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模式一 国内银行贷
获得银行贷款的技巧
1、 （1）、企业要讲究信誉：企业要主要抓好资金的日常管理、主动地向银行汇报公司的经营情况、提高企业的管理水平。 （2）、企业要有耐心：应避免一时冲动，以致得不偿失 （3）、要主动、热情地配合银行开展各项工作 2、 3、 4、 5、 模式二 国外银行贷款 与国内银行贷款大同小异，特别是自从中国对外资开放了经营人们币的权力以后。模式三 发行债券融资 发行债券所筹集的资金期限较长，资金使用自由，购买债券的投资者无权干涉企业的经营决策，现有股东对公司的所有权不变，债券的利息还可以在税前支付，并计入成本，具有“税盾”的优势，因此发行债券始是多企业原意选择的筹资方式。 模式四 民间借贷融资 借款中需明确的事项 1、 2、 3、 4、 5、 模式五 信用担保融资 一种特速的中介活动。 上海模式：各级财政建立共同基金，委托专业机构 深圳模式：互助基金委托专业机构代理担保 模式六 金融租融资 融资租凭由于其融资于融物相结合的特点，出现问题的租凭公司可以回收、处理租凭物，因而在办理融资时对企业的资信和担保要求不高，所以非常适合中小企业融资。此外，融资驱迫属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。融资租凭指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大多部分风险和报酬的租凭。 从模式一到到模式六，以上六种都属于债权融资模式！ 模式七 股权出让融资 指企业出让部分股权以达到筹资的目的。这种方法是要非常慎重的，因为股权是涉及股权稀释，它主要会影响到：企业股权结构、企业管理权、企业发展战略、企业收益方式四个大方面。如果想完全掌握企业的控制权、完全占有企业收益、完全支配企业的生产经营的创业者来说，这将是一种不太适宜的融资方式。 按出让股权价格划分： 1、 指在出让股权时，股权出让价格高于（>）股权帐面价格。 2、 股权出让价格高于（=）股权帐面价格。 3、 股权出让价格高于（<）股权帐面价格。 大企业投资小企业的方式：收购、兼并、战略联盟、联营。 创新基金，国家的一项对自主创新、技术含量高、市场前景好的研究开发项目的财政支持。 模式八 增资扩股融资 扩大股本融进所需资金，在进行操作的时候，一定要注意相关的法律规定，确保操作程序和有关依据符合法律规定，融得合法资金。 上市公司的增资扩股融资，是指上市公司向社会大众公开发行新股，包括向原股东配售股票（配股）和向全体社会公众发售股票（增发）。这是一种现在用的比较多的，而且也是一个比较复杂，程序较多的一种融资方式，不过也是一种对上市公司来说很有效的融资方式，其中一定要符合相关法律的规定，因为这个是对社会大众负责的事情，公司融来的资金都是属于社会大众的，并不是上市公司的，公司把这些资金融来是为了是上市公司获得更大的经营收益，从而回报给广大的股东，以使股东获得其应有大的利益。而现在有许多不法的上市公司却把从股市融来的钱融进了资金的腰包，这是一个没有信托责任的表现，也已经构成了犯罪。既然拿了股民的钱，就要对股民负起应有的责任，这个责任就是信托责任，上市公司的责任就是通过这些钱是本企业为股民赚取利润。 对于非上市的公司，一般就通过：现金投资、实物投资、工业产权投资、场地使用投资等方式。 模式九 产权交易融资 指企业财产所有权及相关财产权益的有偿转让行为和市场经营活动，是指除上市公司股份转让以外的企业产权的有偿转让。可以是企业资产与资产的交换、股权与股权的交换，也可以是用货币购买企业的资产，或用货币购买企业的股份，也可以是几种形式的综合。 模式十 杠杆收购融资
杠杆收购是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活动，收购后公司的收入（包括拍卖资产的营业利益）刚好支付因收购而产生的高比例负债，这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的。这种方式也有人称之为高度负债的收购方式，这样的收购者往往在做出精确的计算以后，使得收购后公司的收支处于杠杆的平衡点，他们头脑灵活，对市场熟悉，人际关系处理恰当，最善于运用别人的钱，被称为“收购艺术家”。
