政府意图是A股向好的关键 ∩以说，今年A股已经上涨了50%以上，就已经表现出政府的各种意图。比如，沪港通的开启，政府就是希望有更多的资金进入中国股市。但当政府看到沪港通没有达到预期效果时，央行突然启动有28个月没有动用的降息工具，国内A股立即大涨。还有，在这次股市狂热时，推动A股突然快速上涨、交易量迅速放大的主要因素是融资融券工具。对此，市场曾流传监管部门要加强对该工具监管，但结果仅是市场流传而已，监管部门并没有更多的动作。也就是说，就目前的情况来看，政府希望看到中国股市向好，以化解当前中国金融体系的风险，并带动中国实体经济向好。
可以看到，12月16日中国A股重新站上3000点的水平上，尽管市场流传是因为政府将放宽对券商的风险资本要求，或通过券商释放出更多资金流入股市，但关键的因素仍然是政府希望股市向好的政策意图。 因为，就目前中国的经济形势而言，房地产市场问题应该是最难以解决的问题。当前中国的房地产市场不仅严重的产能过剩(无论是二三线城市还是一线城市都是如此)，而且房地产泡沫巨大。但是政府对当前国内房地产市场的调整，必须考虑到调整给整个经济带来的巨大冲击，还需面对房地产市场调整过度，可能造成国内金融体系爆发系统性风险。 因此，如何让房地产市场“软着陆”是政府最想达到理想目标，那么政府如何才能实现这个政策企图呢？就这十几年中国房地产市场价格快速飚升的原因来看，在于国内居民都在利用银行住房优惠政策，把住房炒作为赚钱之工具，而且这也是国内A股长期低迷的重要原因所在。因此，如果A股能够持续向好并显现出赚钱效应，那么就能够引导房地产市场投机炒作的资金离开而进入股市。如果政府的股市政策能够让前十几年涌入房地产市场的各种资金转入股市，那么政府的股市政策就能够达到一箭双雕的效果。 前几年国内股市长期低迷，从而使得中国股市的融资功能逐渐丧失。在这种情况下，不仅使得国内企业的融资渠道越来越窄，也让企业融资成本越来越高，同时也增加了国内金融体系的风险，让更多的流动性只能在金融体系内循环。 如果股市能够向好，就能够为国内企业融资多提供一条渠道，尤其是大型国有企业。如果更多的企业能够通过股市获得融资，不仅能够降低这些企业融资成本，也能够大量减少这些企业的负债，由此减弱国内金融体系的风险。 总之，就目前的国内股市来看，中国股市的“政策市”仍然十分明显，其走势很大程度上仍然取决于政府的政策意图。所以，国内投资者揣测政府的政策意图成为投资者入市的主要风向标。但是，政府的政策意图能否全部实现，还得看天时、地利及人和。(作者系中国社科院金融研究所研究员) 责任编辑：疏影横斜 |
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