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非银行金融行业:坚定看好券商板块长期投资价值
研究机构：银河证券 市场表现及行业表现:指数方面,本周上证综指收于2938.17点,上涨0.02%,深证成指上涨3.92%,沪深300指数上涨2.19%。成交方面,本周共成交A股44982.50亿元,较上周增加3418.93亿元,增加幅度为8.23%;沪深A股周换手率为12.68%,较上周进一步增长。板块方面,券商、信托板块上涨1.64%,保险板块下跌5.58%。非银行金融板块,券商股中西南证券涨幅最大,达61.09%;保险股均下跌,其中中国平安跌幅最小,达到3.48%;信托股中经纬纺机涨幅最大,达到18.16%。 本周观点: 券商板块:本周,证监会将对券商两融业务进行进一步规范及检查的传闻对板块表现造成了一定影响,各股涨跌不一,估值相对较低的大型券商表现相对较好。我们认为短期内的调整不会改变板块在中长期极具投资价值的事实。目前行业整体杠杆率依然在3倍左右,离理论上限仍有充足空间,而国信证券IPO正式过会后通过各类资本运作手段补充资本的券商数量将持续增加,资本中介型业务的发展空间依然很大,而包括个股期权、ABS、新三板做市商及直投等创新业务将持续带来增量收入。我们再次强调任何回调均为买入良机,行业中长期发展前景在自上而下的政策导向支持下具有很高的确定性,继续推荐中信、海通、华泰、招商、广发和太平洋的组合。 信托板块:《信托业保障基金管理办法》正式发布,我们继续看好信托板块短期内的投资机会,依然建议关注经纬纺机。 保险板块:本周保监会就《互联网保险业务监管暂行办法》公开征求意见,将适度放开传统寿险、财险、人身意外险等互联网保险产品的经营区域限制,允许上述类型产品在未设立分支机构的省市进行网售。我们依旧看好降息对保险行业负债端的利好,预计保险产品吸引力将进一步提升,行业基本面将得到持续改善。过去的一周板块整体出现回调之后,目前估值水平具备相当大的上升空间。我们依然推荐中国太保、中国平安及中国人寿。  星星之火火
影响力 吧龄 4.9年  发表于 2014-12-17 08:00:18
收评：券商板块再大涨 中信证券等18券商股全涨停 我们分析认为：东吴证券(601555)是小盘卷商股，下一步有10送转10加分红的巨大潜力，但是原有7.79亿股限售股份将于2014年12月12日上市流通的压力、在卷商板块涨幅最小、目前风险解除了应大力补涨跟上板块的涨幅，因此，我们首次给于“强烈推荐”“强烈买入”的投资评级。和牛股东吴证券一起飞！请智商最低的人永远牢牢记住牛市买券商股最后肯定跑赢大盘上倍。。。 为什么说该股是非卖品！等过6个月大盘5000点左右再看。 我们分析认为，现在炒房子不好赚钱了，炒大宗矿产品（如原油黄金白银等）、农产品也不行了，大家眼睛终于开始盯到萎了5年以上的股市上，牛市悄然来了。股市每天近万亿的成交量，交易额、融资融券暴增，对券商股来说就是天大的利好，行业进入超景气周期，买券商股，特别是中小盘的东吴证券（601555）是你不二的选择，买东吴证券的“八大”逻辑如下： 1、 凡古今中外，牛市最受益、业绩增长最明显的就是券商（大盘成交活跃不管谁买卖券商稳赚钱），牛市买券商肯定跑赢大盘上倍； 2、 每天近万亿的成交量，券商佣金多多，券商股业绩自然靓丽无比； 3、融资融券余额超8000亿，还有进一步增长的可能，8千亿什么概念，9%的利率一年就是720亿，除去资金成本，打个折也有300多亿利润，知道券商股业绩为什么突然大增了吗？ 4、翻翻三季报，除宏源证券外，绝大多数券商股3季度净利润增长超过50%，最高增长达300%以上，东吴证券增长超144%，可以推算，证券股4季度业绩将更出彩； 5、 2011年底东吴证券上市时生不逢时，上市业绩就负增长，定位较低，到12年4季度才开始逐步增长，股价以8元为中心盘整了2年半，随着14年中期利润大增，股价起飞，目前已涨1.5倍，但对比2007年牛市中信30倍的涨幅，仍处牛市初期，走出上升通道的股票，趋势不会轻易改变，涨10倍不是没有可能； 6、 2014年8月定增7亿股，筹资50亿，大幅增强了资本实力，增资期货业，证券、期货协同发展，两融规模大幅扩大，业绩增长步入快车道。三季度净利润同比增长144%，总额7.7亿多，已超去年全年利润总额的一倍，下半年股市行情大好，四季度利润增长有望再超预期； 7、降息、降准、股票发行注册制，沪港通后倒逼股市实行T+0，行情看涨，券商自营盘业绩水涨船高，本轮行情领头样宏源证券停牌收盘价30.5元，换成申银万国后上市，相当于要连涨12个涨停以上，30.5元买入的才能赚钱……，后续利好太多，将逐步释放，如果券商股不涨，其它股涨就不能称之为牛市； 8、最后，也是最重要的一点，东吴目前公司总股本27亿，流通A股20亿，在券商股中属于中小盘，上市三年未送转过，年中又增发，每股含金量高，应该回报股东，三季度股东数下降21%，筹码趋于集中，最近股价涨幅明显落后其它券商股，如今年底推出送转股加分红，后市空间极其广阔。 综上我们分析认为：小券商股将涨到令你发抖，西部证券已经发疯了就是现实的例子，东吴证券(601555)也是小盘卷商股，下一步有10送转10加分红的巨大潜力，但是原有7.79亿股限售股份将于2014年12月12日上市流通的压力、在卷商板块涨幅最小、目前风险解除了应大力补涨跟上板块的涨幅，因此，我们首次给于“强烈推荐”“强烈买入”的投资评级，第一目标价32元以上。祝愿大家和牛股东吴一起飞！ |
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