总的来看，杠杆收购可以分为三步来进行： 模式十一 引进风险投资 风险投资是指个人或机构通过一定方式筹集资本，以股权投资的方式将其投入具有高成长潜力的未上市的创业企业，并通过提供管理服务参与企业的经营，以期获取企业创业成功后的高资本增值的一种资本投资方式。风险投资是一种特殊的投资方式，是一种包括融资、参与管理和投资的资本运营制度，它面对的对象主要是有良好成长前景的项目或中小企业。风险投资以股权的方式为项目或企业提供资本支持，是一种中长期投资，它不以企业分红和经营具体产品为目的，而是着眼于未来企业资本增值，并以整个风险企业为经营对象，通过支持创建、培育企业，待企业成熟后通过上市或股权转让等方式获得高资本增值收益。风险投资家发现一个有成长潜力的项目后，往往在企业初创时期就投资新兴的中小企业，不仅有信息不透明和不对称而产生的道德风险，而且企业在成长过程中还要面临技术风险、市场风险、管理风险、信用风险，以及成功退出的风险等种种不可预测的风险。 在美国，有近80%的新技术企业是在风险投资的支持下或按照风险投资模式发展起来的，这些企业已成为美国经济增长的重要源泉。我们熟知的大企业如国际数据设备、联邦快递、英特尔、微软、苹果等公司，是风险投资“ 孵化”的产物，可以说，如果没有风险投资，就没有这些企业的今天。新技术企业发展初期，由于本身资产规模小、无形资产大、不确定性强及信息不称等内生障碍，传统金融体系很难支持；而慢节奏的通过自我积累方式逐步创业的模式，无法适应现代经济发展的要求，新兴的创业企业只有借助于外源资本的支持，迅速完成创业历程才能赢得竞争优势。 模式十二 投资银行投资 投资银行的定义：主营资本市场业务的金融机构，现实中如：证券公司、并购重组顾问公司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司等。 模式十三 国内上市融资 自从我国的证券市场建立以来,“上市”几乎就成了一个公司的奋斗的终极目标,而上市的好处是很多的,如:可以扩大公司的声誉、知名度,可以进一步的分散风险等等,但是其最根本的目的是可以大规模的融资,这一点也是吸引企业所有者千方百计上市的最终因素。上市意味着企业可以进行股权融资,从而减少负债融资所带来的财务风险和对企业行为的各种限制。从宏观上看,通过对1331 家主要上市公司2004 年度的资产负债情况的搜集并加以统计之后,可以看出我国上市公司2004 年度的平均资产负债率是56. 10 % ,而在上市公司的负债结构中长期负债所占比重明显过低,仅为13. 47 % ,而流动负债所占负债的比重却达到了86. 42 % 。反观西方发达国家,据统计,在发达国家的成熟资本市场中,上市公司的负债融资是股权融资的3～10 倍,而且在发达国家的资本市场上有这样一个说法,如果一家上市公司经常性的进行股权融资,这就给市场传递了一个不利的信号:该公司的信用水平已经降低,只能依靠股票来融资,从而会导致该公司的投资者对其失去信心。在1991 年的统计数据中,美国、日本和德国上市公司的资产负债率分别为69 %、69 %和73 % ,而长期负债率达到了53 %、53 %和38 %。通过对中外上市公司数据的比较我们不难看出我国上市公司资产负债率比发达国家要低很多,而从长期负债率上来看,我国的水平更是要低了好多,在发达国家长期负债率一般要达到38 %以上,而在我国却只有不到25 % ,很明显我国上市公司的负债融资不足,尤其是长期负债融资不足。我国上市公司的低长期负债比率说明企业相当大的长期资金需要是通过不断的流动负债来满足的。企业是通过借新债还旧债的方式来满足长期资金的需求,而形成这一特点的原因主要是因为获得长期贷款的条件要比短期贷款苛刻,所以企业在借长期贷款有困难时会不断的借短期贷款来应一时之需。通过上面的分析,我国的上市公司有着很强的股权融资偏好,过于依赖于股权融资,从而忽略了负债融资,造成了资本结构的不合理。 二、我国上市公司股权融资偏好的原因 从上面的论述我们可以很明显地看出我国上市公司的融资方式不同于发达国家的上市公司,这些发达国家市场化时间较长,市场经济体制更健全,有着比我们更多的经历和经验,好多方面我们要向发达国家学习和借鉴。但是,我国上市公司既然偏好于股权融资,必定是一些特殊因素造成的,下面我们就来分析一下这一特殊现象背后的原因: 1. 从法律角度上来看,我国的法律对上市公司的负债融资有很大的约束。