概述 2013年7月23日有消息传出阿里巴巴有意赴港上市,预计十月份挂牌。随后,阿里巴巴方面透露香港是其IPO的首选地点。去年9月份,阿里巴巴集团董事局主席马云抛出合伙人治理制度,旨在保证上市后对公司的控制权。外界普遍将阿里巴巴的合伙人制度理解为“双重股权结构”(DualClass),也即AB股权。不过这并不符合港交所的现有规则,港交所一直坚持“所有股东应得到平等对待”。其后,阿里巴巴和港交所在去年的9月份进行了密集的“隔空喊话”,但是双方均未妥协,最终未果。由此,阿里巴巴集团宣布将赴美上市,并在内部将此次IPO的代号定位“阿凡达”。而业界估计,阿里巴巴可能于今年第三季度进行IPO,目前市值已经超过1000亿美元,IPO规模可能在150亿—200亿美元之间,有可能成为美国迄今为止最大的一宗IPO。 2014年9月20日,中国电商巨头阿里巴巴公司19日在纽约证券交易所上市,经过创纪录的近两个半小时的10轮询价后,以92.7美元开盘,较68美元发行价上涨36.3%,以93.89美元收盘,上市首日大涨38.07%。以该收盘价计算,阿里巴巴当前市值达到2314亿美元,超越Facebook当日收盘后2023亿美元的市值,成为位列苹果、谷歌、微软之后的全球第四大市值科技公司,更是仅次于谷歌的全球第二大市值互联网公司。 阿里巴巴上市基本信息
阿里巴巴的现状阿里巴巴运营现状阿里巴巴旗下有12家公司,包括阿里巴巴B2B、淘宝网、天猫、支付宝、口碑网、阿里云、中国雅虎、一淘网、中国万网、聚划算、CNZZ、一达通等,而最具潜力的业务如支付宝等阿里金融业务被剥离,阿里巴巴与银泰、复星、富春、顺丰等集团成立的物流公司“菜鸟网络”也不在上市资产中。金融业务与物流业务被排除在外,这多少透支了阿里巴巴未来的“想象空间”。 阿里巴巴B2B业务曾于2007年登陆港交所,融资116亿元,一度刷新中国互联网上市公司历史规模,股价最高达到41.8港元,但后来却跌破发行价,一直在低位徘徊。直至2012年2月,阿里巴巴向董事会提出私有化要约,以每股13.5港元的价格回购上市公司股份,而这一价格与2007年其IPO的价格是相同的。 2012年6月20日,阿里巴巴B2B业务正式退出港交所。 从自身业务来看,阿里巴巴目前已是中国最赚钱的互联网公司。雅虎公司发布的最新季报显示,阿里巴巴2013年第一季度净利润为6.69亿美元,较去年同期的2.2亿美元,增长了两倍。 这是继去年第四季度之后,阿里巴巴连续第二个财季净利润超过腾讯。2013年第一季度,腾讯盈利40.711亿元人民币(约合6.494亿美元)。国内另一互联网巨头百度一季度净利润约为3.3亿美元。 阿里巴巴的利润率也远高于其美国同行。例如,亚马逊和eBay今年一季度净利润率分别为0.51%和18.1%,而其48.4%的利润率约为苹果公司同期利润率的两倍。 何种形式上市?拆分上市? 在合伙制方案被否认后,阿里可能选择大淘宝,单独赴港IPO。 “并非没有这种可能,但可能性极小。”接近阿里IPO项目的投行人士认为:目前是25个事业部,但阿里肯定不会以此为基础推出20~30家公司分拨上市,彼此之间业务关联度太高,资本市场不会认可。 “如果由大淘宝业务,最先打包上市并不科学。”但她同时表示,如果将现有25个事业部,归并为3~5家公司上市,以其业务主线为基础作为上市依据,会有一定可行性。 事实上,淘宝是阿里巴巴走向辉煌的基石,却也是阿里巴巴深感头疼的一块心病。在阿里集团历年架构调整中,淘宝皆是业务分拆的重点。 整体上市? 相对拆分上市,前述投行人士还是认为阿里巴巴集团整体上市的可能性更大;她暗示:想要保住控制权,也可以考虑其他的非常规途径。 