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11月底基本结束做空0858五粮液主要仓位后，从能找到券源、涨幅大的角度考虑，目光停留在了银行、证券、地产、保险、题材股几大板块上。 题材股太难把握，妖性十足，券源难寻，所以排除。 证券类券源难寻，且是最热板块，最终放弃。 保险类券源难寻，价位很难说合理还是高估。 那就只剩下了地产和银行，当时考虑银行股市盈率太低，地产行业看坏，所以第一步先主力做空0002万科。 后来实际操作中，发现万科由于h股价格低于a股价格太多，下跌空间有限，近期香港停牌，所以平仓。 那么就找到了银行板块。 具体最终选定600016民生银行，而不是招行、浦发、兴业、四大行，也是有分析的： （1）ah股价差高。民生银行h股价格9.53港币折合人民币7.62元，低于a股－41％。而银行ah股主流是折价10％以内，除了中信银行，民生银行是a股价格严重高于h股价格的股票。 （2）民生银行市盈率、市净率高于其它银行。市净率1.5倍，市盈率8倍，严重高于浦发、招商、兴业等绝大多数银行股。 （3）安邦保险控股10％因素。这是市场相当看好民生银行的主要原因，认为会引起二三大股东股权之争。但是，民生银行是个很奇怪的银行，它当年为了限制一股独大、能够自主发展，规定任何单一大股东控股不能超过10％。因此安邦保险几乎已经到了控股最高的上限，它已经不能再增持了。安邦因素已经排除了。 （4）主要股东对他的态度。已经有前几名的大股东，面对a股现在的价格，大量卖出a股，而吃进h股，自己内部的大股东都认为当前股价过高。 （5）安邦保险到底为什么大量吃进民生银行。安邦保险实际上2013年就吃进了很多民生银行和招商银行，现在的控股我认为主要是财务投资因素、产业完善的因素。如果真是控股因素，那为什么不吃进大量的同股同权、价格更低的h股，而吃进价格更高的a股。安邦保险明年要上市，需要靓丽的财务报表。 （6）短期民生银行涨幅过大。连续九天、两个多月没有像样的调整，特别是本周二、周三的大跌中，别的银行股都跌幅5－8％，而民生银行只是跌幅－3％。股价已经突破了2008、2013年高点，三个高点分别为8.79元、9.59元、11.1元，所以短线、中线又有大幅调整的要求。 （7）市盈率其实有了合适的定位。国内普遍认为国内银行股股价偏低、市盈率应该十几倍，可是全球化的香港h股市场，也是市盈率国内银行业普遍不高，这说明当前的市盈率是资本市场对比各种因素后的认同定位。 （8）作为调节大盘指数的主要受益者，做空就要做空它。 （9）昨晚的突发性消息真是利好吗？同业存款本来利息就完全市场化，利息很高，现在银行的问题是由贷款不愿意放，而不是缺少放款的资本金。因此银行业不会过多因为纳入同业存款放宽存贷比而大量吸纳、放款，那么谈何本来就不缴纳的准备金暂且不缴就成了利好？ 当然，也要注意到600016民生银行的利多因素： （1）在各大权重股、各大银行股的融资融券数据中，基本上都是融资金额越来越高，股价越跌余额越高。但是民生银行是为数极少的不管涨跌融资余额都在减少的股票，这说明它的杠杆资金还很清醒。 （2）民生转债的刺激股价上涨因素。民生银行希望债券能转正股，这样它能少付财务费用，增强资本。那么就希望股价上涨，能够刺激大量转股的价位是10.63元。就是说现在的价位基本就在10.63元附近，公司有很强的促涨、维持股价的动力。 （3）万一真是大牛市，民生银行就会是最凶猛的股票。 今天收盘后之所以烦恼，不在于涨跌，而是大盘的上涨使我的计划落空，有可能再次陷入长期攻防的泥潭。很难说结果会怎样。 你做多会有认真的研究分析，我做空就是随便空的？也是经过分析、研究得来的结论。 只是角度不同而已。 |
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