我国《公司法》第一百六十一条要求企业发行债券必须具备以下条件:股份有限公司的净资产额不得低于人民币3000 万元;累积债券总额不超过公司净资产总额的百分之四十;最近三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息;筹集的资金投向符合国家产业政策;债券利率不得超过国务院限定的利率水平;国务院规定的其他条件。由于这些条件的存在,使得上市公司发行债券的门槛被抬得很高,这样就把很多的非国有企业、成长型企业等那些有发放债券筹集资金需求的企业拒之门外,好多公司只好放弃这一融资方式,而一味地去通过股权融资筹集资本。换句话说,我国市场经济从制度上就将负债融资否定了,这是我国上市公司偏好于股权融资的根本原因。 2. 从股权制度的角度来看,我国特殊的股权制度是造成上市公司过度依赖股权资本的根源。目前,我国各上市公司股权结构普遍存在着以下特点:在股权结构中,国有股和法人股所占的比重过高;国有股的主体不明确;国有股、法人股与个人股同股不同权,并且不能流通。这种“特殊”的股权结构带来了两个明显的后果:第一,由于市场上的流通股数较少,这就使得股票市场上的供给相对于股票的需求明显的不足,导致股票的市盈率普遍过高,股票价格明显偏离股票的价值;第二,由于流通股少于国家股和法人股,所以掌握国家股的大股东们可以控制上市公司管理层,从而使得中小股东出于搭便车的心理,放弃了“用手投票”的权力,因此表面上股东的目标是股票市场价格的最大化,但事实上这种目标已经变成了大股东(国家股、法人股持有者) 的目标———企业净资产价值的最大化。这一目标的转变使得一味地增加企业净资产成了大股东们的嗜好,而增加净资产最有效的最直接的途径莫过于股权融资了。因此,归根结底我国上市公司之所以偏好于股权融资,是由于公司股权结构的不合理所导致的。 3. 从资金成本的角度来看,由于资金成本仍然没有对企业形成真正的约束,所以企业的融资选择就以“最容易”为标准。其他一些研究也表明了如果公司有其财务约束,其发行决策将不可能是最优决策。就国内上市公司而言,配股只需董事会批准,是各公司最容易的融资途径,这就不难理解中国上市公司为何热衷于股权融资了。 三、过度依赖股权融资的危害 相对于发达资本主义国家的上市公司而言,我国的上市公司体现出了明显的股权融资偏好,究其原因主要是法律规范和股权结构的不合理所造成的。而这种融资结构上的差异也带来了不可避免的弊端: 1. 造成资金使用效率的降低。我国上市公司明显的表现出“重股轻债”的趋向,而这会使得经营者忽视对投资项目的可行性研究,从而造成了资金使用效率的降低。从总体上看,我国上市公司经营业绩有明显下降的趋势, 1992 —2002 年的净资产受益率分别为: 14. 28 %、14. 68 %、13. 15 %、10. 78 %、9. 59 %、9. 69 %、7. 45 %、8. 23 %、7. 63 %、5. 35 %和5. 65 %(张兆国,2005) 。这一明显下降的趋势可以反映出经营者工作努力水平的降低。 2. 造成负债的各种优势无从发挥。众所周知,负债融资有以下几方面的优点: (1) 有税盾的作用。由于所得税的存在,而且贷款利息可在税前抵扣,即可将利息作为一种费用从利润中扣除,从而减少所得税的缴纳额。而股权融资则没有任何的抵税作用,因为股利的发放是在税后的,对所得税的缴纳没有任何的影响。所以过度的偏好于股权融资使得负债的抵税作用消失了,经营者无法享受税盾带来的好处。(2)降低了经营的代理成本。由于债权人比股东有着对公司剩余资产的优先求偿权,因此,债权人有时比股东更加重视企业的经营情况,债权人会通过各种条款来约束经营者的行为,比如说投资的资金流向等。通过对经营者的约束,使得经营者会更加认真的对待公司的经营,提高业绩,这一方面节约了股东的代理成本,又使得债权人成为了股东背后的监督者。(3) 杠杆的作用。由于负债的存在,公司需要定期定额的支付利息,这就使得一定规模的负债可以为企业带来财务杠杆利益。当企业息税前收益高于债务利息时,增加债务资本的比例可以提高普通股税后每股收益,而股权融资却不具备这一作用。 模式十四 境外上市融资 对于中国的企业，境外上市一般就是在香港和纽约，而经常听到的也是香港交易所和NASDAQ，比如中国的几大网站都是在纽约的NASDAQ上市的，其中百度就因为在NASDAQ上市，重新创造了一个上市神话，百度一上市，其市值就一路飙升。