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总的看法， 今年下半年起步的这波行情，基本可以判断是大级别的牛市，而且这轮牛市的时间会比较长，我的看法，会是五六年甚至更长时间内的一个长周期的牛市，空间应该也很高。但是，中间的波动会很大，很大可能会产生大级别，幅度很大的调整。 从短期来说，到春节前的大约三个月的时间内，A股市场很大可能是一波接近单边上涨的行情，高度大约在2900—3000附近。 行情的基础和特点。 行情的基础 1. 今年行情的核心因素是人民币的国际化。以及人民币的国际化为背景的中国和欧美日的金融较量所引发的种种措施。 今年的这波股市，跟往常的一些所谓牛市，有本质的区别，最大的区别，涨的有点无厘头。似乎是没有什么特别的理由。 从经济面的角度，走熊的机会甚至更大一点。 GDP的增长从上半年的7.5%，到三季度的进一步下滑，到十月份，很多数据预示，经济下行有加速的迹象。 唯一能说得过去的理由是利率的下降，但是这波利率的明显走低，是四月份开始的，但是股市的真正启动是七月下旬真正开始的 2欧元区以及日本大规模量化宽松引发的热钱大规模流入。 种种迹象表面，七月份的股市启动，是外资主导的，核心因素是热钱加速流入，尤其是对银行股的大举增持引发的。 其中的一个背景就是欧元六月份的大规模量化宽松 并且于九月初初启动了第二轮的量化宽松。 3.二季度以来市场利率的持续下行对资本市场的支撑作用。 具体数据就不贴了。 这波行情的特点 有两点： 1蓝筹板块的估值修复 4月份沪港通的确定，背后隐含的对人民币国际化的大力推动（这个在原来的帖子里说的比较详细了，就不多说了）。 也正因为这个原因，今年的牛市，不仅仅包括股市，还包括债券市场。从二季度开始，更早一步进入了牛市，大级别的牛市。 粗粗看了下，今年的债券型杠杠基金中，涨幅高的超过70%，超过50%的好几只。对于固定收益类的投资标的来说，这是十年一遇级别的牛市。。。这还是基本是半年左右的涨幅。 由沪港通引发的银行板块为代表的蓝筹股的估值修复。 直到本月初，沪港通的正式开通，标志行情进入第二阶段 如果说第一阶段，是修复性行情的话，那么以沪港通正式开通为标志，以降息为重要措施和信号，第二阶段的行情算是牛市正式确立的阶段，也是加速上涨的阶段。 2走势的分化 一个特点，是所谓的分化走势。也就是蓝筹股的上涨和创业板、题材股的回落。给大家产生的赚指数不赚钱的感觉。 如果真的有这样的感觉，那么很认真的提醒弟兄们，要认真反思，马上转变思路。 这种分化，只是开始，很快会进入实质性调整阶段。目前创业板、题材股之所以还在撑，还能撑，主要是基金七成的仓位在这方面。为了年底排名，在不择手段的撑。 随着银行股的启动，这种撑，注定撑不住。 一个非常明显而典型的现象是 外资（QFII）原来重仓的就是银行股为代表的蓝筹股，三季度大幅度加仓的还是银行股。很多大师们眼里烂臭的大盘股。 华尔街那些大佬们那么蠢吗？ 这些名博、大侠眼中金光灿灿的创业板、题材股，外资为什么看不到啊？ 目前的公募基金，规模比较大的基本都是外资背景，所以，很多怪现象。70倍市盈率的创业板还在大幅加仓，真的看不到风险吗？ 10个、20多个涨停板的新股还在挤破头的买，真的值那么多钱吗？ 到底谁蠢啊？ 击鼓传花的游戏就要结束了。 影响股市的不确定因素:: 1.股市大涨引起的存款流失。 会对股市的上涨速度形成制约。。。存款的大搬家，比如对实体经济从两方面产生严重的负面影响：一是因为存款减少对贷款规模的牵制，见解造成流动性紧张，利率上升。二是股市走牛，对实体经济产生的资金分流，造成所谓的脱离主业，搞投资甚至投机，产生所谓的不务正业。 这方面就元旦前来说，问题不大，既然推出降息这样的重磅措施，基本会确定有对应的手段解决存款的流失，目前的流失速度，已经相当严重。 这方面，需要重点关注的是同业存款纳入一般存款口径。真的实施的话，基本相当于降低6—8次存准金率。这样重磅级别的措施应该不会这么快实施。所以，估计元旦前，会有一次降准缓冲。 基于这点，判断元旦前后会有一个调整。 2.外围因素的波动，产生的影响。 国内的降息肯定会对美联储的政策产生严重冲击。或许，会在加息的口风方面，出现更加明确的措辞吧。 总起来说，从目前到春节前，牛市的趋势基本确立，大盘即将进入加速上涨阶段，尤其元旦前。对股市看法的分歧逐步减小。 核心板块还是银行板块，以及多数的真正意义上的蓝筹板块。300股票为代表的蓝筹股和创业板、题材股的分化将会加速。机会远大于风险。 |
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