崛起的大趋势。认真学习研究，逐步建立适应自己的盈利模式，秉持阶段投资和长线投资的理念，坚守安全边际。力争在轻松愉快的状态中收获财富，争取做到：手中有股，心中无股。
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