百度发行价为每股27美元，最高涨到151.21美元，收盘时涨幅达到353.85%，成为最近五年来刚到纳斯达克当天日成交量最大的公司。自2000年互联网泡沫破碎以来，还没有任何一家公司的股价在一个交易日里有如此大的上涨幅度。从而缔造了一百名余名千万富翁，捎带还有7位亿万富翁，以及数百名百万富翁的奇迹。 香港交易所早在2003年10月份就在北京设立办事处，在上海、广州等地也曾出派代表与企业以及当地政府官员沟通，在2006 年1 月份还专门成立中国新闻小组，主要负责与内陆的政府机构和交易所保持密切联系。同时，香港交易所还会为在香港上市的内陆 企业安排培训，包括上市规则的培训和公司治理的培训等。香港是内陆企业首选的境外融资 市场。以10 年的变化来看，10 年前在香港上市的内陆企业是11 家，现在有 344 家，除了内陆企业以外，还包括香港本地的企业，同时还有一些包含外资成分的内陆企业（以台资企业居多）。台资企业利用香港这个筹资平台给中国内陆的业务发展提供保障。例如一家做运动鞋的台资企业，1996 年在香港上市的时候是46 亿港元，到了今天是300亿港元。这家企业不仅在中国内陆有生产基地，在越南等一些地方也有生产基地。它利用香港这个平台，发展到全球包括阿迪达斯、耐克等公司的运动鞋都由它来做。 首先，对于在任何地方有业务的企业，在香港上市都是没有限制的。当一家企业决定利用香港这个资本市场的时候，就要符合这个市场的游戏规则，主要是信息披露的问题。香港能够吸引那么多的资金进来，其中一个原因就是对公司的信息披露。如果上市公司违反上市规则，不管它是什么背景，我们一定会采取积极的行动。也只有这样，我们才可以长期维持全球的机构投资者对于在香港上市企业的青睐，无论是内陆企业、台资企业还是香港企业。如果他们对香港市场的信息感觉下降的话，香港就不能够继续成为一个重要的为本地企业和内陆企业筹资的平台。事实上，中央政府非常支持一些企业利用香港来上市，除了筹资以外，还可以帮助他们加强公司治理的水平，以及得到公众投资者、机构投资者、监管机构和媒体等各方面的监督，从而提升企业尤其是一些国有企业的运作思维。 从市值来讲，内陆企业在1996 年占到香港市值的8% 左右，大概3000 亿港元;现在包括中国银行在内，大概是40000 亿港元左右。这是以普通的股份来得出这个数值的，不能在香港流通的股份没有算。例如中国石油在香港H 股的发行股份为12%，就算这12% 的 市值，其它的没有算。由此可以看出，内陆企业是非常看重利用香港这个资本市场去筹资的。 其次，香港对于资金的流动是没有限制的。虽然亚洲很多国家的资金也可以自由进出，但是很多地方还需要申报。一些基金利用香港市场买卖股票和期货，比如两个星期之后赚了2亿或者更多的钱，都随时可以全部调走，是没有任何限制的。换句话说，任何一家券商，无论是内陆、台湾、日本、美国，只要他能够符合香港证监会对于证券商的资本要求和流动资金的要求，就可以成为交易所的人，对股东的控股比例是没有要求的，也没有要求本地的证券商有一定的百分比。现在香港有430多家的券商，大概有130家是全外资的。2005年，中国证监会已经允许一些券商可以在境外尤其是在香港设立公司。估计在不久的将来，内陆券商可能成为香港最大批的非香港地区的券商。同时，香港对本地的券商没有保障，对资本要求和人员要求是一视同仁的，因此香港这个市场开放的好处就是可以吸引不同的资金、人才进来。另外，在香港上市的企业，绝大部分是中小企业。例如220家新的上市公 司中，其中有77 家第一次在香港上市的时候筹资是少于1亿港元的，可见小规模的企业也可以用香港这个平台；另外有82 家企业的筹资大概是1 亿～0 亿港元。在过去3年多的时间里，在香港新上市的企业中，约有70% 筹资是少于10 亿港元的中小企业。 模式十五 买壳上市融资 融资的问题一直困扰着发展前景良好的中小企业。一方面难以得到中国政府或银行的支持，另一方面也很难进入主板上市条件较高，创业板市场还不完善的中国资本市场。海外融资是发展前景良好的中小企业解决资金困难的可行之路。但关键问题是找到境外上市的最佳途径。海外上市方式和途径的选择，对中小企业来说至关重要。买壳上市是拟上市企业以有偿方式取得对已上市企业的控制权，并将自己主营业务转移到该上市企业，从而达到上市目的。发行上市是拟上市企业经过股份制改造后，向社会公众和机构投资者发行新股，使企业转变为上市企业。对于期待上市企业而言，发行上市门槛较高，时间跨度较长，主动权较小。