依据之一在于“先例”:前述与雅虎的回购协议产生后,当时的消息显示,在股权结构变化的同时,阿里巴巴集团各股东方对公司治理结构也作出了新的安排:雅虎和软银同意将他们的合计投票权控制在50%以下,超过50%的部分将授予公司管理层;而作为交易的一部分,雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力,同时也不再有任何特殊否决权。 此外,“黎明计划”的投资者,银湖、DST全球、淡马锡和云峰基金,也已经同意将投票权授予管理团队;中投和其他认购普通股的投资者都会保留他们的投票权,但已同意会和管理层一起投票,以防有恶意股东企图改变或影响管理层。 尽管阿里巴巴集团董事会席位表面上没有变化,但阿里巴巴管理层的实际控制权得到了强化,阿里管理层的投票权将超过50%。 另一个重要因素则在于日本软银。作为阿里巴巴来举足轻重的股东,其创始人孙正义早在2000年就投资阿里巴巴,占其约三成股份,并一路持有至今,又为阿里牵线引入了雅虎的投资。 此前,多位资本界人士曾向记者证实:阿里的上市资产中并不包括支付宝;而马云希望在阿里巴巴集团整体上市前将阿里金融业务彻底私有化。 最终决定赴美上市 2014年3月16日,阿里巴巴集团宣布,已经启动该公司的上市事宜。阿里巴巴集团的IPO地点确定为美国。 阿里巴巴集团今天发布的官方文件中表示,阿里巴巴今天决定启动在美国的上市事宜,以使公司更加透明、国际化,进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。未来条件允许,我们将积极参与回归国内资本市场,与国内投资者共同分享公司的成长。 中国互联网巨头阿里巴巴集团26日向美国证券交易委员会提交的文件显示,阿里巴巴集团计划在纽约证券交易所挂牌上市,股票交易代码为“BABA”。 正式挂牌 2014年9月20日(北京时间),中国电商巨头阿里巴巴公司19日在纽约证券交易所上市,经过创纪录的近两个半小时的10轮询价后,以92.7美元开盘,较68美元发行价上涨36.3%,以93.89美元收盘,上市首日大涨38.07%。 以该收盘价计算,阿里巴巴当前市值达到2314亿美元,超越Facebook当日收盘后2023亿美元的市值,成为位列苹果、谷歌、微软之后的全球第四大市值科技公司,更是仅次于谷歌的全球第二大市值互联网公司。 同时,在中国上市公司方面,阿里巴巴目前已成为中国移动、中国石油之后第三大市值公司。而在中国互联网三大巨头“BAT”中,阿里巴巴当前市值已超过腾讯(1512亿美元)及百度(786.8亿美元)两家公司的市值总和。 未能决定上市地点的原因阿里巴巴这样的公司的创始团队通常只持有少部分股票,原因是他们在创业初期接受了其他投资者的种子投资,所以必须要通过特别的条款才能保住创始人的控制权。 公司目前实际股权架构中,马云持股量少于雅虎及软银两大外资股东,一旦选定在香港上市,而因估值不达标未能向雅虎回购股份,再加上股份上市后一律统一为投票权平等的普通股,届时马云可能会失去对阿里巴巴的控制权。 香港目前的上市规定不允许所谓的“双轨制”投票结构,而美国则对这种模式大开绿灯。美国允许企业管理层通过具有更高投票权的股票控制公司。 港交所政策背景港交所将于今年10月实施对上市公司保荐人的新规定,目前国内计划赴港上市的企业正考虑抢在新规生效前赴港上市。 根据港交所新规定,规定上市保荐人若发现招股书有失实陈述,但仍批准刊出文件,则须负上刑事责任。最高可判入狱三年及罚款70万港元。 阿里巴巴的合伙人制度阿里集团开始实践合伙人制度始于4年前。2009年9月10日,阿里巴巴宣布18名集团的创始人辞去“创始人”身份,返聘进入公司从零开始。阿里方面提出,其希望以创新的治理结构来实现公司治理—“合伙人制度”,即公司业务的核心管理者,拥有较大的战略决策权。 在香港坊间的讨论之中,这个方案被认为是“双重股权制度”——即少数股东通过投票权设置来控制公司。
事件发展
|
|
来自: Confucius365 > 《商学院》