五矿组建大型稀土集团方案获得工信部备案
www.eastmoney.com2014年12月04日 09:14
据第一财经日报4日消息，五矿集团已经收到《工业和信息化部办公厅关于中国五矿集团公司组建大型稀土企业集团实施方案备案的复函》。复函原则同意《中国五矿集团公司以五矿稀土集团有限公司为平台组建大型稀土企业集团的实施方案》，并将五矿稀土集团有限公司正式备案为国家大型稀土企业集团。 根据国务院此前通过的稀土大集团“1+5”工作方案，明确北方包钢集团、五矿集团、中铝公司、赣州稀土、广东稀土和厦门钨业分别牵头进一步推进兼并重组，组建大型稀土企业集团。这6家企业也将拼接成中国稀土的新版图。 此前，中铝公司、包钢稀土、厦门钨业均已经对外宣布，由三家企业分别领衔的稀土企业集团组建方案获得工信部备案同意。 机构研究 1. 国务院环境执法力度升级有望推动稀土价格。国务院办公厅于11月27日发布《关于加强环境监管执法的通知》，提出重拳打击违法排污，严厉处罚偷排偷放等五类恶意违法行为，将违法企业列入“黑名单”并向社会公开。 点评：关于稀土整治，以工信部牵头的已经有两次，分别是2013年8 月15日起以及2014年10月起，整合期大约在 3- 6个月。此次由国务院发布环境监管整治通知，从另一个角度对私挖盗采行为极多的稀土行业进行整顿，无疑成为整治大背景下的一股新生力量。 此外，经历了这两年的疲弱走势，上游供给商(矿产商及冶炼商)经营现状恶化明显，加上目前年关将至，在现金流逐渐萎缩的情况下，国务院环保整治出击势必会打击盗采积极性。重点关注五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、中科三环、正海磁材以及宁波韵升。 2. 上周A 股走势：镍价上涨刺激华泽钴镍。 3. 上周外盘新能源汽车板块走势疲弱。 4. 行业风险提示。目前影响小金属板块的风险与基本金属基本相同，集中在下游需求是否能够回暖。（海通证券） 相关概念股解析 现金收购，权益配额增加44% 9 月5 日晚，公司公告以3.86 亿元的价格向五矿集团购买广州建丰五矿稀土有限公司75%的股权。2013 年五矿建丰拥有稀土指令性生产计划1700 吨/年，本次交易完成后，公司将增加权益冶炼配额约44%。2013 年五矿建丰实现归属母公司所有者净利润4199 万元，占上市公司净利润的18.7%；以此计算本次交易PE 为9.2 倍，收购价格合理。 稀土收储住下半年业绩改善 8 月初，多家网媒报道稀土收储正式启动。本次收储溢价低于预期，我们假设未来镝、铽溢价30%收储，则收储总额为84 亿元，收储总体溢价(比市场出售溢价)约13 亿元，较预期值下降约65%。中国五矿是国家支持的6 大稀土集团之一，预计将成为本次收储中重稀土品种的主要供货商。五矿稀土作为中国五矿稀土业务唯一的上市平台，预计将受益于稀土收储，下半年业绩得到明显改善。 稀土打私力度决定未来价格走势 自8 月初媒体报道稀土收储启动以来，受非法私矿困扰，稀土现货价格底部震荡。近期媒体报道：在工信部的牵头下，多部委打击非法稀土产业链，让“黑稀土”无法“漂白”，从而遏制稀土盗采，湖南省现已查处了7 家涉及稀土违法违规的企业。我们认为未来稀土价格走势需要核心关注稀土打私行动效果。 下调盈利预测，维持“买入”评级 鉴于近期稀土价格表现不及预期，因此我们下调公司14-16 年的EPS预测至0.27 元、0.43 元、0.62 元(原0.35 元、0.43 元、0.61 元)对应动态PE 为89 倍、56 倍和39 倍。鉴于目前稀土价格已处于底部，且预期公司将受益大集团整合，未来外延成长空间较大，因此维持公司“买入”评级。 风险提示 未来稀土打私力度低于预期；稀土价格涨幅低于预期。(广发证券) 核心推荐理由：1、钨钼板块：2013 年公司围绕“做强钨钼产业”的发展战略，在上下游建设均取得进展。(1)上游：为了提高钨精矿自给率，2013 年公司收购都昌金鼎60%股权。(2)下游：九江金鹭一期3000吨钨粉+2000 吨硬质合金项目顺利投产；成功竞购洛钼合金100%股权，依托当地资源，形成了厦门、九江、洛阳等三个硬质合金生产基地。钨作为中国的优势资源，需求一直保持稳定并有一定的增长，我们对行业前景看好。 2、能源板块：作为六大稀土集团之一，2013 年公司完成了连城鼎臣稀土和黄坊稀土两家采矿权证的整合，为稀土深加工产业的发展提供了资源保障。未来随着稀土大集团的组建，行业集中度将逐步提高，但受前几年稀土价格大幅波动的影响，稀土加工产品市场复苏缓慢，短期前景仍不明朗。 3、房地产板块：由于公司房地产项目主要集中于厦门及周边地区，受市场调控影响较小，房地产板块未来仍将扮演调节有色板块盈利周期性波动的工具。 盈利预测与投资评级：预计公司14-16 年EPS 为0.73 元、0.96 元、1.01 元，给予“增持”评级。 股价催化因素：钨下游需求复苏；稀土价格企稳回升。 风险提示：主要产品价格波动；房地产结算晚于预期；全球经济增速继续回落。(信达证券) |
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