随着中国证监会《亏损上市企业暂停上市和终止上市实施办法》颁布，我国股票市场退市机制得到大大强化。为了避免退市，越来越多的绩差上市企业和正在失去自我发展能力的上市企业正在以空前积极的姿态寻求重组，增大了壳资源供给，为买壳上市提供了更为广阔的市场。 买壳上市涉及法律、财务、经营、监管各个环节，牵涉政府、企业、股东、中介机构等多方利益，加之贯穿股权重组、资产重组、债务重组等各种财物手段，中介机构得力与否对买壳成败至关重要。企业可以就某一特定的壳目标与中介机构签订财务顾问协议，也可以就整个买壳上市项目与中介机构签订全面委托的财务顾问协议。企业还应与中介机构签订保密协议，明确买壳上市所要达到的成效和双方各自的权利义务，规定双方的保密责任，约束所有参与者的行为，避免日后不必要的纠纷。 从模式七到模式十五，以上九种融资模式都是股权融资模式！ 模式十六 留存盈余融资 企业税后利润是企业可从内部掌握的资金，使用起来灵活，具有很大的优越性，筹资成本也比较低。留存收益所有权是属于股东的。就是把企业在税后还留存的资金先留在企业，用于扩大企业经营活动，也就是给企业用作再投资，而再投资后再按照原来的协议分配给各个股东其应得的利益。 模式十七 资产管理融资 中小企业可以通过将其资产通过抵押、质押等手段融资。应收帐款抵押、存款融资。 模式十八 票据贴现融资 指票据持有人再资金不足的时候，将商业票据转让给商业银行，银行按照票据的金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务，是企业为加快资金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求。票据一经贴现便给贴现银行所有，贴现银行可以到期凭票据直接向承兑银行收取票款。 模式十九 典当资产融资 指当户将其动产、财产权力作为当物质押或者将其房地产作为当物质押给典当行，交付一定的比例费用，取得当金并再约定的期限内支付当金利息、偿还当金、赎回典当物的行为。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但其也有银行贷款所无法比拟的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户几乎没有信用要求，典当行只注重当物是否货真价实。而且典当行可以动产与不动产质押二者兼为，但一般商业银行只做不动产抵押。其次，典当行典当物品的起点比较低，千元、百元的物品都可以当，所以典当行更注重对个体客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分便捷，能够迅速及时地解决当户的资金需求。即使是不动产抵押，也比银行要快捷许多。第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问客户贷款的用途，经营产品灵活机动。典当最主要的、首要的社会功能就是资金融通功能。在典当过程中，该功能总是独立发挥或是先于典当的其他功能而发挥出来。简言之，当户借助于典当融资，无论是否会赎当，典当的融资服务功能都显而易见。 模式二十 商业信用融资 商业信用融资, 是指企业在商品交易时因延期付款或预收货款( 延期交货) 而形成的借贷关系, 它是由于商品交易中资金与货物在空间和时间上的分离而形成的企业间的一种间接信用行为, 随着企业经营活动的产生、变化而自然产生、变化, 属于自然融资手段。商业信用产生于银行信用之前, 但银行信用出现之后, 商业信用仍然存在, 并且由于商业信用产生于商品交换之中, 因而商品经济越发达, 采用商业信用形式融通资金的企业越来越多。因此, 在社会主义市场经济条件下, 商业信用理应成为我国企业融通短期资金的重要手段。 模式二十一 国际贸易融资 国际贸易融资是银行对进口商或出口商提供的与进出口结算相关的资金融通，包括进口开证、进口押汇、出口押汇、票据贴现、打包放款、提货担保、福费廷和保理业务等八个业品种，属于多功能的综合信贷业务。国际贸易融资主要以贸易活动直接产生的现金流量作为进口商或出口商履约的资金来源，以结算中的商业单据或金融单据等权利凭证作为进口商或出口商履约的一项保证。一方面，它有效地解决了企业从事进出口贸易活动所面临的资金短缺问题，支持进出口企业在更大范围和更大规模上从事进出口贸易，增强企业的国际竞争力；另一方面，由于它与结算相关联，回收期短，有多重保障且收益丰厚，是银行有效运用资金的一种较为理想的方式。对中资银行来说，国际贸易融资业务不仅可以带动国际结算业务发展，支持进出口企业在更大范围和更大规模上从事进出口贸易，更能进一步优化人民币信贷业务的投向和资产结构，深化本外币一体化经营格局。 模式二十二 补偿贸易融资 国际补偿贸易是国外公司向国内公司提供机器设备、技术、各种服务、培训人员等作为贷款，待项目投产后，国内公司一该项目的产品或以商定的其他方法予以偿还的经济活动。 从模式十六到模式二十二，以上七种都是内部融资或贸易融资！ 模式二十三 项目包装融资 项目融资有其科学的概念、形式、结构, 最关键的是有四个因素, 一是项目融资中的债权保证, 二是项目经济强度的保证,三是项目包装的专门技术, 四是项目资金的对接。这四个问题关系到项目融资的成功与否。债权保证是债务人对债权人所提供的货币资金的一种有效可靠的物和人的保证。没有可靠有效的债权保证, 债权人的货币资金就失去了安全性, 项目融资也就不可能进行下去。所以, 相应的债权保证是每个债权人投资放债时必然的基本要求, 是项目融资的重要条件之一。经济强度较硬( 投资收益率高) , 外方有利可图, 项目融资必然成功。做项目是需要对项目进行包装的, 项目包装不仅是对项目外在的形式做简单的修饰处理, 更主要还是对项目的内容进行系统分析, 合理筛选, 有机组合, 项目经过包装才能提高和保证其应有的质量, 可以说, 未经包装的项目是难有高水平项目质量的。项目包装的目的在于符合投资放债条件, 使银团和财团能够顺利通过, 实现项目融资。基本上包装是项目融资中的重要工作。项目风险有: 信用风险( 担保抵押硬度及变现能力) 、经营风险( 市场、生产、技术、管理) 、金融风险( 利率、汇率) 、政治风险( 政局、政策) 、自然环境风险( 资源量、地理条件、灾害) 。 模式二十四 高新技术融资 1、 2、 模式二十五 BOT项目融资 BOT 是英文build - operate - transfer 的简称,即“建设- 经营- 移交”。典型的BOT 形式是:政府同私营部门的项目公司签订合同,由该项目公司负责设计、筹资和承建某项基础设施,项目公司在协议期内拥有、运营和维护这项设施,并通过收取使用费或服务费,回收投资并取得合理利润。协议期满后,这项设施的所有权无偿移交给所在国政府。BOT 投资方式作为一种新的国际融资方式,目前已被广泛用于发达国家和发展中国家的基础设施建设之中。如著名的横贯英法的英吉利海峡隧道、澳大利亚悉尼的港口隧道、泰国曼谷的高架铁路、土耳其的博斯普鲁斯第二大桥、菲律宾的诺瓦塔斯火电厂等,都采用了BOT 投资方式。我国的深圳、上海浦东开发区等地也利用BOT 方式建设了一批基础设施项目。许多国家,尤其是发展中国家在基础设施建设中之所以越来越多地采用BOT 投资方式,是因为与传统的投资方式相比,BOT 投资方式具有有利减轻政府直接的财政负担能够提高项目的运作效率、降低项目的投资风险诸多优点。 国内项目发起人遇到的问题。(1) 招标问题:由于不规范的招标,过去的不少BOT 项目不得不面对艰难的境地。(2) 融资成本问题:由于BOT 融资方式刚被引入国内,人们对其不够熟悉,对人民币的利率的变化估计不足,加上资金紧缺,投资不足,急需外资的特定条件下,向外商给予了高额固定回报。(3) 风险分担问题:现在,我国BOT 项目,在特许权协议中遵循这样一个基本原则,即成本加分红价格,指的是在一定的条件下,产品(服务) 的价格将根据成本而调整,并确保投资者的利润回报,这一基本原则使项目公司所面临的市场风险减至最小,风险分担不合理。(4) 经济方面的问题:一些项目,由于对我国的经济的高速发展估计不足,出让了项目的专营权,都让外方收费,外方获利太多。 模式二十六 IFC国际投资 IFC，是国际金融公司的简称。 模式二十七 专项资金投资 投资于专项用途的资金。专项资金一般是由政府扶持的某个专门的项目，从而提供一定的金融支持政策。 1、 2、 3、 4、 模式二十八 产业政策投资 政府为了优化产业结构，促进高新技术成果化提供的政策性支持投资。如：财政补贴、贴息贷款、优惠贷款和税收优惠政策。 |
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来自： 联合参谋学院 > 《资本运作&公司金融》
